Учебная работа. Причины и механизмы современного глобального финансово-экономического кризиса
причины и механизмы современного глобального финансово-экономического кризиса
Введение
Современный мировой финансово-экономический
кризис всего лишь является одним из составных звеньев в большой цепочке
экономических кризисов, сейчас стало известно, что в период 1990-х годов в
экономике мира сложились несколько кризисов, которые впоследствии оказали
влияние на многие развитые и развивающиеся страны. В период 1991-1993 гг.
валютные кризисы переживали страны Европейского союза (великобритания, Италия,
Швеция, и Финляндия). Затем, в 1994-1995 гг. большой кризис, который начал свое
воздействие из Мексики, распространился на страны Латинской Америки. В период
1997-1998 гг. глобальный финансовый кризис начался в странах Юго-Восточной Азии
(Корея, Малайзия, Таиланд, Индонезия, Филиппины), после этого он перешел на
Восточную Европу (россия и страны СНГ, так же страны бывшего СССР) и затем на
Латинскую Америку (Бразилия).
В работах одного из лучших российских учёных —
экономиста Кондратьева по поводу глобальных кризисов предложены актуальные
«длинные волновые» модели, как он говорил «по этим моделям развивается
общество, на уровне НТР (научно-технических революций) в этих моделях
поясняется, что возникают новые технологии; затем происходит их освоение,
дальнейшее распространение — что служит платформой для развития общества. Новые
технологии распространяются, происходит обновление «запаса производственных
благ», как говорит Кондратьев «общество меняет кожу», после чего волна, выходя
из повышательной фазы, переходит в понижательную фазу цикла (как и случилось в
2000 годы). На какое-то время может наступить депрессия, упадок, потому что для
качественного перехода на новый уровень жизни необходимы большие средства,
время и открытия научного характера, но этого быстро не происходит. затем
возникает кризисная ситуация, — неизвестно содержание будущей волны,
соответственно, нет достаточных для развития средств». Так же при большей
интенсификации научного прогрессе происходит все большее временное сжатие волн
в экономических циклах. В девятнадцатом веке цикл длинных волн проходил в
промежутке 50 лет, в двадцатом веке 40- 45 лет, а в двадцать первом веке циклы
укладываются в 30-35лет. Согласно этому сейчас цикл заключен в рамки 20-30лет.
Применив теорию Кондратьева было отмечено что в 2000-2008гг. произошел поворот
цикла в понижательную фазу, главный вопрос состоит в следующем: растянется ли
последствия кризиса до 2025г. или удастся ликвидировать эти последствия до
2015г.
Целью данной курсовой работы является выявление
главных причин, определивших финансовый кризис в мировом масштабе, а затем
нужно дать анализ механизма его развития. Для достижения этой задачи, определим
следующие цели, поставленные перед данной работой:
— рассказать о наиболее важных
причинах возникновения и механизмах финансово-экономического кризиса;
— Представить статистические данные о
влиянии кризиса на российскую экономику;
— дать характеристику и рассказать о
главных принципах антикризисных мер применяемых к кризису.
1. Причины современного
финансово-экономического кризиса
1.1 основные
факторы приведшие к кризису
Настоящий финансовый кризис отличился как
глубиной, так и большим размахом — он, в первый раз после «Великой депрессии»,
так же, как она, охватил весь мир. «Спусковым механизмом», обосновавшим
кризисную ситуацию на мировой арене, стали неполадки на рынке ипотечного кредитования
банковской системы ФРС США. Но, можно сказать, что более важные три причины —
это макроэкономические, микроэкономические и институциональные. одной из
главных макроэкономических причин, оказалась причина избытка ликвидности в
экономике США, эта причина определялась многими факторами, включая:
— Снижение уровня доверия граждан к
странам с развивающейся рыночной системой, после кризисной ситуации, которая
сложилась в 1996-1998 гг.;
— инвестирование в американские
наиболее ценные бумаги и облигации странами, которые копили резервы в валюте
(Китай), нефтяные фонды (государства Персидского залива);
— низкие процентные ставки, финансовой
политики ФРС США в 2001-2003 гг., чтобы преодолеть циклический спад в
экономике.
Под воздействием избыточной ликвидности пришел в
движение инструмент образования рыночных пузырей, затем завышение оценочной
стоимости активов компаний и их портфелей. А в отдельные краткосрочные периоды
эти пузыри обосновались на рынках недвижимости, акций и производственного
сырья, что явилось одной из основных частей в большом механизме глобального
кризиса. Согласно статистическим данным, большая кредитная экспансия является
одним из основных аспектов финансового кризиса. В последствиях этого, риск
развития кризиса был велик, в этих условиях произошло ускоренное ослабление
денежно-кредитной политики, в 2007-2008 гг., — что в данных условиях не
исключение, а как правило. Так же способствовали пришествию кризиса
отрицательные микроэкономические факторы — это развитие новых финансовых
инструментов (структурированных производных облигаций и деривативов). Ранее
было правилом, что они, (яко бы) позволяют сократить возможные риски,
распределяя их среди инвесторов и обеспечивая правильную оценку. Но на самом
деле использование в большом количестве этих производных инструментов приводило
к маскировке рисков, что связано с низким качеством субстандартных ипотечных
кредитов, и к их «непрозрачному» распределению среди большого круга инвесторов,
многие из которых оказались неплатежеспособны. А в числе главных
институциональных причин можно отметим низкий уровень оценки рисков
рейтинговыми агентствами. столь Необдуманная денежно-кредитная политика,
которая была проведена в США в период 2000-2008г. Это привело к тому, что
среднегодовые темпы прироста банковского кредитования в 2003-2007 гг. были на
уровне 5%. Прирост потребительских кредитов в 2007 г. был на уровне 7,2%.,
объем выданных ипотечных кредитов повысился с 238 млрд. долл. в I квартале 2000
г. до 1199 млрд. долл. в III квартале 2003 г. По мере впадения экономики США в
рецессию наметилась тенденция быстрого спада объема выданных банковских
кредитов. В III квартале 2008 г. объем выданных населению ипотечных кредитов
был всего 415 млрд. долл. (см. рис. 1). Структура финансовых потоков стала
сложной и завуалированной (непрозрачной), после этого оценить реальную
стоимость портфелей финансовых компаний оказалось практически невозможным.
Поскольку кредитный Рынок больше не мог точно выявлять потенциально
неплатежеспособных заемщиков, как это удавалось делать ранее, после чего он
впал в паралич. Вскоре усугубились проблемы в финансовой системе США, и страна
вошли в рецессию.
