Мировая экономика

Учебная работа. Международный кредит и его роль в развитии экономики Республики Беларусь

международный кредит и его роль в развитии экономики Республики Беларусь

РЕФЕРАТ

Курсовая работа

международный КРЕДИТ, МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ ФОНД, ЕВРОПЕЙСКИЙ объект исследования — международный кредит.

Предмет исследования — виды и формы международного кредита, отношения Республики Беларусь с крупными финансовыми организациями, внешний долг Республики Беларусь.

Цель работы: определение роли международного кредита в развитии экономики Республики Беларусь и выявление проблем, связанных с привлечением иностранных заёмных средств.

методы исследования: научного синтеза, статистического и динамического анализа, системный метод, графический метод отображения информации.

Автор работы подтверждает, что приведенный в ней расчетно-аналитический материал правильно и объективно отражает состояние исследуемого процесса, все заимствования из литературных и других источников теоретического, методологического и методического положения и концепции сопровождаются ссылками на их авторов.

СОДЕРЖАНИЕ

Введение

. Сущность и виды международного кредита

.1 понятие международного кредита и его роль в развитии экономики страны

.2 Виды международного кредита

. Современное состояние развития международного кредита в Республике Беларусь

. Перспективы развития международного кредита в Республике Беларусь

Заключение

список использованных источников

Приложения

ВЕДЕНИЕ

Кредит играет важнейшую роль в развитии международного товарооборота, он способствует увеличению объемов мировой торговли. Условия кредитования экспорта являются важным фактором конкурентной борьбы отдельных фирм и государств за рынки сбыта.

В этой связи приобретает немаловажное или государственных внешних заимствований, основную часть которых в последние годы составляют международные кредиты.

Для Республики Беларусь международный кредит является обоснованной необходимостью для стабильного, устойчивого развития экономики. С 1992 года страна активно сотрудничает с основными международными финансовыми организациями и уже зарекомендовала себя как надёжный заёмщик.

Актуальность темы данной курсовой работы определяется рядом условий. Важнейшим из таких условий является то, что проведение структурной перестройки экономики, реформирования промышленности, транспорта и коммуникаций, укрепления экспортного потенциала, удовлетворения социальных потребностей населения в Беларуси осуществляется в основном за счёт иностранных кредитов, привлекаемых под гарантии правительства Республики Беларусь. кроме того, в результате активного использования международных займов сформировался внешний долг страны, постепенное погашение которого должно начаться уже со следующего года.

К тому же, сложившаяся в начале 2011 года ситуация на валютном и финансовом рынках Беларуси снова подтолкнула белорусское правительство на поиск новых источников средств для решения внутренних проблем. Одним из шагов, предпринятых Беларусью, стало обращение в Международный валютный фонд по поводу получения долгосрочной ссуды.

Целью данной курсовой работы является определение роли международного кредита в развитии экономики Республики Беларусь и выявление проблем, связанных с привлечением иностранных заёмных средств.

Для этого необходимо решить следующие задачи:

раскрыть сущность международного кредита, охарактеризовать его роль в развитии внешнеэкономических отношений;

принципы предоставления международного кредита;

рассмотреть основные виды и формы международного кредита, определить их отличительные особенности;

проанализировать динамику роста и структуру внешнего долга Республики Беларусь;

выявить проблемы Республики Беларусь в области международного кредитования и определить возможные пути их решения.

Объектом исследования является международный кредит.

Предметом исследования — виды и формы международного кредита, отношения Республики Беларусь с крупными финансовыми организациями, внешний долг Республики Беларусь.

В работе применены такие методы экономического исследования, как метод научного синтеза, а также метод статистического и динамического анализа. Системный метод применялся для организации материала в единую структуру и его систематизации.

Тема данной курсовой работы достаточно освещена в экономической литературе. В качестве информационной базы исследования использовались электронные ресурсы Министерства финансов, Национального банка и Министерства иностранных дел. Важность также представляют периодические издания такие как «Банковский Вестник», «финансы, учет, аудит» и другие, где авторы статей предоставляют подробную информацию по вопросам, касающимся данной тематики. Базовыми источниками информации при написании теоретических аспектов рассматриваемой темы стали учебные пособия К.В. Рудого, В.А. Дадалко, В.А. Щегорцова и другие. В данных источниках наиболее полно отражены понятия, характеризующие международный кредит.

1. СУЩНОСТЬ И ВИДЫ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА

.1 понятие международного кредита и его роль в развитии экономики страны

В обеспечении экономического роста страны большое значение имеет накопление капитала. Наряду с внутренними источниками этих накоплений немаловажным является привлечение государственных и частных средств из-за рубежа, среди которых существенную долю занимают иностранные кредиты. растущая потребность в широком притоке внешних денежных средств является основой для развития международного кредита.

Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, которое выражается в предоставлении ссуд одним государством другому на принципах банковского кредитования [28, с. 178]. иными словами, международный кредит — это совокупность международных экономических отношений между резидентами разных стран — кредитором и заемщиком — по поводу движения ссудного капитала [31, с. 134].

объективная потребность в международном кредите связана с кругооборотом средств в хозяйстве, особенностями производства, различиями в объёмах и сроках внешнеэкономических сделок, необходимостью разовых крупных капиталовложений. Основными причинами развития международного кредита стали:

углубление международного разделения труда, специализации и кооперирования производства;

интернационализация хозяйственных связей, развитие глобализации;

Потребность в рациональном использовании средств в мировом хозяйстве;

различная обеспеченность стран природными ресурсами;

необходимость балансирования взаимного товарооборота и регулирования сальдо платежных балансов стран [7, с. 447].

Средства для международного кредита мобилизуются на международном рынке ссудных капиталов, на национальных рынках ссудного капитала, а также за счет использования ресурсов государственных, региональных и международных организаций. Размер кредита и условия его представления фиксируются в кредитном соглашении (договоре) между субъектами кредитных отношений — кредитором и заемщиком. В качестве субъектов международных кредитных отношений могут выступать:

банки;

частные предприятия, фирмы;

государственные учреждения;

правительство;

международные и региональные валютно-кредитные и финансовые организации [6, с. 145].

В настоящее время практически все страны используют кредиты других стран, международных финансовых организаций и банков. Внешний заём даёт возможность расширить Производство товаров и услуг, внедрить новые технологии и технику. иностранный кредит может на некоторое время стать дополнительным источником накопления и средством покрытия дефицита платёжного баланса. В целом же роль кредита в развитии экономики страны определяются, прежде всего, выполняемыми им функциями.

Перераспределительная функция. международный кредит осуществляет перераспределение финансовых и материальных средств между странами, позволяя использовать их с большей эффективностью. Через механизм международного кредита ссудный капитал устремляется в те сферы, которым отдается предпочтение исходя из текущих и стратегических задач национального капитала в целях обеспечения максимальных прибылей.

Экономия издержек обращения. Практическая реализация этой функции непосредственно вытекает из экономической сущности кредита, источником которого выступают, в том числе финансовые ресурсы, временно высвобождающиеся в процессе кругооборота промышленного и торгового капиталов. Временной разрыв между поступлением и расходованием денежных средств субъектов хозяйствования может определить не только избыток, но и недостаток финансовых ресурсов. Именно поэтому столь широкое распространение получили ссуды на восполнение временного недостатка собственных оборотных средств, используемые практически всеми категориями заемщиков и обеспечивающие существенное ускорение оборачиваемости капитала, а, следовательно, и экономию общих издержек обращения.

Ускорение концентрации капитала. Процесс концентрации капитала является необходимым условием стабильности развития экономики и приоритетной целью любого субъекта хозяйствования. Реальную помощь в решении этой задачи оказывают заемные средства, позволяющие существенно расширить масштаб производства (или иной хозяйственной операции) и, таким образом, обеспечить дополнительную массу прибыли. Следует, однако, отметить, что на стадии экономического спада (и тем более в условиях перехода к рыночной экономике) дороговизна этих ресурсов не позволяет активно использовать их для решения задачи ускорения концентрации капитала в большинстве сфер хозяйственной деятель.

