Учебная работа. Страхование валютных рисков при международных сделках
Страхование валютных рисков при международных сделках
Реферат
ключевые слова: валютные риски, методы страхования валютных рисков, валютные опционы и фьючерсы, хеджирование, операции своп, валютная оговорка, срочные сделки.
В курсовой работе рассматривается развития экономики страны, и анализируется опыт и перспективы развития страхования валютных рисков при осуществлении международных сделок в Республике Беларусь.
В результате проведенного анализа, можно сделать следующие рекомендации по совершенствованию инвестиционной политики:
§создание стратегии развития страхования валютных рисков;
§совершенствование нормативной базы в области валютного страхования;
§применение зарубежного опыта в области стимулирования и развития страхования валютных рисков при осуществлении международных сделок.
Предмет курсовой работы — страхование валютных рисков.
Объект курсовой работы — валютные риски при осуществлении международных сделок.
Цель данной работы — выявить белорусский опыт и перспективы развития страхования валютных рисков при осуществлении международных сделок.
При выполнении работы использовались методы: анализ, сравнение, системный подход.
Содержание
Введение
1. Теоретические основы страхования валютных рисков при международных сделках
1.1 понятие и содержание валютных рисков при осуществлении международной сделки
1.2 Виды валютных рисков при международных сделках
2. Методы страхования валютных рисков при международных сделках
2.1 Понятие о страховании валютных рисков
2.2 методы страхования валютных рисков
3. Белорусский опыт страхования валютных рисков при внешнеэкономических сделках
Заключение
список использованных источников
Введение
Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены субъекты международного коммерческого права. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки. теоретически все участники сделки имеют возможность застраховать свои валютные риски и даже получить дополнительную прибыль в случае благоприятной для них динамики валютного курса. снижение валютных рисков в условиях нестабильности мировой экономики и устойчивого курса Беларуси на развитие международных торговых отношений, является актуальной проблемой.
Предмет курсовой работы — страхование валютных рисков.
Объект курсовой работы — валютные риски при осуществлении международных сделок.
Цель данной работы — выявить белорусский опыт и перспективы развития страхования валютных рисков при осуществлении международных сделок.
Для достижения поставленной цели, в ходе работы были решены следующие задачи:
дать понятие и определить содержание валютных рисков при осуществлении международной сделки;
изучить виды валютных рисков, вязанных с международными сделками;
дать понятие страхованию валютных рисков, определить методы;
исследовать белорусский опыт и перспективы развития страхования валютных рисков при международных сделках.
1. Теоретические основы страхования валютных рисков при международных сделках
1.1 понятие и содержание валютных рисков при осуществлении международной сделки
Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений.
Валютный риск, или риск курсовых потерь, связан с интернализацией рынка банковских операций, созданием транснациональных (совместных) предприятий и банковский учреждений и диверсификацией их деятель и представляет собой возможность денежных потерь в результате колебаний валютных курсов.
При этом изменение курсов валют по отношению друг другу происходит в силу многочисленных факторов, например: в связи с изменением внутренней стоимости валют, постоянным переливом денежных потоков из страны в страну, спекуляцией и т. д. ключевым фактором характеризующим любую валюту является степень доверия к валюте резидентов и нерезидентов. Доверие к валюте сложный многофакторный критерий состоящий из нескольких показателей, например: показатель доверия к политическому режиму степени открытости страны, либерализация экономики и режима обменного курса, экспортно-импортного баланса страны, базовых макроэкономических показателей и веры инвесторов в стабильность развития страны в будущем [2, c. 38].
Валютные риски — опасность валютных потерь, связанных с изменением курса иностранной валюты по отношению к национальной валюте при проведении внешнеторговых, кредитных, валютных операций на фондовых и товарных биржах при наличии открытой валютной позиции. Для экспортеров и импортеров валютный риск возникает в случаях, когда валютной цены является иностранная для них валюта. Экспортер несет убытки при понижении курса цены по отношению к его национальной валюте в период между заключением контракта и осуществлением платежа по нему. Для импортера убытки возникают при противоположном движении курса.
В обоих случаях эквиваленты в нерациональных валютах будут отличаться в невыгодную сторону от тех сумм, на которые экспортер импортер рассчитывали в момент подписания контракта. Валютным риском подвержены должники и кредиторы когда или заем выражен в иностранной для них валюте, включая государственные организации и банки. валютному риску подвергаются и официальные валютные резервы стран [2, c. 39; 5, c. 92].