1.2 возникновение
кризиса и его распространение
Начавшийся в США финансовый кризис не стал
останавливаться и в сложившейся обстановке двинулся дальше в мир. Американские
корпорации немедленно приступили к срочной распродаже своих активов и
извлечению своих денег из других стран. По самым скромным оценкам Банка англии
в 2010г., общие потери от кризиса в экономиках США, составили 2,8 трлн. долл.
рисунок 1 — Выдача ипотечных кредитов в США в
предкризисный период
ВВП США в III квартале 2008 г. снизился на 0,5%,
что оказалось самым большим падением ВВП с 2001 г., из-за максимального за 28
лет сокращения потребительских расходов (на 3,8%). При этом снижение
потребительских расходов было компенсировано увеличением расходов со стороны
государства и политика роста экспорта и снижение поставок импорта. объем,
принимавших участие в экономической системе США сил в ноябре понизился до 75,4%
по сравнению с 76,3% в октябре, что на 5,5 п. п. стало ниже среднего уровня в
1972-2007 гг. Индекс деловой активности в производственной сфере «Мanufacturing
indеx» в декабре 2008 г. был понижен до 31,4 пункта по сравнению с ноябрьским
значением в 36,2 пункта. Это минимальное значение индекса с июля 1980 г., тогда
это По данным министерства труда и центров занятости
в США, в декабре 2008 г. было потеряно 524 тыс. рабочих мест, а за год — 2,6
млн. Уровень безработицы достиг 7,2% — максимальный отрицательный уровень с
1992 г. А если учесть увольнения занятых частично, то вырос до 13,5% (2007 г. —
8,7%).
события в экономике США крайне негативно
повлияли на фондовые рынки во всех развитых и развивающихся странах. На рисунке
2 показаны изменения динамики 2007-2008 гг. одного из основных американских
фондовых индексов S&P 500 и фондового индекса для развивающихся рынков MSCI
ЕМ, разрабатываемого банком «Morgan Stanley» (данные на рисунке не отражают внутримесячной
динамики индексов).
рисунок 2 — Динамика развития фондовых рынков
США и рынков развивающихся стран
В 2007 г. фондовые рынки развивающихся стран
продуктивно росли опережающими темпами, если сравнить с развитыми странами,
этому поспособствовали портфельские Инвестиции из ведущих мировых стран. В 2008
г. колоссальный поток средств из-за рубежа на развивающиеся рынки иссяк, и
динамика фондового индекса для развивающихся стран стала такой же, как динамика
США. анализ сложившейся ситуации в системе мировой экономике по итогам 2008г.
позволяет сделать прогноз постоянного замедления глобального роста в 2011 году.
В ноябрьском прогнозе МВФ он был оценен на уровне 2,2 %, а в прогнозе
всемирного банка на уровне- 0,9%. В скором времени значений экономического
роста только уменьшается и в будущие 5 лет существенно не увеличится.
Следовательно, по этому прогнозу можно судить, что развитые экономики в
наступившем году ждет серьезный спад. По данной причине, Еврокомиссия делает
прогноз падение ВВП во всей еврозоне на 1,8% соответственно. По оценкам
«Бюджетного учредительного конгресса США», которые были предоставлены в
«Перспективах экономики и бюджета в 2009 — 2019 гг., в 2011 г. США в будущем
ожидает сильный спад экономической активности. Реальный ВВП снизится на 2,2%, а
реальное потребление — на 1%. В 2011 г. возможно очень медленное восстановление
экономики: реальный ВВП возрастет на 1,5%. Так же, Ожидается, что бюджетный
дефицит в США в 2011г не прекратится.
По последним прогнозам БУК, он должен составить
1,2 трлн. долл., это составляет 8,3% ВВП. Расходы правительств США и
муниципалитетов лишь ненамного сгладят спад экономической активности в стране.
В качестве ответной реакции на еще более низкие, чем ожидалось доходы, и
необходимость обеспечить сбалансированность бюджета они сокращают расходы, как
внешние, так и внутренние, надеясь сэкономить. Многие аналитики приходят к
выводу, что будет глубокая рецессия, в которой не было даже в периоды наиболее
крупных экономических кризисов в ведущих странах в прежние годы. известно, что
самые значительные замедления экономики были в 1975 г., когда глобальный рост
составил всего 0,93% по отношению к предыдущему году, и в 1980 г., когда его
значение приблизилось к нулевому (0,3%). Предполагается, так же что в ближайшие
годы «мировыми локомотивами» экономического роста будут Китай и Индия. Ситуация
в этих странах совершенно разная.
Экспортоориентированной экономике Китая будет
нелегко заместить падение внешнего спроса внутренним. Даже антикризисная
политика, которая оценивается в 570 млрд. долл. США, не предотвратит снижения
темпов роста.
ВВП еще одной, крайне динамично развивающейся
страны — Бразилии — в 2011г. вырастет на 2,8% по сравнению с 5,2% в 2010г.
Инфляция потребительских цен снизиться с 6,3% в 2010г. до 4,8% в 2011г.
Аналитики прогнозируют дефицит ВВП Бразилии до 2,4% ВВП в 2011 г.
Последовательно снижается и уровень мировых цен
на нефть. Согласно последнему прогнозу, который был представлен 14 января 2011
г. Энергетическим агентством США, средняя цена 1 барреля нефти известной во
всем мире марки WTI на 2011 г. оценивается в 47 долл. (чему соответствует
примерно 42 долл./барр. для марки Urals). Это означает, что по сравнению с 2010
г. нефть станет дешевле почти в два с половиной раза. Международное
энергетическое агентство дало переоценку прогнозу спроса на нефтяную продукцию
в 2011 г. и остановилось на мнении в сторону снижения на 1 млн. барр. за сутки
после спада прогнозного роста ВВП мировой экономики до 1,2% с учетом ухудшающейся
конъюнктуры. Тем самым, мировой Спрос на нефть в 2011 г. теперь был
скорректирован до 87,6 млн. барр. в сутки (снижение на 0,45% по сравнению с
2010 г. далее, по прогнозу мировых экономических обществ, Спрос на нефть в 2011
г. составит 92,6 млн. барр. в сутки (против 88,7 млн. в 2010 г. и 83,1 млн. в
2009 г.) один из главных факторов сокращения спроса на нефтяную продукцию —
уменьшение спроса со стороны США на 1,2 млн. барр. в сутки. Напомним, что
Минфином России для разработки стратегических принципов бюджетной политики была
принята долгосрочная цена на нефть 50 долл. США в ценах 2009 г., которая может
быть ниже в период спада экономики, так и становиться значительно выше в период
подъема экономики. В последние годы цены на нефть выросли во много раз. К
примеру в 2009 г. среднегодовая цена на нефть марки Urаls достигла
колоссального значения в 97,4 долл./барр. Это максимальное значение за период с
1970 г. С учетом этого прогноза изменения спроса на нефть в последующем можно
ожидать превышения этого значения. Такой вывод подтвержден последним
долгосрочным исследованием ОПЕК. Ее эксперты отмечают, что возросшее влияние на
цены со стороны инвесторов и биржевых спекулянтов, которые, в свою очередь
оценивают нефть не по ее потребительским характеристикам, а только с к
финансово выгодной точки зрения данного актива. И если в 2003 г. на
Нью-Йоркской товарно-сырьевой бирже на один реально проданный баррель нефти
тогда приходилось шесть «бумажных», то к 2010 г. этот показатель превысил 20,
что в разы повысило цены. Что происходит там сейчас мне не известно, но и так
ясно что ничего хорошего там быть не может.