Обслуживание товарооборота. В процессе реализации этой функции воздействует на ускорение не только товарного, но и денежного обращения, вытесняя из него наличные деньги. Вводя в сферу денежного обращения такие инструменты, как векселя, чеки, кредитные карточки и т.д., он обеспечивает замену наличных расчетов безналичными операциями, что упрощает и ускоряет механизм экономических отношений на внутреннем и международном рынках.

ускорение научно-технического прогресса. В послевоенные годы научно-технический прогресс стал определяющим фактором экономического развития любого государства и отдельного субъекта хозяйствования. наиболее наглядно роль кредита в его ускорении может быть отслежена на примере процесса финансирования деятель научно-технических организаций, спецификой которых всегда являлся больший, чем в других отраслях, временной разрыв между первоначальным вложением капитала и реализацией готовой продукции. именно поэтому нормальное функционирование большинства научных центров (за исключением находящихся на бюджетном финансировании) немыслимо без использования кредитных ресурсов. столь же необходим кредит и для осуществления инновационных процессов в форме непосредственного внедрения в производство научных разработок и технологий, затраты на которые первоначально финансируются предприятиями, в том числе и за счет целевых средне — и долгосрочных ссуд банка.

Выполняя эти взаимосвязанные функции, международный кредит играет двойную роль в развитии производства: положительную и отрицательную. С одной стороны, кредит обеспечивает непрерывность воспроизводства и его расширение. Он способствует интернационализации производства и обмена, углублению международного разделения труда. С другой стороны, проблемы, для решения которых привлекается международный кредит, могут быть решены лишь при оптимальных масштабах заимствований и их эффективном использовании. Несоблюдение этих условий приводит к диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства [35, с. 286].

Границы международного кредита зависят от источников и потребности стран в иностранных заемных средствах, возвратности кредита в срок. Нарушение этой объективной границы порождает проблему урегулирования внешней задолженности стран-заёмщиков. В их числе — развивающиеся страны, в том числе и Республика Беларусь.

Международный обслуживает внешнеторговые связи между отдельными странами. На сегодняшний день уже практически сформировался определённый международный рыночный механизм кредита, который охватывает не только сферу международной торговли товарами и услугами, но и процессы реальных инвестиций, регулирование платежных балансов, обслуживание внешнего долга стран-дебиторов.

Кредитные отношения в экономике базируются на определенной методологической основе, одним из элементов которой выступают принципы, строго соблюдаемые при практической организации любой операции на рынке ссудных капиталов: возвратность, платность, срочность, обеспеченность, целевой и дифференцированный характер кредита. Эти принципы стихийно складывались еще на первом этапе развития кредита, а в дальнейшем нашли прямое отражение в общегосударственном и международном кредитном законодательствах.

Возвратность кредита. Этот принцип находит свое практическое выражение в погашении конкретной ссуды путем перечисления соответствующей суммы денежных средств на счет предоставившей ее кредитной организации (или иного кредитора), что обеспечивает возобновляемость кредитных ресурсов банка как необходимого условия продолжения его уставной деятельности. Этот принцип имеет первоочередное указанную в договоре сумму, это может привести к нарушению финансовой устойчивости кредитора.

Срочность кредита. Этот принцип отражает необходимость возврата кредита в точно определенный срок, зафиксированный в кредитном договоре или заменяющем его документе. Нарушение указанного условия является для кредитора достаточным основанием для применения к заемщику экономических санкций в форме увеличения взимаемого процента, а при дальнейшей отсрочке — предъявления финансовых требований в судебном порядке. Частичным исключением из этого правила являются так называемые онкольные ссуды, срок погашения которых в кредитном договоре изначально не определяется.

Платность кредита. Этот принцип выражает необходимость не только прямого возврата заемщиком полученных от банка кредитных ресурсов, но и оплаты права на их использование. Экономическая сущность платы за отражается в фактическом распределении дополнительно полученной за счет его использования прибыли между заемщиком и кредитором. Практическое выражение рассматриваемый принцип находит в процессе установления процентной ставки по международному кредиту.

Процентная ставка по международному кредиту является платой за пользование ссужаемой стоимостью и выступает в качестве цены кредитных ресурсов. цена кредита отражает общее соотношение спроса и предложения на рынке ссудных капиталов и зависит от целого ряда факторов, таких как цикличность развития рыночной экономики, характер процентных рисков, темпы инфляционного процесса, эффективность государственного кредитного регулирования, размер внешнего долга страны-заёмщика [24, с. 132]

Процентная ставка по международному кредиту отличается от ставок в стране кредитора или заёмщика. Как правило, используются ставки, принятые на мировых рынках ссудных капиталов. Так, ставка предложения ссудного капитала в Лондоне называется LIBOR (London Interbank Offer Rate), в Сингапуре — SIBOR, в Париже — PIBOR и т.д. [24, с. 133]. Пример месячной и годовой ставок LIBOR по разным валютам представлен в таблице 1.

Таблица 1 — значения ставок LIBOR на 04.05.2012

Валюта/Сроко/н1 мес.3 мес.6 мес.9 мес.12 мес.EUR0.2550.342860.620710.937571.105211.27821USD0.1470.238750.465850.72840.88881.0492Примечание — Источник: [38]

Платность кредита стимулирует заемщика к его наиболее продуктивному использованию. Это своеобразный стимул к наиболее эффективному использованию заёмных средств путем выбора заёмщиком наиболее прибыльных проектов.

Обеспеченность кредита. Этот принцип выражает необходимость обеспечения защиты имущественных интересов кредитора при возможном нарушении заемщиком принятых на себя обязательств и находит практическое выражение в таких формах кредитования, как ссуды под залог или под финансовые гарантии. Особенно актуален этот принцип в период общей экономической нестабильности, когда возрастает риск неплатёжеспособности заёмщика [35, с. 408].

чаще всего целевой характер кредита является условием при кредитовании ненадёжных заёмщиков или когда непосредственно кредитор является инициатором финансируемого мероприятия [28, с. 129].

Дифференцированный характер кредита. Этот принцип определяет дифференцированный подход со стороны кредиторов и заёмщиков к выбору контрагентов. Выбор осуществляется исходя из интересов сторон — как кредитор выбирает из возможных заёмщиков самого финансово устойчивого, так и заёмщик выбирает кредитора с учётом условий платности и срочности кредита.

Таким образом, международный кредит является неотъемлемой частью всех экономических систем мира, выполняя следующие функции: перераспределение финансовых и материальных средств между странами, использование их с большей эффективностью, экономия издержек обращения, ускорение концентрации капитала, обслуживание товарооборота и ускорение научно-технического прогресса. Международное кредитование осуществляется на основе учёта базовых требований к организации кредитного процесса. Воплощением этих требований являются принципы международного кредита: платность, срочность, возвратность, обеспеченность, целевой и дифференцированный характер кредита. Возвратность и срочность являются основными принципами международного кредитования, так как они отражают сущность кредитных отношений в целом.

Влияние международного кредита на развитие экономики страны неоднозначно: с одной стороны он стимулирует расширения производства и внешнеэкономическую деятельность, c другой — обостряет противоречия рыночной экономики, форсируя перепроизводство товаров и усиливая диспропорции общественного производства.