В условиях домонополистического капитализма, при золотом стандарте валютные риски были минимальны и не оказывали существенного воздействия на международные экономические отношения в связи с тем, что курсы валют были относительно устойчивы и не подвергались частым изменениям. В условиях монополистического капитализма углубления общего кризиса капитализма, в том числе в валютной сфере, валютные риски усилились. В условиях Бреттонвуддской валютной системы при режиме фиксированных паритетов и курсов валютные риски были обусловлены периодическими официальными девальвациями и ревальвациями. С переходом к режиму плавающих валютных курсов валютные риски возросли. Валютные риски осложняют международные торговые и кредитные отношения.
В связи с тем, что курсы абсолютно всех валют, в том числе и резервной валюты — доллара США, подвержены периодическим колебаниям вследствие различных объективных и субъективных причин, практика международных экономических отношений выработала подходы к выбору стратегии защиты от валютных рисков. Сущность этих подходов заключается в том, что:
. Принимаются решения о необходимости специальных мер по страхованию валютных рисков.
. Выделяется часть внешнеторгового контракта или кредитного соглашения — открытая валютная позиция, — которая будет страховаться.
. Выбирается конкретный способ и метод страхования риска.
Валютные риски являются частью коммерческих рисков, которым подвержены участники международных экономических отношений. Валютные риски это опасность валютных потерь в результате изменения курса валюты цены (займа) по отношению к валюте платежа в период между подписанием контракта или кредитного соглашения и осуществлением платежа. В основе валютного риска лежит изменение реальной стоимости денежного обязательства в указанный период. валютному риску подвержены обе стороны-участники сделки [5, c. 93].
Пример. 10 февраля 1995 года экспортер из Германии заключил контракт на сумму 10 миллионов долларов с импортером из США с отсрочкой платежа на 1 месяц. Валюта цены в контракте — доллар США, валюта платежа — немецкая марка. На время заключения контракта курс доллара по отношению к марке составлял 1USD=1.5346DM.
На 10 марта, когда должен был осуществляться платеж, курс доллара составил 1USD==1.3966DM. таким образом, за период между заключением контракта и платежом по нему валюта цены — доллар — обесценилась на 8.99 %. Потери экспортера составили те же 8.99%, а импортер наоборот выиграл, т.к. заплатил не 15346000 марок, а только 13966000 марок.
В приведенном примере проигравшей стороной является экспортер, но в случае противоположной динамики валютного курса, т.е. если бы курс доллара на 10 марта превысил значение 1.5346DM, потери нес бы импортер товара.
1.2 Виды валютных рисков при международных сделках
Существуют три основных вида валютных рисков.
Трансляционный валютный риск (accounting risk) — это риск от владения валютными активами или обязательствами. В некоторых переводных книгах эта ситуация интерпретируется как риск потенциальных убытков при пересчете из одной валюты в другую данных бухгалтерской отчетности. Напомним, что разница между общими активами и пассивами — это собственный Капитал, выражаемый в единицах национальной валюты. Если обменный курс меняется, то же происходит и со стоимостью активов и пассивов в иностранной валюте при пересчете ее в национальную валюту. В результате стоимость собственного капитала фирмы может измениться [6, c. 114].
К примеру, предположим, что американская компания-импортер имеет 0,5 млн. долл. в долларовых активах, 10 млн. иен в активах, зафиксированных в иенах, и ее пассивы равны 50 млн. иен.
следовательно, в данном примере собственный капитал компании уменьшился до отрицательного значения в результате ослабления доллара против иены. Если же доллар укрепиться против иены, те обменный курс достигнет значения 0,008 долл.=1 иена (или 1$=125 Ұ ).
В общем случае для американской компании-импортера собственный Капитал в долларах может быть рассчитан по формуле:
где — зафиксированные в долларах активы и пассивы компании, — зафиксированные в иенах активы и пассивы компании, — обменный курс ($/Ұ).