Согласно прогнозу ОПЕК до 2030 г.,
представленному в «Обзоре мирового нефтяного рынка за 2008 г.», темпы роста
населения согласно их прогнозам в 2006-2015 гг. будут намного выше, чем в
2015-2030 гг. (соответственно 1,1 и 0,8% в год). кроме того, во второй половине
этого периода начнется сокращение численности населения трудоспособного
возраста, что впоследствии окажет влияние на экономическую активность и существенное
снижение потребления энергии. Воздействие современного финансового кризиса «не
пробежало» стороной ни одно европейское сильно пострадала, потеряв 5 млрд. долларов.
Уровень безработицы в Испании возрос до 9,9 % ,
мировые автомобильные концерны потеряли в прибыли до27,5 % . В россии влияние
финансового кризиса выразилось в резком обвале на фондовом рынке. На Украине на
предприятиях упало производство, спад в 19,8%, на 3,1% — падение ВВП. Влияние
финансового кризиса выражается, как в невозможности управлять финансовым
рынком, так и в ухудшении состояния мировой экономики ведущих стран мира.
2. Влияние глобального кризиса на
мировую экономику
2.1 Оценка потерь
ВВП и взглядов людей на финансовый кризис
Анализируя материал, посвящённый мировому
экономическому кризису следует отметить следующее, степень влияния кризиса на
падение ВВП различных стран оказалась разной, так как во-первых, уровень ВВП в
странах сильно отличается, поэтому в России падение ВВП — 11,7%, а в Китае —
8,2%, а США — всего лишь 2,2%. Экономический кризис ударил по мировым
экономикам. Во всем мире люди утратили доверие к экономическим и финансовым
системам, поменяв свои потребительские предпочтения, пытаясь всевозможно приспособиться
к новой суровой реальности, к новым условиям во время кризиса.
По итогам опросов, которые были посвящены
экономическому кризису, в опросах принимали участие 20325 человек из 25 стран,
после чего удалось точно сказать о том, что взгляды на финансовое положение в
мире крайне пессимистичны: 16% верят в то, что экономическая ситуация в их
стране улучшится в ближайшее время, 35% считают, что ситуация останется без
изменений, и 43% — что она ухудшится в следующие 5-6 месяцев. В тот момент,
когда граждане стран большой восьмерки больше склонны к негативной точки зрения
(55% — полагают, что экономическая ситуация ухудшится еще больше, 30% -ситуация
останется неизменной, и всего лишь 8% верят в то, что она станет лучше в
ближайшее время), жители BRIC разделились по мнениям в следующем порядке: 24%
настроены оптимистично по данному вопросу, 39% придерживаются мнения, что
обстановка не поменяется, 29% настроены негативно. Таким образом, в
великобритании (67%), Франции (63%), Испании (61%) и Германии (61%) больше
пессимистов, чем в Бразилии (14%), Китае (29%) и Индии (33%)где больше
оптимистично настроенных на улучшение.
Несмотря на этот гнетущий пессимизм, в ходе
опроса были замечены признаки выхода из кризиса, так как показатели негативного
восприятия перестали расти. В 10 из 25 стран, которые приняли участие в опросе,
был зафиксирован более высокий уровень оптимизма. Первый признак ослабления
пессимизма — это то, что доля граждан, полагающих, что ситуация станет еще
хуже, остается без изменения — уже прогресс. Хотя взгляды людей все еще
пессимистичны, первые признаки выхода из кризиса появляются в Корее,
великобритании, Исландии, Японии и Канаде. С другой точки зрения, негативное
восприятие сильно возросло в Индии, Испании и Швейцарии. Экономические
перспективы отдельного взятого человека выглядят намного более радужными и
инициативными, чем национальные перспективы, так как люди все еще верят, что
экономический кризис затрагивает, прежде всего, их соседей и их самих.
один из лучших показателей экономического состояния
страны — это готовность жителей купить недвижимость. Рынок недвижимости не
подвергся влиянию в Австралии (54%), Швейцарии (49%), Австрии (42%), Канаде
(42%) и США (41%), где четверо из десяти считают, что сейчас наиболее удачное
время для покупки дома. С другой стороны, те, кто продают недвижимости в
Саудовской Аравии (11%), россии (12%), Аргентине (13%), Японии (15%) и Бразилии
(15%) должны будут запастись терпением, так как намного меньше людей думают,
что сейчас хорошее время для покупки дома, а следовательно еще долго не будут
активно покупать недвижимость, что связано с высокой стоимость нового жилья..
Раньше уровень доверия к правительству был на уровне 5,2 по 10-балльной шкале,
теперь он не более чем 4,8, т.е., ниже минимального психологического порога в 5
баллов. Японцы (2.9), британцы (3,4), ливанцы (3,7), аргентинцы (3,9), корейцы
(3,9), наиболее терпимы к своим правительствам. Интересно отметить, что китайцы
(6,7), бразильцы (6,4) и индийцы (5,4) имеют наиболее позитивный настрой
восприятия своих политических лидеров. Более того, восприятие надежности и
стабильности банков и фондовых рынков существенно упало вместе с уровнем
доверия с 5,3 до 5,1 для банков и с 4,0 до 3,7 для фондовых рынков.