.2 Виды международного кредита

Международный как экономическая категория имеет несколько форм, которые характеризуют внешнее проявление и организацию международных кредитных отношений. В зависимости от главных признаков, характеризующих отдельные стороны кредитных отношений, различные авторы выделяют от 8 до 15 основных критериев. Но обобщив изученный материал, можно привести следующую классификацию международного кредита:

по субъектам кредитных отношений: государственный, частный и кредит международных финансовых организаций;

по назначению: коммерческий (обслуживание внешней торговли); финансовый (инвестирование, обслуживание внешнего долга); промежуточный (обслуживание смешанных форм вывоза капиталов, товаров и услуг);

по видам: товарный, валютный;

по валюте займа: кредиты, предоставляемые в валюте страны-должника; в валюте страны-кредитора; в валюте третьей страны; в международной счетной единице (СДР);

по срокам: сверхсрочные кредиты (на срок до трех месяцев); краткосрочные (до одного года); среднесрочные (от одного года до пяти лет); долгосрочные (свыше пяти лет);

по обеспеченности: обеспеченный (залог товаров, ценных бумаг, коммерческих документов, недвижимости); бланковый (без специального обеспечения, возможно письменное обязательство должника);

по форме предоставления кредита: наличный (зачисляемый на счет и в распоряжение должника); акцептный (при акцепте тратты импортером или банком); депозитные сертификаты; облигационные займы; консорциальные кредиты

по источникам: внутреннее, иностранное, смешанное кредитование и кредитование внешней торговли [24, с. 117].

частный кредит является неотъемлемой частью международных кредитных отношений с конца 50-х годов ХХ века, когда почти все развитые страны ввели полную обратимость валют. На современном этапе частный кредит в международном обороте представляется банками, предприятиями и фирмами, небанковскими кредитными организациями и международными финансовыми институтами. следовательно, частный кредит можно классифицировать в зависимости от субъекта, его предоставляющего. Данная классификация отражена на рисунке 1.

Банковский кредит является основной формой международного кредитования. Во внешнеэкономических отношениях он используется для обслуживания международной торговли, а также экспорта и импорта товаров. В международном банковском кредитовании используются преимущественно безналичные расчёты, для которых могут использоваться счета ЛОРО (иностранных банков в данном банке) и НОСТРО (данного банка в иностранных) [24, с. 119]. Банковские кредиты предоставляются как импортёрам, так и экспортёрам.

Экспортёрам кредиты предоставляются преимущественно под залог товаров, чаще всего в размере 50-70% от их рыночной стоимости. В случае понижения цены экспортёр обязуется по требованию банка погасить соответствующую часть долга с тем, чтобы размер долга был приведён в соответствие с новой рыночной стоимостью товара, или предоставить дополнительное товарное обеспечение.

Распространённой формой международного банковского кредита является акцептный , при котором экспортёр получает право выставлять на Если лишь при гарантии платежа известным иностранным банком. Для этого импортёр до наступления срока тратты обязан внести деньги своему банку, который переводит (рамбурсирует) их банку-акцептанту в установленный срок. такая форма международного кредита называется акцептно-рамбурсным кредитом.

международный банковский кредит под долги, или факторинг, — это специфическая разновидность краткосрочного кредитования экспорта и посреднической коммерческой деятель, представляющая собой торгово-комиссионные и посреднические услуги банка [12, с. 218]. Основной целью факторинга является получение средств немедленно или в срок, определенный договором. В результате продавец не зависит от платежеспособности покупателя. Факторинг включает в себя взыскание дебиторской задолженности клиента (покупателя), предоставление ему краткосрочного кредита и освобождение его от кредитных рисков по экспортным операциям.

одной из форм факторинга, которая активно используется в сфере международного кредитования, является форфейтинг — это особая форма кредитования экспорта банком или финансовой компанией путем покупки на полный срок на заранее оговоренных условиях векселей (тратт) и других долговых требований по внешнеторговым операциям [12, с. 219]. Тем самым экспортер передает форфейтеру (банку или финансовой компании) коммерческие риски, связанные с неплатежеспособностью импортера. Форфетирование является формой трансформации коммерческого векселя в банковский вексель. В результате продажи портфеля долговых требований снижается дебиторская задолженность экспортера, сокращаются сроки инкассации требований, бухгалтерские и административные расходы [35, c. 188].

особой формой международного кредита является лизинг — предоставление лизинговыми материальных ценностей в долгосрочную (от 3 до 15 лет) аренду без перехода права собственности [34, с. 517]. Получая капитальное оборудование, экспортёр или импортёр фактически становятся заёмщиками товарного кредита. Международный лизинг может быть операционным, финансовым и кредитным. Оперативный лизинг — это соглашение об аренде, срок действия которой короче установленного срока службы (физического износа) данного оборудования, т.е. меньше нормативного амортизационного периода. финансовый лизинг — соглашение об аренде с полной окупаемостью арендуемых основных средств. Оно предусматривает покрытие полной стоимости амортизации оборудования в течение периода своего действия [17, с. 358].

С экономической точки зрения финансовый Лизинг похож на долгосрочный банковский кредит, предоставленный на закупку оборудования. По существу, это в форме функционирующего капитала. Лизинг выполняет функции финансирования, избавляя лизингополучателя от необходимости нести одноразовые крупные расходы на приобретение дорогостоящих видов машин и оборудования [35, c. 185].

Учетный — это кредит, предоставляемый банком векселедержателю путем покупки векселя до наступления по нему срока платежа [6, с. 260]. Покупка векселя сопровождается индоссаментом векселедержателя, в результате чего полностью переходят в распоряжение банка.

Кредит покупателю — это в основном средне- и долгосрочный кредит, который выдаётся банком экспортёра непосредственно импортёру или его банку. Тем самым импортёр приобретает товары с оплатой счетов поставщика за счёт средств кредитора с отнесением задолженности на покупателя или его банк. Специфической формой данного кредита является проектное финансирование — реализация крупномасштабного проекта за счёт средств кредита, который будет погашаться из доходов, полученных в ходе осуществления этого проекта [32, с. 327].

Фирменный (коммерческий) представляет собой отсрочку (от 2 до 7 лет) платежа импортёра, предоставляемую экспортёром. Инструментами коммерческого международного кредита являются вексель, аванс и открытый счёт.

При вексельном документов. Кредит по открытому счету оформляется в виде записи на счете покупателя его задолженности по ввезенным товарам и обязательстве погасить в определенный срок. Такой кредит применяется при регулярных поставках и доверительных отношениях между контрагентами. Расчёты в форме аванса предусматривают оплату товаров импортёром до отгрузки, а иногда даже до их производства [24, с. 127].

Банковский по сравнению с фирменным, имеет ряд преимуществ: заёмщик может распоряжаться кредитом по своему усмотрению, ему не необходимости идти на уступки кредитору. К тому же, большое разнообразие видов банковского кредита позволяет выбрать наиболее приемлемую форму для кредитования внешнеторговой сделки.

Кредиты небанковских кредитных организаций выдаются странам или частным заёмщикам. Они могут быть предоставлены как в денежной форме (факторинговыми и финансовыми компаниями), так и в товарной форме (лизинговыми компаниями).

государственный международный кредит может быть межгосударственным (на двусторонней или многосторонней основе) или смешанным и предоставляться в виде прямых кредитов, а также путем покупки правительством государственных ценных бумаг. полученные международные государственные кредиты являются одной из составляющих внешнего долга страны.Помимо наличной и акцептной, существуют также следующие формы предоставления международного кредита: депозитные сертификаты, облигационные займы, консорциальные кредиты, овердрафт.

Депозитные сертификаты используются банками для займов на международном денежном рынке. Депозитный сертификат представляет собой письменное свидетельство банка о депонировании денежных средств и праве вкладчика на получение вклада и процентов по нему [31, с. 481].

Облигационные займы размещаются иностранными заемщиками на международном и национальных рынках ссудных капиталов с помощью банков. В качестве заимствований могут использоваться иностранные облигации и еврооблигации. Иностранные облигационные займы проводятся в форме свободного выпуска облигаций одной страны на рынке другой страны. К ним, как правило, применяются котировки национального рынка. Еврооблигационные займы размещаются на рынках разных стран, и цена на них складывается под воздействием спроса и предложения. Облигационный заём является альтернативой долгосрочному банковскому кредиту.

Консорциальные кредиты предполагают наличие нескольких кредиторов, которые объединены в Консорциум банков. Консорциум создаётся для увеличения ресурсов кредитования и снижения кредитных рисков, связанных с предоставлением крупного кредита [31, с. 482].