Другим всеми признаваемым валютным риском является операционный валютный риск (transaction risk). Согласно определению, этому риску подвергается сторона долгосрочного кредитного контракта вследствие возможного изменения обменного курса. например, японский производитель чипов осуществляет их поставку американскому импортеру по соглашению, в соответствии с которым долларовый платеж будет производиться через две недели, и берет на себя ответственность за конвертацию долларов в иены. В течение этих двух недель, т.е. срока предоставления кредита американской компании, японская фирма подвергается операционному валютному риску. поскольку курс доллара к иене за это время может повыситься и тогда японская фирма получит меньше иен при оплате поставки [6, c. 115].
Еще одним важным видом валютного риска является риск изменения прибыльности (profitability risk). Это связано с тем, что основным способом измерения финансового положения фирмы является использование дисконтированной стоимости суммы текущих и всех будущих ожидаемых прибылей фирмы. Некоторые из будущих платежей определяются договорными отношениями и возможные изменения их величины в национальной валюте относятся к категории операционных рисков.
Но существует и «недоговорные» потоки платежей, поскольку одновременно с изменениями валютных курсов происходит и изменение относительного конкурентного положения многонациональной корпорации во всех сегментах производства и рынков. Риск изменения прибыльности (или в терминах других авторов текущий риск потенциальных убытков), в отличии от операционного валютного риска, затрагивает весь объем инвестиций. Следовательно, в отличие от операционного риска, мы должны изучать риск изменения прибыльности в долгосрочной перспективе. руководство может изменить этот риск с помощью изменений в текущей ситуации в компании, т.е. через изменения в выборе продукции, рынков, источников получения факторов производства, а также получения финансовых средств на основе долгосрочного планирования [6, c. 116].
2. Методы страхования валютных рисков при международных сделках
2.1 Понятие о страховании валютных рисков
В международной практике применяются два основных способа страхования рисков:
. Односторонние действия одного из партнеров.
.Взаимная договоренность участников сделки.
На выбор конкретного метода страхования риска влияют такие факторы, как:
особенности экономических и политических отношений со стороной-контрагентом сделки
конкурентоспособность товара
платежеспособность контрагента сделки
действующие валютные и кредитно-финансовые ограничения в данной стране
срок покрытия риска
мировая практика страхования валютных и кредитных рисков отражает происходившие изменения в мировой экономике и валютной системе в целом.
таким образом, валютные риски — это опасность изменения стоимости валюты цены по отношению к валюте платежа в период между временем заключения контракта и временем осуществления платежа по нему. валютным рискам подвержены обе стороны контракта. Так как валютные риски существуют всегда, то мировая практика выработала специальные механизмы защиты от валютных рисков. В процессе такой защиты делается решение о ее целесообразности, выбирается часть контракта, которую необходимо защитить, и выбирается конкретный метод защиты (страхования рисков) [10, c. 82].
2.2 методы страхования валютных рисков
За более чем сорокалетний период существования международного валютного рынка FOREX (в январе 1959г. большинство европейских стран сняли валютные ограничения) созданы не только весьма эффективные формы и методы размещения и мобилизации финансовых ресурсов, но и "изобретены" различные финансовые инструменты управления рисками и осуществления спекулятивных операций.
Данные инструменты представляют собой модификации кассовых сделок СПОТ (в различных режимах валютирования) и трех разновидностей срочных операций: форварды и фьючерсы, опционы (контракты с правом отказа от их совершения) и долговые и валютные свопы (контракты, усложненные встречными обменными операциями в сочетании с немедленной поставкой). Такие сделки служат весьма эффективным инструментом страхования одного из валютных рисков — опасности потерь при конверсионных операциях [8, c. 194].
По завершении сделки экспортеры и кредиторы обменивают вырученную иностранную валюту на национальную. Поэтому они заинтересованы в ревальвации курса первой и девальвации курса второй валюты.
Импортеры и должники по завершении сделки осуществляют обратную операцию — покупают иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств. Риск валютных потерь этих операторов заключается в возможной девальвации курса национальной валюты, в результате чего на покупку иностранной валюты придется потратить большую сумму в национальной валюте. Срочные сделки позволяют их участникам зафиксировать до срока исполнения контракта курс, существовавший на дату подписания последнего.
Если такого рода сделки заключаются на бирже, она именуется фьючерсом. При фьючерсе условия заключения сделки стандартизированы по суммам (лот (Round Lot), обычно равен $50 тыс.) и срокам (дата валютирования на каждую третью среду сентября, декабря, марта, июня) исполнения. Главными международными торговыми центрами заключения таких сделок являются биржи: CME (Chicago Mercantile Exchange), NIMEX (New-York Mercantile Exchange), MATIF (Marche a terme international de Paris), LIFFE (London International Financial Futures Exchange) (в августе 2000г. интегрировалась в состав фондовой биржи Франкфурта-на-Майне) [8, c. 194].