Озабоченность экономикой и политической и
финансово-экономической системами, в конце концов, оказала влияние на
предпочтения и новые привычки потребителей во всем мире. Даже если они
убеждены, что на их личное финансовое положение не будет оказано значительного
влияния в ближайшее время, потребители значительно сократили свои расходы не
товары первоочередной важности, а так же предметы роскоши.
Наиболее значительно свои расходы сократили
потребители из Мексики (55%), Аргентины (53%), Исландии (49%), США (47%) и
японии (46%). С другой стороны, жители Швейцарии (19%), Катара (20%), Кувейта
(27%), Ливана (28%), Австрии (29%), ОАЭ (31%), Саудовской Аравии (31%), а также
Бразилии (32%), Канады (32%), Германии (32%), и Китая (34%) снизили свои
расходы в значительно меньшей степени.
2.2
Социально-экономические спады как результат действия кризиса
Разразившийся по всему миру экономический
коллапс затронул как экономики всех государств, в целом, крупных корпораций,
малых, средних и крупных предприятий, а также внес существенные коррективы в
жизнь обычных людей Последствия кризиса ощущаются в мировой экономике всё
больше и больше со временем.
Сократились объёмы торговли между странами,
торговый оборот внутри стран также заметно сократился.
Уменьшились объёмы ВВП за 2010 год. Так, в
россии рост ВВП с запланированных 8,5% в год снизился сначала до 4,2%, а потом
и до 0,5%. Это свидетельствует об уменьшении темпов экономического роста в
стране. Не исключена также рецессия, т.е. спад ВВП по сравнению с предыдущим
годом.
Заметны последствия мирового кризиса,
отразившиеся на крупных интернациональных корпорациях. Автоконцерны,
производители бытовой техники и электроники, сотовых телефонов, компьютеров и
всего прочего — все они понесли и несут до сих пор колоссальные убытки,
снижается спрос на их продукцию. Компании в этой ситуации вынуждены снижать
объёмы производства и даже приостанавливать работу. Работников компаний
увольняют и отправляют в неоплачиваемые отпуска.
По мнению мировых экономических экспертов,
последствия этого кризиса будут ощутимы ещё не менее 10 лет, а выйти на
докризисный уровень состояния экономики, ведущие державы смогут не ранее, чем
через 10 лет.
Всемирный экономический форум (ВЭФ) выпустил
доклад «Будущее мировой финансовой системы», который был посвящен этой
волнующей проблеме. В нем он предложил четыре возможных сценария развития
экономической ситуации. Они достаточно сильно отличаются друг от друга,
сказать, который из них вернее, определенно сложно. Хотелось бы, чтоб сбылся
оптимистический вариант, в противном случае не повезет многим.
«Развитие финансовой системы с 20010-го по 2020
год может пойти по одному из четырех сценариев» Эти и другие факторы, действие
которых было запущено кризисом, приведут к изменению картины мировой экономики.
Первый сценарий называется «Финансовый
регионализм». Согласно ему, Экономика развитых стран — США и Европы —
продолжает свое замедление. Рост ВВП здесь не превышает 1,4% в год. Параллельно
с этим развивающиеся страны наращивают свои темпы роста. Их ВВП составляет 8,5%
в год. И, чтобы оградить себя от влияния развитых стран, они попросту разрывают
связи с ними,изолируются от «мировых гигантов», чтобы они не могли на них
воздействовать, формируя свой экономический блок. США оказываются в изоляции.
Их экономическая связь с миром обращается главным образом к туризму и покупке
энергоресурсов. вопрос энергетической безопасности становится самым главным.
доллар и евро перестают быть единственными
резервными валютами на мировой арене. Центр экономики смещается на восток, в
Азии на лидирующие позиции выходит Китай. Мир, таким образом, распадается на
три ведущие силы: Демократический торговый альянс, ведомый США, Евросоюз и
Восточное интернациональное экономическое сообщество, где лидером выступает
Китай.
Второй сценарий носит название «Воссозданный
западный центризм». По нему, наоборот, развивающиеся экономики понесут наиболее
существенные потери. И лидерство сохранят западные страны. Рост мирового ВВП
составит 3,6%, причем на развивающиеся страны соответственно придется 6%, а на
развитые — 3,1%. Будет создан новый наднациональный регулирующий орган. Но в
ходе реформ интересы развивающихся стран не будут учитываться в должной
степени, как это было раньше.
В результате происходит маргинализация
развивающихся рынков. Растут поставки инновационных продуктов и услуг из США и
Европы. такой сценарий предполагает возникновение новой кризисной ситуации.
третий сценарий под названием «Изолированный
протекционизм» является самым пессимистичным из всех трех. Мир грязнет в
конфликтах и междоусобицах. Рецессия обрушивается на все страны мира, и они
изолируются друг от друга полностью, преследуют собственные интересы,
предъявляя друг другу огромное количество претензий, проводя политику
протекционизма и популизма. Усиливаются конфликты на почве нехватки
энергетических ресурсов, «масло в огонь» подливает терроризм, случаи по
неосторожности и природные катастрофы.
Мировой уровень ВВП снижается до 2,5%. Усиление
контроля над капиталом и людскими ресурсами добавляет жара в «глобальный
огонь». Евросоюз к 2014 году распадается из-за противоречий между его
составными членами. Банки национализируются, и вследствие чего доверие из
мировой экономики уходит.
И четвертый, самый оптимистичный —
«Сбалансированная многосторонность». сначала экономика впадет в глубокую
стагнацию. Мировой ВВП сократится до 2,7%. Но по мере того как США будут
впоследствии сталкиваться все с новыми кризисами, а развивающиеся страны
погрязнут в своих неразрешимых проблемах, мир наконец то поймет, сотрудничество
— единственный шанс на пути к преодолеть кризиса. В данных условиях повышается
уровень понимание, и приходит понимание того, что решать проблемы следует
вместе и сообща. Постепенно мировой ВВП увеличивается до 3,7%, основной и
существенный вклад вносят развивающиеся страны мира. США и ЕС продолжают
проходить через борьбу с дефляцией, их ВВП растет гораздо медленнее — 1,9%.
3. Экономические
основы цикличности развития экономики
Обобщение мировой практики показывает, что
рыночная экономическая система закономерно развивается, переходя от
равновесного состояния к неравновесному и т.д. Выявлено, что способ
существования рыночной экономики — цикличность с постоянно возвращающимися
кризисами.