Овердрафт — это форма краткосрочного кредита, предоставление которого осуществляется путем списания банком средств по счету клиента сверх его остатка [31, с. 481]. В результате образуется дебетовое сальдо, то есть задолженность клиента банку. При овердрафте в погашение задолженности направляются все суммы, зачисляемые на текущий счет клиента. Поэтому объем кредита изменяется по мере поступления средств, что отличает овердрафт от обычного кредита.

Кредитование внешней торговли включает в себя кредитование импорта и экспорта при помощи различных форм международного кредита. Наглядно распределение этих форм по двум направлением кредитования внешней торговли представлено на рисунке 2.

Рисунок 2 — Кредитование внешней торговли

Примечание — Источник: собственная разработка на основе [7, с.463].

международный кредит заемный

Международный находится в постоянном изменении, за последние 15 лет были разработаны около 70 новых форм займов. Непрерывное совершенствование видов и форм международного кредитования происходит с ориентацией на специфические интересы кредиторов и заёмщиков.

Таким образом, можно сделать следующие выводы:

Международный кредит является неотъемлемой частью всех экономических систем мира, выполняя следующие функции: перераспределение финансовых и материальных средств между странами, использование их с большей эффективностью, экономия издержек обращения, ускорение концентрации капитала, обслуживание товарооборота и ускорение научно-технического прогресса.

Нельзя однозначно оценить роль международного кредита в развитии экономики страны. Несмотря на его положительную роль (непрерывность воспроизводства, его расширение, интернационализация производства и обмена и т.д.), международный усиливает диспропорции общественного воспроизводства, стимулируя скачкообразное расширение прибыльных отраслей, сдерживает развитие отраслей, в которые не привлекаются иностранные заемные средства, зачастую используется для укрепления позиций иностранных кредиторов в конкурентной борьбе.

Существует обширная классификация видов международного кредита по различным признакам. Такое многообразие видов и форм международного кредита обусловлено его широким распространением в сфере международных экономических отношений. В последнее время распространяются новые методы финансирования внешнеторговых сделок, среди которых ведущее место принадлежит прямому банковскому кредитованию иностранных покупателей, так как оно имеет ряд выгод как для кредитора, так и для заёмщика.

2. СОВРЕМЕННОЕ состояние РАЗВИТИЯ МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

системы в целом. Развитые страны, имея стабильный внутренний Рынок капиталов, могут позволить себе покрывать бюджетный дефицит или дефицит платёжного баланса с помощью внутренних источников заимствования. Развивающиеся страны и страны с переходной экономикой, к которым относится и Республика Беларусь, вследствие неразвитости национальных рынков ссудных капиталов и денежно-кредитных систем вынуждены прибегать к международному кредитованию для решения экономических проблем.

Для Беларуси международный кредит имел большое значение в пореформенный период, когда экономика особо остро нуждалась в дополнительных средствах финансирования первоочередных социальных программ, реструктуризации производства, трансформации рынка. Производственный сектор использовал международный кредит как дополнительный источник для обновления основных фондов и устранения диспропорций между отраслями, что обеспечило стабильный рост производства в последующие годы.

Ресурсы международного кредита традиционно используются странами для преодоления и предотвращения внутригосударственных экономических проблем, а также обеспечения технической и финансовой основы при проведении реформ и стимулирующей макроэкономической политики. Начиная с 1991 г. в Республике Беларусь была организована целенаправленная работа по привлечению внешних заемных средств. Это было обусловлено сложной экономической ситуацией на внутреннем рынке, отсутствием внутренних источников финансирования и одновременной необходимостью поддержания структурных реформ.

Кредитные ресурсы в Республику Беларусь из-за рубежа привлекаются по двум основным направлениям: по линии международных экономических и финансово-кредитных организаций и фондов и на основе двусторонних (в том числе межправительственных) соглашений с отдельными государствами. внешние кредитные ресурсы под гарантии правительства привлекаются и в рамках прямых соглашений белорусских субъектов хозяйствования с зарубежными компаниями и банками.

С 1992 года Республика Беларусь является членом следующих международных финансовых организаций:

Международный валютный фонд (МВФ);

Группа всемирного банка;

Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР) [18].

Стратегической целью данных международных финансовых организаций является координация международных валютно-кредитных и финансовых отношений, развитие сотрудничества и обеспечение целостности и стабильности противоречивого и сложного мирового хозяйства [13, с 5]. Сотрудничество с основными международными финансовыми организациями даёт Беларуси возможность использовать кредитные ресурсы для поддержания развивающейся экономики.

Группа Всемирного банка — это многостороннее кредитное учреждение, состоящее из пяти тесно связанных между собой организаций, входящих в систему ООН. Их общая цель — оказание финансовой помощи развивающимся странам за счёт развитых [13, с 6].

За период членства Республики Беларусь Советом исполнительных директоров всемирного банка были одобрены 4 программы по сотрудничеству (1993, 1997, 1999 и 2002гг.), а также ряд кредитных соглашений по конкретным проектам, в связи с чем в страну поступили следующие кредитные ресурсы:

институциональный заём (июль 1993 г. — 8,3 млн долларов), обеспечивший организацию технической помощи, переобучение сотрудников, переоборудование основных министерств и ведомств;

реабилитационный заём (ноябрь 1993 г. — 120 млн долларов) — для поддержания платежного баланса страны, стабилизации белорусского рубля, закупки критически важных для народного хозяйства и населения товаров;

заём на развитие лесного хозяйства (май 1995 г. — 41,9 млн. долларов) — для совершенствования организации данного сектора экономики на рыночных принципах хозяйствования;

кредитный аванс на подготовку проекта энергосбережения на объектах социальной сферы (2000-2001 гг. — 1 млн долларов);

заём на проект Модернизация инфраструктуры в социальной сфере Республики Беларусь [18].

кроме кредитной поддержки, со стороны Всемирного банка Республике Беларусь была оказана безвозмездная помощь за счет грантов, предоставленных из различных специальных фондов, на сумму более 15 млн долларов США [18].

Стратегия сотрудничества Всемирного банка с Республикой Беларусь на 2008-2011 финансовые годы предусматривает финансовое содействие Всемирного банка в инвестициях в социальную и коммунальную инфраструктуру, помощь в решении глобальных проблем. Также планируется продолжить поддержание инвестиционной программы Правительства по повышению энергоэффективности, качества систем водоснабжения, эффективности обращения с отходами и улучшения инфраструктуры в районах, пострадавших в результате катастрофы на Чернобыльской АЭС. В частности, 28 сентября 2010 года Совет исполнительных директоров Всемирного банка одобрил дополнительный заем для Беларуси в размере 30 млн долларов на финансирование проекта «Реабилитация районов, пострадавших в результате катастрофы на Чернобыльской АЭС» [18].

В конце 2009 года Всемирный банк утвердил заём на цели развития в размере 200 миллионов долларов США в поддержку экономической программы Правительства, направленной на устранение социальных последствий кризиса и углубление структурных реформ, которые обеспечивают основу для восстановления устойчивого экономического роста [18].

июля 2010 года подписано Соглашение о займе МБРР (член Группы всемирного банка) в размере 42,51 млн долларов США и Соглашение о гранте Глобального экологического фонда (ГЭФ) в сумме 5,5 млн долларов США на цели указанного проекта [18].

С момента вступления Республики Беларусь в члены этой организации Всемирным банком выделено около 635,3 млн. долларов США на реализацию 10 проектов; около 13 национальных программ получили грантовую поддержку на общую сумму 18 млн долларов США [13, с. 7].

Кроме того, Всемирный таких областях, как инвестиционный климат, совершенствование управлением государственными финансами и поддержание макроэкономической и финансовой стабильности.

Европейский года в целях содействия преобразованиям в СССР и странах Центральной и Восточной Европы [24, с. 292]. после завершения периода напряжённости в регионе, связанном с вступлением постсоциалистических стран (в том числе и Беларуси) на путь экономических и политических реформ, появилась необходимость в региональной финансово-кредитной организации, ориентированной на поддержку этих государств. Деятельность ЕБРР направлена на решение двойной задачи: содействие переходу к демократии и рыночной экономике и поощрение предпринимательской деятель в странах ЦВЕ и СНГ [13, с. 7].