однако ведущее место по классическим срочным сделкам принадлежит внебиржевому межбанковскому рынку (Over the Counter Market — ОТС), на долю которого приходится свыше 95% объемов таких операций, именуемых форвардами, заключаемых к тому же на гибких условиях по суммам и срокам. С их помощью банки могут страховать не только валютные, но и кредитные риски.
Форвардная сделка оформляется форвардным контрактом о будущей процентной ставке — FRA (Forward Rate Agreement). покупатель FRA (должник или кредитор) получает возможность минимизировать риск изменения динамики ставок посредством фиксации уровня процента. продавец FRA гарантирует покупателю, что его доходы (кредитора) или его расходы (должника) по данной сделке не превысят зафиксированного в соглашении уровня. объект сделки может выступать как в реальной форме, так и фиктивной (контракт носит спекулятивный характер и не влечет фактического обмена суммой кредита, а осуществляется погашение разницы в счет процентных выплат проигравшей стороны) [3, c. 41].
классические срочные сделки, с точки зрения управления валютными рисками, недостаточно эффективны, поскольку не ограждают страхователя от опасности нереализации выгоды в случае благоприятного движения курса, которое не учитывается вследствие фиксации исходного положения. Тем не менее у страхователя имеется возможность за дополнительную плату защитить себя сразу от обоих валютных рисков, прибегнув к валютному опциону — условной срочной сделке или сделке с премией.
Контракт на поставку опциона предоставляет его владельцу или держателю (Long Position) право на осуществление к конкретной дате операции по купле (Call Option) или продаже (Put Option) согласованной суммы определенной валюты по курсу, установленному при заключении сделки, т.е. по цене использования (Exercise Price) или исполнения опциона (Striking Price).
Опционы могут заключаться на стандартных и на гибких условиях. Регистрация и расчеты по сделкам с опционами осуществляются централизованно через Опционную клиринговую корпорацию (Option Clearing Corporation), расположенную в Лондоне.
контракт опциона действует в течение оговоренного срока, но при т.н. американском опционе его владелец может совершить соответствующую операцию в любой день в течение срока действия опциона. По условиям европейского опциона права по договору можно совершить только после подтверждения своих намерений на определенную дату (Expiry Date), что делает европейские опционы дешевле американских. Опционы классифицируют на обыкновенные (Traditonal Options), предназначенные только для однократной продажи, и обращающиеся (Traded Options), которые можно продавать и покупать по мере необходимости [3, c. 42].
Что касается страховщика, то он, как и при классической срочной сделке, не вправе отказаться от своих обязательств, и при неблагоприятном движении рыночного курса валюты его владелец перекладывает потери на продавца контракта или надписателя (Short Position). В случае благоприятной динамики котировок владелец контракта самостоятельно реализует валютную премию. затраты на приобретение соглашения на покупку именуются премией за опцион Call (Call Money), а расходы по реализации сделки по продаже — премией за опцион Put (Put Money). Исчисление премии осуществляется на основе базовой биржевой цены, именуемой страйк (Strike), уровень которой напрямую зависит от ожидаемого движения курса валюты контракта, т.е. степени валютного риска.
На цену приобретения опциона влияют также продолжительность срока контракта, рейтинг продавцов и конъюнктура рынка данных сделок. Если цена исполнения сделки основывается на курсе валюты заключения опциона более высоком, чем у аналогичного форварда, то контракт именуется опционом с положительной стоимостью (Option In-the Money), что выгодно покупателю опциона Put. Если же цена покупки опциона основывается на курсе более низком, чем текущая котировка форварда, сделка именуется опционом с отрицательной стоимостью (Option Out-the Money), что выгодно покупателю опциона Call. Если котировки аналогичных форвардов и опционов совпадают, такая сделка именуется опционом с нулевой суммой (Option At-the Money), что должно устраивать не только всех потенциальных покупателей опционов, но и многих приверженцев "форвардов", поскольку последние смогут по достаточно близкой к таким срочным сделкам цене застраховаться сразу от всех валютных рисков: и потерь, и неполучения валютной премии [7, c. 32].