Цикличность выступает всеобщей формой движения
природы и общества. В отличие от природных циклов, где смена происходит с
объективной неизбежностью в одни и те же сроки, с неизменной продолжительностью
(день и ночь, смена времен года и т.п.), цикличность в социально-экономическом
развитии общества носит менее выраженный и более противоречивый характер.
Причем, если в природе существенные изменения в цикличности — результат
тысячелетий, то в развитии общества продолжительность циклов, характер их
протяжения может изменяться в весьма короткие исторические сроки.
Особенности циклического развития экономики
связаны с тем, что здесь действуют люди со своими целями и изменяющимися
средствами их реализации. Все это определяет неоднозначность в признании самого
факта цикличности относительно экономического развития общества у различных
экономистов. Учение о цикличности в развитии процесса воспроизводства
формировалось противоречиво. В историческом аспекте первой появилась теория
К.Маркса о неизбежности экономических циклов воспроизводства продолжительностью
около 10-12 лет. Эта теория отражала реальность. К тому времени К.Маркс
располагал данными об экономических кризисах, которые не находили объяснений у
его современников. Не давала ответа на причины этого нового явления и
классическая политическая экономия, опирающаяся на возможность достижения
экономического равновесия на основе свободного действия рыночных законов
стоимости, спроса и предложения.
К.Маркс первым в экономической науке объективно
исследовал это явление, обосновал причины периодичности циклов, определил фазы
цикла, установил причины кризисов. В противовес учению К.Маркса немарксистские
школы первоначально выступили с отрицанием неизбежности экономических циклов
или с доказательством возможности преодоления цикличности как явления в рамках
традиционного рыночного механизма.
Непримиримость двух экономических школ второй
половины XIX в. была вызвана тем, что марксистское учение о цикличности в
экономике акцентировало внимание на разрушительном характере экономических
кризисов, их связи с капиталистической частной собственностью, возможностями
предотвращения кризисов и нейтрализации их негативных последствий для
трудящихся только с гибелью самого капиталистического способа производства.
Развитие мировой экономики в XX в. привело к отказу от крайностей во взглядах
на цикличность процесса воспроизводства. Западная экономическая мысль (особенно
под влиянием Кейнса) признала цикличность и углубила исследование форм,
структуры и причин циклов. Более того, экономическая наука Запада усиленно и
небезуспешно ищет пути и методы нейтрализации отрицательных последствий влияния
цикличности на социально-экономическое развитие общества. Произошли изменения и
во взглядах сторонников марксистского подхода к цикличности.
Цикл, по общему признанию, означает следующие
один за другим подъемы и спады уровней экономической активности в течение
нескольких лет.
Как марксистское, так и немарксистское
направления в учении о цикличности исходят в настоящее время из общих оценок
этого явления по весьма существенным позициям.
Во-первых, явление цикличности признается как
многомерное, ряд его форм носит общемировой характер. Каждый цикл не является
повторением предыдущего; продолжительность цикла, сроки его протекания,
социально-экономические последствия имеют страновые различия. более того, в
своеобразных формах цикличность признается и в условиях директивно- плановой экономики.
Во-вторых, цикличность в целом, в том числе и ее
самая разрушительная фаза — экономический кризис, признаются не только как
общественное «зло», но и как своеобразная форма обеспечения поступательного
развития экономики в условиях рыночных отношений. Конечно, кризис — бедствие
для экономики страны и большинства ее населения. Вместе с тем объективным
следствием экономических кризисов, как правило, служит появление новых
технологий, новых продуктов, рост производительности труда и эффективности производства,
структурные преобразования в национальной экономике, изменения в структуре
спроса, обновление кредитно-денежной и налоговой политики государства. В
конечном счете колебания в экономической активности оцениваются в качестве
одного из условий обновления и роста.
В-третьих, в качестве характерной черты
цикличности признается движение не по кругу, а по спирали. именно это позволяет
признать цикличность формой прогрессивного развития общества.
В-четвертых, всеми признается необходимость
углубления объективных знаний о циклах, их причинах, поисков эффективных
методов и средств для сокращения отрицательных последствий кризисов.
В-пятых, большинство объективно мыслящих
экономистов большую роль в нейтрализации негативных последствий экономического
цикла отводят современному государству — разработке и практической реализации
разумной государственной экономической политики.
Проблема цикличности экономического развития в
условиях советской модели хозяйствования — дискуссионна. На этот вопрос сегодня
существует два противоположных ответа: за и против. И в том, и в другом случае
это уже ретроспективный анализ. Однако он не может не представлять интереса для
экономической науки. Суть вопроса в том, как оценить факторы прошлого
экономического развития СССР. Колебания в темпах экономического роста
происходили. однако они были или следствием войны, или следствием неурожайных и
урожайных лет в сельском хозяйстве. Можно выделить и своеобразные короткие
циклы, суть которых состояла в 2-3-летних ускоренных темпах производства
предметов потребления, преследующих сближение платежеспособного спроса с
товарным обеспечением. Что же касается ярко выраженных 10-12-летних
экономических циклов, свойственных западным странам, то их обнаружить в
экономическом развитии СССР не удается.
наиболее изучены экономические, или промышленные
(классические) циклы, продолжительностью 7-12 лет. Циклические колебания
капиталистической экономики наблюдаются в течение почти 170 лет. Начиная с
первого промышленного кризиса 1825 г. в англии, они затем повторялись в Англии
и Германии с указанной периодичностью.
Кризис 1836 г. возник вначале в англии, а затем
распространился на Германию. Кризис 1847-1848 гг. возник в США и ряде
европейских стран. Это был по существу первый мировой промышленный кризис. За
этим кризисом последовали кризисы 1875 и 1866 гг. наиболее глубоким, охватившим
все страны мира, был кризис 1873 г. Очередной кризис 1882 г. охватил в основном
США и Францию. В 1890-1893 гг. кризис поразил Германию, США, Францию и Россию.
Экономический кризис 1900-1903 гг. охватил европейские страны и США. Особенно
тяжело этот кризис протекал в россии, где он совпал с неурожаем. Очередные
экономические кризисы 1907,1920 гг. носили мировой характер. Все ранее
происходившие кризисы не могли сравниться с мировым кризисом 1929-1933 гг. ни
по продолжительности, ни по степени воздействия на все сферы деятель и
социальных бедствий.
Эти два мировых экономических кризиса послужили
основой для изменения во взглядах экономической науки и практики на возможность
развития рыночной экономики без государственного вмешательства. такой вывод был
сделан не без влияния фактора существования Советского Союза, где Экономика
развивалась в эти годы устойчиво высокими темпами, с ликвидацией безработицы,
повышением уровня образования населения.