Среди крупнейших проектов ЕБРР в Беларуси можно назвать следующие проекты: Региональная программа развития торговли; вложения в акции ОАО «Приорбанк»; энергетика; реконструкция автодорог; электросвязь [9].

кроме того, за счёт кредитов, полученных в 2008 году от ЕБРР в рамках реализации программы по повышению энергоэффективности, в Минске ведется реконструкция подстанций напряжением 110 кВ ("Грушевская", "Долгиновская", "Брестская", "Каменная Горка") и напряжением 330 кВ ("Минск-Северная"), строительство ТЭЦ в Бресте и Минске, реконструкция Брестской, Барановичской, Витебской, Новополоцкой, Мозырской, Могилевской ТЭЦ и Бобруйской ТЭЦ-2 [9].

В 2009 году Совет директоров ЕБРР утвердил новую Стратегию по Беларуси. Учитывая по-прежнему сложный характер политических отношений в сотрудничестве Республики Беларусь с Евросоюзом и США, принятый документ в целом соответствует интересам Беларуси по расширению кредитно-инвестиционного сотрудничества. Новая стратегия предусматривает возможность участия ЕБРР в проектах в государственном секторе экономики, что ранее не рассматривалось.

В 2009 году ЕБРР реализовал в Беларуси ряд проектов по кредитованию негосударственного сектора экономики. В частности, ЕБРР одобрил проект «Беларусь: механизм финансирования белорусского финансового сектора» (50 млн долларов США на 2 года), предусматривающий поддержку малых и средних частных предприятий, инвестирование в акционерный капитал коммерческих банков и предоставление синдицированных кредитов. первый кредитный договор был подписан в июле 2009 г. с ЗАО «МТБанк». Тогда же была подписана вторая часть кредитного договора для ОАО «Белгазпромбанк» на сумму 30 млн долларов США [9].

При содействии ЕБРР Беларусь была подключена к работе Экологического партнерства Северного измерения (ЭПСИ). Принято решение о выделении Республики Беларусь безвозмездного гранта в размере 5 млн. евро для реализации национальных проектов, связанных с очисткой сточных вод, впадающих в реки бассейна Балтийского моря [9].

ЕБРР одобрило 27 марта 2012 года финансирование проекта по реконструкции очистных сооружений в Витебске и внедрению биогазовых установок на очистных сооружениях в Барановичах и Слониме. В соответствии с проектом кредитного соглашения Европейский банк реконструкции и развития обязуется предоставить Беларуси кредит в размере 18,25 млн евро. Данные ресурсы будут дополнены 14 млн евро международной технической помощи, которую синдицирует сам лет, включая отсрочку погашения основного долга на 3-4 года после подписания кредитного соглашения.

За период членства Беларуси в ЕБРР наша страна получила от банка ресурсы в размере около 839 млн евро. В том числе эти средства были направлены на реконструкцию автомобильной дороги Брест — Минск — граница россии, на модернизацию Оршанской ТЭЦ, на развитие электросвязи, систем кредитования малого и среднего бизнеса. Беларусь получила в 2011 году от ЕБРР рекордное количество кредитных средств — 192 млн евро, что в 3,2 раза больше, чем в 2010-м. Средства были направлены на инвестирование проектов деревообработки, на поддержку предпринимательства, развитие Парка высоких технологий и другие направления[26].

Международный валютный фонд является центральным институтом среди всех международных финансовых организаций. Основными целями МВФ являются содействие международной валютной кооперации, обеспечение роса международной торговли, содействие стабильности валютных курсов, обеспечение членам доступа к ресурсам фонда для устранения нарушений в платёжном балансе.

Республика Беларусь стала членом МВФ в 1992 году и внесла взнос в счет причитающейся ей квоты, составляющей 280,4 млн СДР (около 393,4 млн долларов США). В настоящее время квота Беларуси в МВФ равна 386,4 млн СДР (около 542,1 млн долларов США), что составляет 0,16% от общего числа резервов МВФ [30, с. 45].

Членство в МВФ является одним из определяющих факторов международного финансово-экономического сотрудничества Республики Беларусь. МВФ проводит периодические консультации со всеми странами-членами, в ходе которых получает информацию об общем экономическом положении страны и ее экономической политике. Эти консультации также дают МВФ возможность рекомендовать правительствам стран-членов приемлемую для него экономическую политику.

С 1993 по 2009 гг. Республика Беларусь использовала ресурсы МВФ три раза для поддержки правительственных программ и экономических реформ (подробные данные приведены в приложении А). В дальнейшем Фонд прекратил выделение кредитов Беларуси из-за несоответствия экономической политики правительства Республики Беларусь рекомендациям Фонда. По состоянию на конец ноября 2002 года объем непогашенных кредитов и ссуд МВФ составлял 40,9 млн СДР [30, c. 47]. 1 февраля 2005 г. Беларусь полностью погасила свои обязательства перед МВФ по ранее полученным кредитам.

За счёт кредитов МВФ, привлекаемых для решения проблем с платёжным балансом, Беларусь стабилизирует торговый баланс, покрывает отрицательное сальдо по счетам и предпринимает меры для уравнивания экспортных и импортных потоков. Также кредитные ресурсы в 2008 году помогли увеличить золотовалютные резервы Беларуси.

Новый этап взаимодействия между Республикой Беларусь и МВФ начался в 2009 г. 12 января Совет Исполнительных директоров Фонда одобрил выделение Республике Беларусь финансовых ресурсов по программе stand-by. Первый транш кредита поступил в Беларусь в январе 2009 г., последний — в марте 2010 года. Общая стоимость программы составила около 3,5 млрд долларов США [16]. Эта программа позволила поддержать стабильность на валютном рынке, обеспечить устойчивость финансовой системы [22]. Кроме того, международные денежные поступления помогли смягчить последствия мирового финансового кризиса и содействовали дальнейшему поступательному развитию экономики Беларуси.

На сегодняшний день сложившаяся ситуация на валютном рынке Беларуси, а также растущий дефицит внешнеторгового баланса вынуждают белорусское правительство снова предпринимать активные действия по привлечению стабилизационного международного кредита. Планируется, что полученные средства помогут решить проблемы с валютным курсом и частично компенсируют негативное воздействие отрицательного сальдо внешней торговли на экономику страны.

Традиционно сотрудничество с Фондом продолжает реализовываться в сфере предоставления Республике Беларусь технического и консультационного содействия в области совершенствования подходов к формированию денежно-кредитной и бюджетно-налоговой политики, поддержанию финансовой стабильности. Международные денежные поступления позволяют во многом смягчить последствия глобального экономического кризиса и способствовать поступательному развитию экономики. Вместе с тем Республика Беларусь не стремится привлечь кредитные ресурсы любой ценой. Во главу угла неизменно ставится экономическая целесообразность и соответствие предлагаемых условий экономическим нуждам и потребностям нашей страны [16]. Взаимодействие с Фондом по указанным направлениям способствует адекватной оценке макроэкономической ситуации в Беларуси, а также позволяет согласованно решать структурные задачи по укреплению экономического роста.

кроме заимствования у международных финансовых организаций, Республика Беларусь заключает межправительственные договоры на получение долгосрочных кредитов от других стран. Основным кредитором выступает россия, так как это ближайший стратегический партнёр, с которым Беларусь связывают тесные отношения в рамках интеграционных объединений. В настоящее время задолженность Беларуси перед Россией составляет 41,3% от валового внешнего долга страны. С использованием российского кредита в 2007 году началась Модернизация Минской ТЭЦ-2, а в 2009 году — Минской ТЭЦ-5. строительство новой АЭС в городе Островец также планируется начать с привлечения российского кредита в размере 6 млрд долларов США сроком на 25 лет.