В процессе страхования валютных рисков участниками рынка могут применятся различные модификации классических срочных и кассовых сделок, в частности, стратегия "бабочка" (Butterfly), когда курс валюты контракта (или ценной бумаги) колеблется в узких рамках между bid и offer. Стратегия основана на одновременной продаже и покупке опционов Call с разными сроками исполнения.
Другой вид опционной стратегии — "стрэддл" (Straddle — двойной опцион, стеллаж). Стрэддл используется при достаточно высокой степени колебания валюты сделки и заключается в одновременной покупке опционов Put и Call на покупку и продажу сумм, выраженных в одной и той же денежной единице на поставку в будущем, часто на различных рынках. Невыполнение второй части опциона в случае реализации прибыли от первой части стрэддла именуется "Breaking a Leg".
Практикуются также тройные опционы: "стрэп" (Strap) — один опцион Put и два Call и "стрип" (Strip) — один опцион Call и два Put. Тройные опционы, как правило, позволяют реализовывать минимум по одному из них валютную премию, а иногда и по двум опционам сразу.
Опционы успешно можно использовать при хеджировании и управлении процентного риска (преимущественно как арбитражные инструменты). Наиболее эффективной сделкой является комбинация двух опционов, называемая "ошейником" (Collar). Данная комбинация защищает заемщиков и кредиторов от колебания плавающих процентных ставок европейского рынка и позволяет осуществлять спекулятивные операции на высоких и низких амплитудах котировок. Относящийся к верхней части данной "вилки" — опцион "шапка" (Cap) — страхует его покупателя от возможного ущерба, проистекающего от превышения оговоренной рыночной котировкой (например LIBOR) зафиксированного контрактом рубежа. В данном случае владелец бумаги получает от продавца опциона компенсацию, равную возникшей разнице процентных ставок, отнесенной ко всей сумме его долга за весь период превышения. Находящийся на нижней части "вилки" опцион "пол" (Floor) — зеркальный к рассмотренному — гарантирует его покупателю минимально допустимый уровень ставок по предоставленному им кредиту [7, c. 34].
достаточно широкие возможности для управления валютным и процентным рисками, осуществления спекулятивных операций, уклонения от уплаты налогов открывают многоходовые срочные сделки, сочетающие немедленные поставки валюты — сделки СВОП (Swap).
валютный своп (Currency Swap) представляет собой один из двух вариантов многоступенчатых сделок, сочетающих противоположные обмены валют с немедленной (спот) и срочной (форвард) поставкой. валютные свопы представляют собой обмен задолженностью в эквивалентных суммах, выраженных в двух различных денежных единицах и действующих по принципу параллельных кредитных сделок. другими словами, своп — предоставление кредита в определенной валюте под обеспечение в оговоренной в договоре валюте на принципах срочности, целевого характера, платности, возвратности. В случае невыполнения одной из сторон обязательств по сделке другая сторона автоматически откажется от своих обязательств. Золотые свопы заключаются с целью получения и использования в течение всего срока операции иностранной валюты (как правило, свободно конвертируемой) под залог драгоценного металла. В этом случае золото продается на условиях спот за необходимую должнику валюту и одновременно заключается контрсделка на его обратную покупку при наступлении обратной даты валютирования [9, c. 67].
страхование валютный риск
3. Белорусский опыт страхования валютных рисков при внешнеэкономических сделках
особенности страхования валютных рисков обусловлены специфическими условиями внешнеэкономических связей. Заботой отечественных страховщиков должна быть в первую очередь защита наших экспортеров, импортеров и других участников внешнеэкономических отношений. Интересы зарубежных контрагентов, как правило, защищены существующими в каждой стране методами [4, c.11].
Страхование валютных рисков необходимо для возмещения следующих возможных потерь:
затрат, связанных с производством экспортной продукции, при отказе от нее зарубежного импортера;
убытков от неплатежа за поставленные товары и оказанные услуги в случае банкротства иностранного партнера или вследствие политических событий в соответствующей стране;
убытков от изменения курса валюты платежа за период от заключения контракта до его исполнения.