Наибольший вклад в разработку промышленных
циклов внес К. Маркс. Его учение о периодических кризисах перепроизводства
составляет фундамент для исследования экономической цикличности. К.Маркс
определил фазы цикла и дал научный анализ каждой из фаз. И сегодня эти
определения являются классическими, используемыми представителями всех
экономических школ. некоторые современные авторы при одном и том же содержании употребляют
другие слова: вместо спада — сжатие, вместо подъема — экспансия и т.д. В самом
цикле (если иметь в виду его классический вариант) выделяется четыре фазы:
кризис, насильственный взрыв,
неожиданный спад в обращении, нарушение равновесия во всей экономике. Кризис
дает толчок развитию экономики, но само это развитие идет таким образом, что в
конечном счете подготавливает новый кризис.
Характер и содержание типичных черт кризиса
претерпевают определенные изменения по мере развития рыночной экономики. Во
времена К.Маркса и вплоть до середины XX в. основными (классическими)
признаками наступления кризиса были:
) падение цен, переполнение рынка товарами, т.е.
перепроизводство товаров. Например, при экономическом кризисе 1847 г. цены
упали на 17%, в период кризиса 1929-1933 гг.- на 54-77%;
) резкое сокращение объемов производства (обычно
на 10-15%), а в 1929 г. — на 46%). Сокращение производства- характернейшая
черта кризиса; финансовый экономический кризис
причина
) нарушение кругооборота капитала, сокращение
капитальных вложений, кризис неплатежей, дефицит наличных денег, падение курса
ценных бумаг, резкий рост ссудного процента;
) гибель множества мелких и средних предприятий,
рост безработицы, снижение заработной платы, сокращение платежеспособности
населения.
существуют различия в степени негативного
влияния экономических кризисов на отдельные отрасли. поскольку даже в периоды
кризисов каждому человеку необходимо есть, пить и одеваться, то в отраслях,
поставляющих предметы повседневного потребления, производство сокращается в
сравнительно меньших масштабах. В то же время при неблагоприятной экономической
ситуации и прогнозах спада потребители могут чуть ли не полностью прекратить
закупки оборудования или бытовой техники в ожидании лучших времен.
Соответственно падение производства в
металлургии, тяжелом машиностроении, отраслях, производящих холодильники,
автомобили и т.п., бывает, как правило, большим, чем в легкой и пищевой
промышленности.
Имеются различия в реакции на кризис монополий и
немонополизированных секторов экономики. Если в отраслях с высоким уровнем
концентрации производства в период кризиса цены почти не снижаются при резком
сокращении объемов производства, то в отраслях с низкой концентрацией
происходит значительное падение цен при относительно небольшом снижении объемов
выпуска продукции. Иначе говоря, монополии, опираясь на свою экономическую
власть, с гораздо меньшими издержками (или почти без таковых) могут пережить
кризис.
Депрессия следует за кризисом. Эта фаза
классического цикла, как правило, более продолжительна во времени, чем сама
фаза кризиса. Для депрессии характерно замораживание экономики в том состоянии,
в котором она оказалась в фазе кризиса. Это застойное состояние экономики:
падение производства прекращается, но его роста нет. На фоне общего застоя
существенно изменяется лишь величина ссудного процента. Она падает за счет
того, что у «выживших» предпринимателей появляются свободные денежные средства
вследствие низких издержек производства, величину которых теперь определяет
заработная плата, «застывшая» на самом низком уровне.
Диалектики экономического развития такова, что
факторы кризиса становятся в фазе депрессии факторами перехода экономики в
третью фазу цикла — оживление.
Еще в фазе депрессии, когда стабилизируются
товарные запасы и цены, предприниматели начинают приспосабливаться к низким
ценам посредством поиска путей для снижения материально-производственных
затрат. Кризис показывает техническую и технологическую несостоятельность
основного капитала для решения указанной задачи. Начинается замена и обновление
основного капитала, что свидетельствует о начале фазы оживления. Этому процессу
способствует и рост потребления, стимулируемый низкими ценами.
Фаза оживления характерна прежде всего
расширением производства средств производства. иначе говоря, начинает
действовать принцип мультипликатора, который вызывает увеличение занятости,
рост заработной платы, доходов и потребления населения. Эти изменения означают
вступление в действие принципа акселератора. Взаимодействие мультипликатора и
акселератора приводит к новому разбегу экономики и начинается ее подъем. На
стадии оживления Экономика достигает предкризисного уровня.
Критерием перехода от оживления к подъему служит
достижение предкризисного уровня производства. именно за ним начинается фаза
экономического подъема.
Подъем — расцвет всех форм капитала, рост
объемов кредитов, ссудного процента, фондового рынка, капитальных вложений,
инвестиционного и потребительского спроса. Рост производства ведет к повышению
спроса на товары, что в свою очередь вызывает рост цен. В фазе подъема
Производство превышает предкризисный максимум. Рост производства приводит к
тому, что оно снова подготавливает базу для кризиса, т.е. перерастает в
перепроизводство. однако сначала данный факт еще не проявляет себя. Торговля
продолжает какое-то время покупать огромные массы товаров, которые уже не
реализуются, т.е. возникает, так называемый, фиктивный спрос. Затем разражается
очередной кризис.
На рисунке 3 приведена картина классического
промышленного цикла, на котором примерно показаны продолжительность каждой
фазы, точки падения и подъема производства.
рисунок 3 — Классический (промышленный) цикл: 1
— кризис; 2 — продолжительная фаза цикла-
депрессия; в фазе оживления Производство достигает докризисного уровня, а в
фазе подъема опережает точку докризисного уровня производства.
объективному исследованию экономической сути
кризисов посвящены работы К. Маркса, М.И. Туган-Барановского, Дж. Кейнса, Э.
Хенсена, Шпитгофа и многих других. Все они приходят к выводу о том, что экономические
кризисы, не только неизбежны, но вытекают из внутреннего содержания рыночной
экономики.
По Кейнсу, — кризисы результат избытка
сбережений у населения, что вызывает недостаток инвестиций в производстве. Хотя
Кейнс обосновал основной психологический закон, однако этот законлюдей и обусловлен их экономическими
интересами. По Туган-Барановскому и Шпитгофу, причина экономических кризисов
состоит в превышении производства средств производства над производством
предметов потребления. По Марксу, причиной экономических кризисов является
основное противоречие капитализма, которое заключается в противоречии между
общественным характером производства (объективно обусловленным общественным
разделением труда) и частной формой присвоения производимого в обществе
продукта.