июня 2011 года было принято решение о выделении Беларуси 3 млрд долларов кредита из Антикризисного фонда ЕврАзЭС. полученные средства планировалось направить на стабилизацию валютного рынка и строительство инфраструктуры новой АЭС. В 2011 году Беларусь получила первые два транша: в июне — 800 млн долларов, в декабре — 440 млн долларов. В 2012 году ожидается получение третьего транша[3].

Ещё одним крупным кредитором Республики Беларусь является Китай. В конце 2009 года была достигнута договорённость с Китаем об открытии кредитной линии для Беларуси на 15 млрд долларов США, из них 1 млрд. долл. США пройдёт по линии льготного кредитования. Китай предоставил деньги Беларуси на 20 лет с отсрочкой первого платежа на 5 лет, при этом часть ресурсов из китайских государственных средств выделена под 3% годовых [19]. С помощью китайских кредитов было создано производство легковых автомобилей, а также производство рефлекторов и автомобильных фар в Минской области.

Основной сферой применения полученных кредитных средств в Беларуси является энергетика. С использованием кредита Китая выполняются работы по реконструкции Березовской и Лукомльской ГРЭС, строительству Шкловской, Речицкой, Могилевской, Оршанской ГЭС на реке Днепр и Неманской ГЭС на реке Неман, созданию линий электропередачи напряжением 330 кВ для выдачи мощности первого энергоблока АЭС, строительству котельной "Северная" в Минске [19].

немаловажным для развития экономики страны является инвестирование в сферу услуг. При содействии китайских кредиторов осуществляется строительство многофункционального комплекса "Чайнатаун" в Минске, возведение в столице гостиницы "Пекин", строительство корпуса гостиницы "Виктория"[19].

марта 2012 года принято постановление, по которому Экспортно-импортный банк Китая предоставил Беларуси покупательский на сумму 186,5 млн долларов для реализации инвестпроекта, предусматривающего строительство завода по производству кальцинированной соды мощностью 300 тыс.т в год в Мозырском районе Гомельской области [2].

В конце 2008 года в Беларусь поступил от Венесуэлы в размере 500 млн. долл. США cроком на 7 лет. Полученные средства были включены в состав золотовалютных резервов страны.

Таким образом, привлечение международных кредитов для Республики Беларусь продиктовано объективной необходимостью поддержания платежного баланса страны, осуществления закупок социально значимых товаров, а также проведения модернизации и реструктуризации промышленного потенциала.

активно сотрудничая с основными международными финансовыми организациями, Республика Беларусь становится полноправным субъектом международных кредитных отношений, что даёт возможность привлекать необходимые финансовые ресурсы для решения проблем трансформационной экономики. Основным видом использования иностранного капитала белорусскими банками являются международные синдицированные кредиты для расширения ресурсной базы. Сотрудничество с международными финансово-кредитными организациями реализуется в виде технической поддержки со стороны МВФ, кредитования ЕБРР малого и среднего бизнеса, осуществления проектного финансирования при поддержке Группы всемирного банка.

Но, несмотря на то, что привлечение внешних займов в Беларусь способствует поддержанию её экономики в равновесии, отрицательного воздействия от такого активного использования внешних займов избежать не удаётся. Как показывает мировая практика, международные кредиты наиболее эффективны лишь в условиях предсказуемости развития экономических процессов, что практически невыполнимо в условиях переходной экономики в Республике Беларусь и преодоления последствий мирового финансового кризиса во всём мире.

В частности, уже в 2012 году наступит первый срок выплат по международным кредитам, а пик платежей по внешнему долгу придётся на 2013-2014 годы [11, с.13]. однако, принимая во внимание постоянное отрицательное сальдо платёжного баланса, уменьшение золотовалютных резервов, дефицит государственного бюджета, отвлечение средств на строительство АЭС, можно предположить, что в скором будущем Беларусь столкнётся с проблемой «долгового бремени», что потребует принятия радикальных мер.

Кроме того, активное использование кредитных ресурсов, имеющих внешний источник, оказывает негативное воздействие на развитие национальной экономики Беларуси по следующим направлениям:

усиление зависимости Республики Беларусь от иностранных государств, предоставивших кредиты, при принятии решений в области экономической политики;

сокращение объема средств, которые могут быть направлены на инвестирование, что серьезно ограничивает экономический рост;

уменьшение размера средств, которые могут быть направлены на развитие социальной сферы, что может спровоцировать социальную напряженность;

дестабилизация денежно-кредитной ситуации;

ослабление позиций нашей страны на мировых рынках товаров и капиталов [11, с.18].

Исходя из вышесказанного, можно сделать вывод о том, что международный кредит являлся необходимостью для Беларуси в период реформирования экономики и становления её основных сфер. С помощью международного кредита была решена проблема финансирования первоочередных социальных программ, проведена реструктуризации производства. Производственный сектор использовал международный кредит как дополнительный источник для обновления основных фондов и устранения диспропорций между отраслями, что обеспечило стабильный рост производства в последующие годы.

Основными сферами применения внешних займов в Беларуси являются энергетика, строительство, промышленность, а также сфера услуг. Кроме того, за счёт кредитных средств реализуются совместные с международными финансовыми организациями экологические, ресурсосберегающие и социальные проекты.

особое значение для Беларуси имеют стабилизационные кредиты, которые привлекаются для решения макроэкономических проблем, таких как дефицит платёжного баланса, уравнивание экспортных и импортных потоков, поддержание золотовалютных резервов, устойчивость курса на валютном рынке, эффективность финансовой системы. Кроме того, международные денежные поступления помогли смягчить последствия мирового финансового кризиса и содействовали дальнейшему поступательному развитию экономики Беларуси. Однако, помимо положительного воздействия, чрезмерно активное привлечение международных кредитов имеет и негативные последствия для экономики страны.

3. ПЕРСПЕКТИВЫ развития МЕЖДУНАРОДНОГО КРЕДИТА В РЕСПУБЛИКЕ БЕЛАРУСЬ

Привлечение и использование иностранных кредитов и займов является одним из важнейших элементов денежно-кредитной и валютной политики любого государства. По степени влияния на финансово-экономическое положение стран-заемщиков внешний долг — это сложное и противоречивое понятие. С одной стороны, внешние заимствования способствуют привлечению в страну дополнительных финансовых ресурсов, открывают доступ к достижениям в научно-технической сфере и современному управленческому опыту. С другой стороны, значительные размеры внешней задолженности стран неоднократно становились причиной обострения мировых долговых отношений за последние десятилетия и являются одной из актуальных проблем современности.[8, с.8]

Валовой внешний долг Республики Беларусь представляет собой невыплаченную сумму фактических текущих и необусловленных обязательств, которая требует выплаты основного долга и/или процентов дебитором в некоторый будущий период времени и которая представляет собой обязательства резидентов Республики Беларусь перед нерезидентами [4]. Методологической основой формирования внешнего долга Республики Беларусь является Руководство по платежному балансу (пятое издание, 1993 г.), Руководство по статистике внешнего долга Международного валютного фонда (2003 г.).

Валовой внешний долг включает в себя государственный внешний долг и внешний долг субъектов хозяйствования. В соответствии с Бюджетным кодексом Республики Беларусь, внешним государственным долгом является общая сумма основного долга Республики Беларусь по внешним государственным займам на определенный момент времени [29]. Он рассчитывается как сумма заимствований, которые сделало само финансов гарантирует возврат долга. При этом Министерство финансов отвечает за возврат таких займов.

внешний государственный долг Республики Беларусь по состоянию на 1 января 2011 года составил 9687,2 млн долларов США при установленном лимите на 2010 год 11,0 млрд долларов США и увеличился по сравнению с началом 2010 года на 22,8% [29]. Показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу за 2010-2011 годы, представленные в таблице 2, свидетельствуют о том, что Республика Беларусь относится к группе стран с низким уровнем задолженности.

Таблица 2 — показатели кредитоспособности по внешнему государственному долгу Республики Беларусь за 2010-2011 гг.