Общий объем торгов всех инструментов за 2009 год составил $29 167 млн, в том числе:
а) $14 098 млн (или примерно 48%) по операциям с иностранной валютой
б) $0,12 млн (или примерно 0,04%) фьючерсные контракты
в) $15 057 млн (или примерно 52%) фондовый рынок, из него:
На сегодняшний день фондовый рынок в Беларуси с 1998 года так и остаётся в зачаточном состоянии, наблюдался даже регресс в его развитии. Ситуация была связана с жестким регулированием и вмешательством государства в экономику страны в целом, и финансовую область в частности.
Руководители белорусских предприятий в лучшем случае лишь слышали о существовании риск-менеджмента. Для госпредприятий риск-Менеджмент неактуален: в трудный момент они надеются на помощь государства. Частные предприятия, даже при желании развивать риск-Менеджмент, испытывали бы дефицит в кадрах: у нас нет не только квалифицированных специалистов в этой области, но даже образовательного стандарта их подготовки. Застраховать основные бизнес-риски белорусские компании не могут в силу отсутствия таких видов страхования в принципе и неразвитости страхового рынка, недостаточного уровня страховых резервов.
Основной риск, перед которым уязвимы белорусские компании, это неплатежеспособность основного клиента. Страховые компании не страхуют подобный риск. Страховщик может принять на себя этот риск, если максимальная вероятность наступления страхового случая составляет один раз в сто лет. Разумеется, белорусские контрагенты испытывают подобные трудности намного чаще. К тому же у страховых компаний не хватает соответствующей информационной базы для адекватной оценки подобных рисков. Вообще, риски, связанные с колебаниями деловой конъюнктуры, относятся к категории нестрахуемых. Эти риски фирмы должны принимать на себя и управлять ими с помощью грамотного корпоративного риск-менеджмента.
Сильны в Беларуси и валютные риски. В результате девальвации рубля в начале 2009г. многие импортеры товаров и оборудования понесли колоссальные убытки. Этих потерь можно было бы избежать, если бы менеджеры предвидели этот риск и внесли соответствующий пункт в контракт. Классический инструмент страхования валютных рисков — система хеджирования. однако в Беларуси мало кто владеет методиками финансового риск-менеджмента.
В условиях неустойчивости законодательной базы в Беларуси довольно сильны институциональные риски. Но в перечне страховых услуг страхование таких рисков не значится ни в одной стране мира. более того, в странах с развитой рыночной экономикой потребности в таком виде страхования нет ввиду стабильности нормативно-правовой базы.
Отсутствие страхования коммерческих рисков в Беларуси объясняется тем, что для оценки таких рисков нужна многолетняя статистика, которой в нашей стране нет. кроме того, страхование коммерческих рисков требует оперативного анализа, который немногие могут наладить.
В таких условиях в Беларуси должны появиться, прежде всего, консалтинговые компании, к которым могли бы обращаться представители бизнеса для оценки рисков. Думаю, необходимо также разработать образовательный стандарт, который создал бы предпосылки для обучения в нашей стране компетентных специалистов по риск-менеджменту.
Таким образом, страхование валютных рисков при международных сделках в Беларуси только начинает распространяться. Примером тому может служить использование своп операций на государственном уровне. Так А. Лукашенко в ходе встречи с президентом государственной нефтяной компании Азербайджана Ровнагом Абдуллаевым обсудил тему прокачки азербайджанской нефти на белорусские НПЗ по нефтепроводу Одесса — Броды с выходом на "Дружбу" по нефтяной своп-схеме. Зампредседателя концерна "Белнефтехим" Бронислав Сивый в конце декабря сообщил депутатам, что "где-то с марта" 2011 года Беларусь начнет получать азербайджанскую нефть, которая будет идти по своп-контракту через Венесуэлу. По его словам, такая схема, конечно же, выгодна для Беларуси. «Мы будем получать по трубе азербайджанскую легкую нефть и, в принципе, будем иметь неплохую экономику для работы на экспорт», — сказал Б. Сивый. Ранее первый вице-премьер Беларуси Владимир Семашко отмечал, что благодаря своп-схемам на каждой тонне поставляемой нефти Беларусь сэкономит 10-11 USD.
Так же и Россия не исключает возможности проведения сделки своп с Беларусью в национальных валютах, аналогичной той, которая была проведена между Беларусью и Китаем.
Валютный своп — это комбинация двух противоположных конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами валютирования. Суть ее в том, что одновременно происходит покупка и продажа иностранной валюты на одинаковую сумму с разными датами поставки.