В более мягкой формулировке, причина
экономических кризисов — наличие противоречия между производством и
потреблением. Масса и норма прибыли — главный стимулирующий фактор
предпринимательской активности и конечной результативности его хозяйственной
деятель. Заработная плата наемных работников — всего лишь один из основных
составляющих издержек предпринимателя. Реальных возможностей для стабилизации
или даже снижения заработной платы у собственников капитала значительно больше,
чем у наемных работников к увеличению заработной платы.
однако действительность такова, что прибыль
имеет товарную форму и чтобы ее (прибыль) получить необходимо наличие у
потребителей денежных средств. Рост прибыли вне связи с увеличением денежных
доходов потребителей товаров неизбежно ведет к производству товаров,
необеспеченных платежеспособным спросом населения. Это связано, по определению
Дж. Гэлбрейта, с сущностным характером самой системы, которая не подчиняется
произвольно устанавливаемым правилам. Определяющее воздействие этого
«сущностного» фактора на стабильность рыночной экономики общепризнано.
Практической реакцией государства для достижения сбалансированности
производства и потребления служат государственные механизмы перераспределения
доходов в стране. известно, что перераспределение доходов в современной
рыночной экономике имеет не только социальное, но и функциональное
предназначение.
4. Основные
направления антикризисной политики
нестабильность финансов, осложнение социальных
проблем и замедление экономического роста все это приводит к тому, что
правительства многих стран мира были вынуждены в принятии различных мер по
стабилизации своих экономических систем. Как показал исторический опыт проведения
стимулирующей экономической политики в периоды кризисов, в большинстве случаев
основную роль играли меры денежно-кредитной политики в силу их большей
подвижности и сравнительно высокой эффективности. При этом автоматические
стабилизаторы денежной политики считаются менее эффективными, но не всегда
правильно работающими как в условиях спада и «перегрева» экономики. В России
они очень восприимчивы к изменению экономических условий.
Например, в период замедления экономического
роста в мире финансовая нагрузка на нефтяной сектор значительно сокращается,
поскольку происходит снижение цен на энергоносители, к которым так же привязаны
основные сборы в нефтяном секторе.
4.1 Стабилизация через фискальную
политику
В развивающих странах стимулирующие фискальные
меры ведет к росту дефицита и, как следствие, большого долга. При этом в
периоды «перегрева» сдерживающая фискальная Политика осуществляется не так
активно, то есть оказывается асимметричной, смещенной в сторону стимулирования,
что ведет к наращиванию долга. Рост госдолга в странах с формирующимся рынком
служит неблагоприятным фактором и повышает риски для данной страны. В
частности, это приводит к тому, что ставки по внешним заимствованиям для таких
стран оказываются завышенными, дополнительно осложняя внутреннюю ситуацию. Одна
из серьезных проблем — временность фискальной политики (стимулирующей). Если в
кризисный период новые расходные обязательства, то даже при переходе к стадии подъема отменить такие
изменения часто бывает политически невозможно. Поэтому в случае вынесения
решения о тех или иных стимулирующих мерах фискальной политики правительству
нужно тщательно проанализировать свои возможности по их сворачиванию в будущем.
один из первых важнейших факторов хорошей антикризисной фискальной политики —
адресность принимаемых мер, хоть это меры социальной поддержки или же
стимулирующие меры касательно предприятий реального сектора, или это меры по
стимуляции фондового рынка. По мнению российских политиков, стоящих на
руководящих постах, перед Россией поставлены следующие задачи, фискальной
политики, которые требуют ускоренных решений. использование мер монетарной и
фискальной политики для регулирования ситуации на финансовом рынке страны. Как
ранее отмечено, решение этой задачи в главной мере обеспечивается средствами
денежно-кредитной политики, с другой стороны и фискальные меры тоже могут
использоваться, что возможно при наличии значительных резервов (в том числе
средств нефтегазовых фондов россии).
Использование главным образом мер фискальной
политики для разрешения первоочередных социальных проблем. В условиях
экономической нестабильности и замедления темпов экономического роста и при
одновременно высокой инфляции. Россия, как и все другие мировые державы,
сталкивается с различными социальными и экономическими проблемами, так как
социальные проблемы тянут за собой следом экономические. С одной стороны
главные социальные проблемы, это низкий уровень жизни граждан, рост уровня
безработицы, а с другой стороны это замедление развития производства. здесь
важен выбор мер стимулирующей политики, чтобы помощь получали именно те, кто в
ней более всего нуждается, и расходы бюджетных средств не приводили к
ускоренному росту чтобы обойти резкие спады в реальном секторе (что происходит из-за
неблагоприятных внешних условий и внутренней нестабильности) и связанных с этим
экономических и социальных последствий необходима, как правило, стимулирующая
мера со стороны государства. Общая стоимость мер налоговой политики оценивается
на уровне 900 — 1000 млрд. руб. (2,3-2,5% ВВП), мер бюджетной политики (без
размещения средств суверенных фондов) — в 1145 млрд. руб. (2,9% ВВП).
Получается, что суммарный объем антикризисных мер составляет 2045-2145 млрд.
руб. (5,2-5,4% ВВП). Кроме того, в 2010 г. из Фонда содействия реформированию
ЖКХ было выделено 90 млрд. руб. на покупку квартир в домах с высокой степенью
удобства, а из федерального бюджета было выделено — 54 млрд. руб. на выкуп
квартир для военнослужащих и других лиц, состоящих на соцобеспечении. Так же
принято немаловажное решение в 2011 г. предоставить государственные гарантии
предприятиям реального сектора экономики на 360 млрд. руб.
4.2 Поддержка банковского
сектора экономики
среди первоочередных мер по поддержанию
банковской ликвидности заняли операции предоставления Банком россии кредитов
коммерческим банкам без обеспечения. Данные операции охватывают существенное
число банков, имевших кредитные рейтинги международных и российских рейтинговых
агентств.
В 2010г. на внутреннем финансовом рынке были
размещены средства ГК «Фонд ЖКХ» (220 млрд. руб.), ГК «Роснано» (170 млрд.