показатели кредитоспособностиНорматив МБРР01.01.201001.01.2011Отношение внешнего госдолга к экспорту товаров и услуг, %220%31,832,5Отношение платежей по внешнему госдолгу к экспорту товаров и услуг, %25%1,32,6Отношение внешнего госдолга к валовому внутреннему продукту, %50%16,517,8Примечание — Источник: [29]

Валовой внешний долг Республики Беларусь на 01.01.2012 г. сложился в размере 34 028.4 млн долларов США, что на 19,8% больше, чем по состоянию на 01.01.2011 г. Отношение валового внешнего долга к ВВП на начало 2012 года составило 62,3% (на начало 2011 года — 51,6%, 2010 — 44,8%) [1]. Данный относительный показатель свидетельствует о том, что Беларусь перешагнула общепринятый порог этого отношения — 50%. Такое наращивание может иметь серьезные последствия для экономики, в частности:

обслуживание внешнего долга может подтолкнуть правительство к распродаже государственного имущества, в первую очередь высокоэффективных предприятий;

обслуживание внешнего долга в условиях отсутствия значительных валютных резервов провоцирует ограничение внутреннего потребления и снижение уровня жизни населения;

нарастание задолженности перед внешним миром усиливает экономическую и политическую зависимость страны, снижает ее кредитный рейтинг, ведет к удорожанию кредитных ресурсов;

стремление реструктуризировать внешний долг (отодвинуть сроки платежа, обменять старые долги на новые) может дополняться серьезными уступками иностранному капиталу [25, с. 29].

Вследствие значительного роста объемов внешнего заимствования, который наблюдается с начала 2007 г., увеличиваются и расходы на обслуживание внешнего долга. При критическом уровне в 20 % отношение платежей по обслуживанию внешнего долга к экспорту товаров и услуг на 01.01.10 г. составило 23,4%, т.е. пороговый уровень был превышен на 3,4 процентных пункта. Но в 2011 и 2012 годах этот показатель снизился и составил соответственно 17,3% и 13,5% [1].

Ситуация в сфере обслуживания долга осложняется хроническим дефицитом внешнеторгового сальдо, что порождает необходимость сохранения финансирования данного дефицита за счет последующих притоков иностранного капитала в долгосрочной перспективе.

Следует также отметить, что в 2010 году произошло увеличение лимита внешней задолженности с 9 млрд долларов США до 11 млрд долларов США. Это дало возможность привлечь дополнительные заёмные средства в страну, не превышая лимит. А на конец 2012 года предлагается установить лимит внешнего госдолга Беларуси в размере 14,3 млрд долларов.

Анализируя структуру валового внешнего долга по секторам экономики, можно отметить постоянное преобладание и увеличение объема внешнего долга других секторов, удельный вес которого увеличился к началу 2012 года до 38,4%. наименьшую долю составляет внешний долг органов денежно-кредитного регулирования — 4,5%. внешняя задолженность сектора государственного управления по отношению к валовому внешнему долгу составляет 36,3%, и следует отметить, что темпы прироста этого показателя неуклонно снижаются [5].

Анализ структуры валового внешнего долга Беларуси в разрезе финансовых инструментов, графическая иллюстрация которого представлена в приложении Б, показывает, что в общей сумме внешнего долга большую часть составляют обязательства по привлеченным кредитам и займам из-за рубежа — 57,5%. далее по размерам следует задолженность по коммерческим (торговым) кредитам, сформированная предприятиями в результате экспортно-импортных операций с товарами и услугами, — 23,7%. прочие долговые обязательства в основном представлены просроченной задолженностью за товары и услуги у предприятий (другие секторы) и занимают 3,6% валового внешнего долга страны. Незначительный удельный вес в структуре долга занимают обязательства банковского сектора по счетам и депозитам — 2%.

доля непосредственных рыночных инструментов долга — долговых ценных бумаг — в предыдущие годы была стабильно меньше 1%, однако по состоянию на 01.01.2011 их доля увеличилась до 4,4%, а на 01.01.2012 составила 6,2% [5]. Данное увеличение объясняется тем, что в 2010 году Беларусь выпустила еврооблигации стоимостью 600 млн. долларов под 9% сроком на пять лет. В качестве совместных организаторов по размещению евробондов выступили четыре зарубежных банка: BNP Paribas, Deutsche Bank AG, The Royal Bank of Scotland plc и ОАО "Сбербанк россии". 26 января 2011 года произошел выпуск еврооблигаций на сумму $800 млн под 8,95% годовых. Организаторами сделки являлись банки Сбербанк (россия), BNP Paribas (Франция), RBS (Шотландия) и Deutsche Bank (Германия). Министерство финансов Беларуси не исключает возможности очередного размещения еврооблигаций в конце 2012 года или в начале 2013 года.

В структуре валового внешнего долга Республики Беларусь по срокам погашения большую часть занимает долгосрочный внешний долг, его доля равна 57,5%; доля краткосрочного внешнего долга, соответственно, равна 42,5%. однако такое соотношение не всегда имело место в структуре внешнего долга страны — до 2006 года доля краткосрочных займов постоянно возрастала, достигнув в 2005 году максимума — 77,8%, после чего произошло постепенное сокращение данного показателя — до 42,5% на 01.01.2012 г. Динамика данного показателя графически отражена в приложении В. В настоящий момент все внешние государственные займы, входящие в долговой портфель Республики Беларусь, являются долгосрочными.

Анализ динамики объема и структуры валового внешнего долга Республики Беларусь позволяет выделить следующие негативные тенденции:

резкий рост внешнего государственного долга;

крайне низкое использование рыночных инструментов внешнего финансирования — долговых ценных бумаг. В современной международной практике основным инструментом суверенных заимствований служит именно выпуск ценных бумаг (прежде всего еврооблигаций). Это позволяет привлекать принципиально иные объемы денежных средств (от 100 млн долларов США) и эффективно управлять долгом;

высокая стоимость обслуживания долга, которая может потребовать рефинансирования.

Таким образом, исходя из анализа показателей объёма и структуры внешнего долга Республики Беларусь, можно сделать вывод о том, что в целом общая ситуация с задолженностью Республики Беларусь находится в рамках критериев, установленных международными организациями. нынешнее состояние государственного долга не является критичным, однако в дальнейшем такой объем внешнего долга может оказать дестабилизирующее влияние на развитие экономики Беларуси. И хотя привлечение иностранных ресурсов является важным условием успешного развития экономики страны, однако это не исключает отрицательного воздействия международного кредита. В Республике Беларусь также существует ряд проблем, связанных с внешними заимствованиями.

Одна из проблем заключается в том, что кредиты, предоставляемые Беларуси на льготных условиях, очень часто используются не в полном объеме. Это связано с тем, что сотрудничество с МВФ, ВБ и ЕБРР предусматривает 100%-е выполнение условий данных организаций, что не всегда соответствует выбранному курсу экономического развития Республики Беларусь. Как следствие, Беларусь не использует данные кредиты в полном объеме, что исключает возможность эффективного использования кредитных средств. Для решения проблем в этом направлении необходимо развивать партнёрские отношения с МВФ, ВБ и ЕБРР с учетом национальных интересов, исходя из понимания того, что сотрудничество с международными финансовыми структурами — неотъемлемое условие быстрейшего реформирования национальной экономики и интеграции ее в мировую экономику.

Еще одной проблемой является само наличие задолженности, которую нужно выплачивать. Получая международные кредиты, которые вкладываются в различные отрасли экономики либо идут на повышение валютных резервов страны, Беларусь также получает и долг, который нужно будет уплатить вместе с процентами. Так называемое «долговое бремя», которое ляжет на будущие поколения, может стать основным сдерживающим фактором на пути развития экономики.

К проблемам можно отнести и тот факт, что Потребность Беларуси во внешних заимствованиях не пропадает. Экономика нуждается в постоянном удовлетворении и привлечении новых средств. Данную проблему можно решить путем поиска новых, более совершенных форм привлечения внешних займов. В качестве направлений совершенствования международного кредитования в Республике Беларусь можно предложить следующие:

развитие проектного финансирования;

выпуск еврооблигаций;

расширение ресурсной базы банков за счет международного кредитного рынка.