Что даст белорусской экономике этот своп, пока никто не может дать однозначного ответа. Своп — это достаточно новый инструмент для Беларуси. Возможно, еще не время анализировать эффект, который может быть получен от нее, но, тем не менее, интерес к ней есть.
Бывший глава национального банка Станислав Богданкевич считает, что определенный положительный момент от предполагаемого перехода в белорусско-российских взаиморасчетах на режим своп есть, но есть и определенные очевидные минусы:
В то время, как в Беларуси ощущается огромный дефицит свободной конвертируемой валюты, как существует сумасшедший дефицит во внешнеторговом сальдо с Российской Федерацией, такой режим расчетов с последней однозначно несет определенную выгоду. Но, вместе с тем, эта техника расчетов ничего кардинально не меняет в целом по белорусской экономике. кроме того, таким образом национальная денежная единица определенно не укрепляется. Но, следует помнить, что ни российский рубль, ни китайский юань не являются не только резервными, но даже региональными валютами. Для этого должна быть стабильная национальная денежная единица, высокотехнологичная экономика и т.д.
Заключение
В качестве методов страхования валютных рисков в различные периоды времени использовались разные.
В послевоенные годы широкое распространение получил такой метод защиты от валютных рисков, как валютные оговорки. Валютная оговорка представляет собой оговоренное в контракте условие, по которому в момент платежа стоимость контракта пересчитывается в соответствии с золотым содержанием. Оговорки, основанные на золотом содержании национальных валют, применялись в послевоенные годы. Затем применялись также формы валютных оговорок, основанные на курсах стабильной валюты или сразу нескольких валют, так называемых валютных корзин, и многие другие. С 70-х годов 20в. такая форма страхования валютных рисков почти не применяется из-за присущих ей недостатков.
В качестве метода страхования валютных рисков используется также валютные опционы. Валютный опцион — сделка между покупателем опциона и продавцом валют, которая дает Право покупателю опциона покупать или продавать по определенному курсу сумму валюты в течение обусловленного времени за вознаграждение, уплачиваемое продавцу.
Форвардная валютная сделка — продажа или покупка определенной суммы валюты с интервалом по времени между заключением и исполнением сделки по курсу дня заключения сделки. Форвардные валютные сделки осуществляются вне биржи. Сторонами форвардной сделки обычно выступают банки и промышленно-торговые Корпорации.
Валютный фьючерс — срочная сделка на бирже, представляющая собой куплю-продажу определенной валюты по фиксируемому на момент заключения сделки курсу с исполнением через определенный срок.
"Своп" — операция, сочетающая наличную куплю-продажу с одновременным заключением контр сделки на определенный срок. Существует несколько типов операций "своп": валютные, процентные, долговые, с золотом и их различные сочетания.
Что же касается современного уровня развития страхования валютных рисов при осуществлении международных сделок в Республике Беларусь, то это еще не нашло широкого применения на практике. Скорее всего это связано не только с отсутствием эффективной системы регулирования и стимулирования развития страхования валютных рисков, но и с низким уровнем знаний о методологии, практике, возможным плюсах и минусах страхования валютных рисков.
Список использованных источников
1.Аленичев В.В. «Страхование валютных рисков». — М., 2003. — 259 с.
2.Балабанов И.Т. "Риск Менеджмент" — Москва.: Финансы и статистика, 2006 г.
.Буренин А.Н. "Фьючерсные, форвардные и опционные рынки".- М., Тривола, 2005. — 230с.
.журнал «Биржевой лидер» Nr.11 «особенности национального рынка. Белорусская валютно-фондовая Биржа»
.Международные валютно-финансовые и кредитные отношения под редакцией Л. Н. Красавиной, Москва, 2004 г.
.Миклашевская Н.А., Холопов А.В. международная экономика: Учебник.- М., 2002. — 365 с.
.Соколинская Н.Э. Валютные риски и методы их регулирования.// — Банковские услуги 2003г., №9с.32-41.
.Стоянова В. К. "Финансовый Менеджмент теория и практика" — Москва.: Перспектива, 2003 г.
.Суэтин А.А. Международные валютно-финансовые отношения: Учебное пособие. — М: КНОРУС, 2004.-208 с.
.Федоров Б.Г. "Современные валютно-финансовые рынки."- М., 2004. — 159с.