руб.), а также «Фонда национального благосостояния» (212 млрд. руб.). В 2010г. из
федерального бюджета было выделено 240 млрд. руб. в виде имущественного взноса
в ГК «Агентство по страхованию вкладов» (АСВ) для капитализации проблемных
банков, а также открыта кредитная линия без лимита Банком россии АСВ на цели
поддержки банков, которые испытывают проблемы. На 20 января 2011 г.
использовано 174,3 млрд. руб. за счет кредитной линии Банка россии и 32,2 млрд.
руб. за счет средств АСВ.
рисунок 4 — Остаток средств Федерального
бюджета, размещённых на депозитах в кредитных организациях (млрд. руб.)
В качестве основной антикризисной меры был
увеличен объем страхования вкладов населения с 400 тыс. до 700 тыс. руб.,
российскому Банку предоставлены главные полномочия по страхованию межбанковских
кредитов за счет собственных средств. Правительство РФ снизило темпы увеличения
тарифов на природный газ и услуги ЖД транспорта. С учетом нового
макроэкономического прогноза правительство должно будет вносить корректировки в
бюджет. В 2011 г. величина бюджета будет расходоваться с учетом необходимости
проведения политики антикризисных мер. Согласно государственному плану в 2011
г. дефицит бюджетных средств не должен превысить 3% ВВП, а в 2012 г. — 1,5%
ВВП. При последующей разработке и реализации антикризисных программ необходимо
учитывать накопленный многовековой мировой опыт преодоления кризисов. Этот опыт
должен свидетельствовать о том, что «протянутая рука» помощи должна
предоставляться тем компаниями и банкам, которые испытывают временные
трудности, а не постоянные, и сохраняют платежеспособность в тяжелых ситуациях.
Практика доказывает обратное, что необдуманное предоставление государственной
поддержки как сильным, так и слабым предприятиям и компаниям не уточняя
состояния их балансов, что не ускоряет выход из кризиса, следовательно, не
смягчает его последствия в государстве. Напротив, такая неизбирательная
политика увеличивает потери от текущего кризиса и возвышает вероятность
возникновения нового кризиса в будущем времени, поскольку разрушает стимулы
экономических агентов к проведению ответственной политики при реальной оценке
всех возможных рисков. Кроме этого, основная стоимость предоставляемой
поддержки должна равномерно распределяться между государством и владельцами
спасаемых компаний. В случае если государство полностью берет все в свои руки,
следовательно, решение всех проблем лежит на государстве, в таком случае оно
фактически неоправданно передает средства налогоплательщиков владельцам
компаний. Отдельно, нужно обсудить вопрос об укрупнении государственной
собственности. В рамках антикризисных мер значительная его часть должна перейти
от частников под государственный контроль. По статистическим данным к
концу 2010г. в большинстве развитых стран правительства стали крупными
собственниками финансовых систем: он захватили под государственное руководство
27% экономического сектора.
Заключение
Сегодняшняя кризисная ситуация вызвана двумя
наиболее важными причинами.
Первая причина — появление стран новой
производственной ступени, новой Индустриализации: Китай, и страны
Азиатско-Тихоокеанского региона, Латинской Америки и Африки. Ресурсы, которые
необходимые для этой новой индустриализации распределены на карте крайне
неравномерно. Об этом можно судить, когда целая страна на пути качественного
перехода в индустриальную систему, или государство оказывает протекционную
поддержку нескольким десяткам крупным компаний, ведущим между собой
согласованную политику, то эти страны и регионы полагаются в те же системные
ограничения, в которые двести лет тому назад полагались наши предки, управляя
своми городами.
Территория мира крайне неравномерно распределена
относительно процесса неоиндустриализации, — в одном месте есть сырьевые
ресурсы, в другом — кадровые ресурсы, в третьем — избыточное количество
инновационных технологических ресурсов. Кризис неизбежен, ибо он требует новых
инфраструктур во всех сферах жизни, а их нет, и формироваться они будут в
течение 30-50 лет, может быть лет 20, при хорошем развитии.
Вторая причина гораздо более широкая в
понимании. Эта причина о существенном перепроизводстве инноваций. Нововведения
не будут использованы, если люди, организованные коллективы и большие группы,
обладающие разным уровнем квалификации и финансовой обеспеченности, не смогут
выступать активными агентами инновационного процесса.
новые изобретения и открытия выходят быстрее,
чем люди успевают их осваивать, быстрее, чем происходит смена и последующая
окупаемость технологических циклов, чем осваиваются способы подготовки к новым
действиям и технологиям, чем социальные группы, и тем более образовательная
система могут освоить новые способы подготовки к этим новым технологиям.
Библиографический
список
1. Тарасевич, Л.С. Современная
макроэкономическая теория. учебник для вузов. М.: Высшее образование, 2009. —
с.48-51
2. Войтенко, Н. Мировой
кризис, причины его возникновения и создание институтов коллективных решений //
Современная Экономика, 2009, №4. — с 37
3. Джин Марк Лигер влияние
рецессии // Research
World No
9, May 2010
. Портной М.А. ,Кризис в США —
причины, масштабы, последствия // «Экономика, политика, культура» № 6, 2010. С
27-32
5. Игнатьев, С.М. О
денежно-кредитной политике Центрального банка российской Федерации // Деньги и
Кредит 2007.-№5. С94-97
6. Финансовая система россии:
Тенденции и прогноз. Аналитический отчёт по итогам 2010 года. М.: Центр
аналитических исследований «РИА-аналитика». 2010, с.17
7. Солнцев, О Вызовы 2010 в
российской банковской системе // Банковское обозрение для бизнеса. — Центр
макроэкономического анализа и краткосрочного прогнозирования, 2011, №1 с.56-57
. Антикризисные меры
Правительства российской Федерации
. Финансовая система России:
Тенденции и прогноз. Аналитический отчет по итогам 2010 года. М.: Центр
аналитических исследований «РИА-аналитика». 2010, с.52
. Коренев, А. цена государственной
поддержки в условиях глобального кризиса //Экономика 2010, №1. С 42-43
. Родионова, Л. Конкурентная
борьба на российских рынках в условиях финансового кризиса // 12. URL:
HTTP://www.mirovoy-crisis.ru/crisis-usa.php
13. Оценка влияния кризиса:
отчёт международного исследовательского центра, 2010 URL:
HTTP://institutiones.com/general/1158-mirovoj-finansovyj-krizis.html
. Ежемесячный доклад ОПЕК о
развитии нефте — добывающего рынка . — www.OPEC.com/reports,
2010. 15 янв.
15. URL:
HTTP://www.mirovoy-crisis.ru/prichiny-crisisa.php