Проектное финансирование тесно связано с эффективным менеджментом, бизнес-идеями и основано на качественно осуществленных прогнозах, а также на тщательно разработанных бизнес-планах. Зависимость от текущего состояния заемщика незначительна, главное — изучение проекта и его влияния на будущие показатели хозяйствующего субъекта.

В отличие от обычного кредита, при котором заемщик или организатор проекта берет на себя полностью все риски, при проектном финансировании они распределяются между заемщиком, кредитором и, как правило, третьей стороной. Гарантией кредита является только экономический эффект от реализации проекта (в дополнение к этому в качестве залога могут выступать активы заемщика — специально созданной проектной компании, но их размер не сопоставим со стоимостью проекта). Таким образом, даже обремененная долгами компания, начавшая реализацию перспективного проекта, может рассчитывать на проектное финансирование [23, с.63].

использование проектного финансирования особенно выгодно для республики Беларусь, так как позволяет:

минимизировать влияние на госбюджет — позволяет осуществлять проект в то время, когда нет достаточных средств или их нужно направить на другие цели, не представляющие интереса для частного сектора;

использовать более высокую эффективность частного сектора;

стимулировать иностранных инвесторов и приток новых технологий [23, с.64].

Следует отметить также, что таким способом государство, играя существенную роль в реализации проекта, может иметь меньшую связь с кредиторами, а значит и меньше обязательств.

В Республике Беларусь проектное финансирование предоставляет большие возможности, чем традиционное кредитование. Это обусловлено гибкостью и многообразием применяемых им схем и решений. Комбинирование схем в ряде случаев позволяет различными способами снижать риски кредиторов, избегая при этом прямых заимствований из государственного бюджета, что имеет огромное значение в условиях острой потребности в денежных средствах и ограниченности бюджетных средств [23, с.64].

Одной из главных задач, стоящих перед правительством Республики Беларусь и Министерством финансов, — привлечение внешних источников финансирования дефицита республиканского бюджета. В Республике Беларусь в настоящее время предпочтение отдается синдицированному кредиту. Однако мировой опыт свидетельствует, что альтернативой международным синдицированным кредитам может выступить такая форма заимствования частного иностранного капитала, как международные облигационные займы.

Основное направление в развитии этой формы заимствования в Беларуси является выпуск еврооблигаций.

Еврооблигации доступны инвесторам практически любой страны. Их рынок обеспечивает высокую мобильность капитала в международном масштабе, т.к. привлекает огромное количество заемщиков и инвесторов. Эти бумаги обеспечивают инвесторам большую диверсификацию финансовых портфелей, более высокие доходы за вычетом налогов, чем те, которые они получили бы при размещении средств в национальные ценные бумаги. Еврооблигации отличают сравнительная простота операций и быстрота получения средств. Выпуск еврооблигаций — более стабильный источник заимствования во времена кризисов, чем банковские кредиты.

Еврооблигации являются активным источником привлечения долгосрочных кредитных ресурсов, поскольку отличаются от синдицированных кредитов большими объемами и сроками заимствования. Основным недостатком еврооблигаций является более высокий уровень информационной асимметрии относительно кредитоспособности заемщика [14, с. 12].

поскольку сегодня на рынке международных облигационных займов кредиторы представлены большим числом, чем на рынке синдицированных кредитов, то они в большей степени определяют правила игры, с которыми приходится считаться заемщикам. поэтому получение кредитного рейтинга при международном облигационном заимствовании носит фактически обязательный характер.

Кредитный рейтинг — мера кредитоспособности частного лица, предприятия, региона или страны. Кредитные рейтинги рассчитываются на основе прошлой и текущей финансовой истории вышеперечисленных участников рынка, а также на основе оценок размера их собственности и взятых на себя финансовых обязательств. Основное назначение подобных оценок — дать потенциальным кредиторам представление о вероятности своевременной выплаты взятых финансовых обязательств [14, с.12].

В настоящее время получение суверенного кредитного рейтинга является крайне важным начальным этапом подготовки публичного выпуска национальным правительством международных облигаций. Его значение оказывает влияние не только на стоимость заимствования, но и на размер комиссии ведущего менеджера за размещение.

августа 2007 года международное рейтинговое агентство Standard&Poor’s присвоило Республике Беларусь долгосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте — «В+»; краткосрочный кредитный рейтинг в иностранной валюте — «В»; долгосрочный кредитный рейтинг в национальной валюте — «ВВ»; краткосрочный кредитный рейтинг в национальной валюте — «В». Прогноз по рейтингам был «стабильный» [21].

Однако в марте 2011 года в связи с изменением экономической ситуации в стране международное агентство Standard & Poor`s снизило суверенный рейтинг по внешним заимствованиям Беларуси на одну ступень — «В+» до «В», обосновав это «негативным» прогнозом по рейтингу. Прогноз «негативный» по Республике Беларусь отражает низкую внешнюю Ликвидность страны, обусловленную высоким дефицитом текущего баланса, который, в свою очередь, представляет собой риск для белорусской экономики и ее банковского сектора, характеризующихся преобладанием государственной формы собственности [21].

Также Standard & Poor`s понизила долгосрочный рейтинг по обязательствам в национальной валюте с «ВВ» до «В+». краткосрочные рейтинги по обязательствам в иностранной и национальной валюте подтверждены на уровне «В». Оценка риска перевода и конвертации валюты для белорусских несуверенных заемщиков пересмотрена на «В» [21]. А 26 сентября 2011 года суверенные кредитные рейтинги понижены с «B/B» до «B-/С».

Рейтинг ожидаемого уровня возмещения долга после дефолта, ранее присвоенный приоритетным необеспеченным обязательствам Республики Беларусь, остался на уровне «4», что отражает ожидания 30-50-процентного возмещения долга в случае дефолта по коммерческому долгу Беларуси. Оценка основана на сценарии, согласно которому возможные существенные негативные тенденции внешнего финансирования не смогут компенсироваться мерами экономической политики.

Одно из крупнейших рейтинговых агентств, Fitch, также изменило со «стабильного» на «негативный» прогноз по долгосрочным рейтингам дефолта эмитента семи белорусских банков: Белагропромбанка, Беларусбанка, Белгазпромбанка, Белинвестбанка, Белвнешэкономбанка, БПС-Банка и ЗАО внешними финансами у Беларуси. По мнению специалистов Fitch, рейтинги Беларуси могут стабилизироваться на текущем уровне, если страна увеличит свои чистые международные резервы. Также государству, скорее всего, будет необходимо провести реформы, направленные на укрепление своей внешней конкурентоспособности, отмечают эксперты агентства.

таким образом, получение суверенного кредитного рейтинга Правительством Республики Беларусь должно обязательно рассматриваться как начальный этап публичного выпуска еврооблигаций. Это позволит профинансировать дефицит республиканского бюджета и повысить объем государственных инвестиционных ресурсов на приемлемых для страны условиях. [14, c. 13]

Одним из перспективных направлений, которое успешно разрабатывается банками для расширения ресурсной базы, — это заимствование средств на зарубежном финансовом рынке.

В последнее время белорусские банки наряду с кредитами, депозитами, векселями начали привлекать средства от нерезидентов в иностранной валюте с помощью иных форм, например, синдицированных кредитов и кредитных нот двух видов — Credit Linked Notes (CLN) и Loan Participation Notes (LPN). В будущем также рассматривается появление еврооблигаций и Initial public offering (IPO) [36, с. 46].

Кредитные ноты — это форма привлечения средств на открытом рынке. Выпуск осуществляется в форме ценных бумаг, эмитированных юридическими лицами-нерезидентами, выплаты по которым напрямую зависят от исполнения обязательств по подлежащему активу (например, по кредиту, выданному нерезидентом белорусскому банку). В данном случае инвестор, приобретающий CLN или LPN, принимает на себя риск белорусского банка. Его Доход зависит от того, исполнит ли белорусское кредитное учреждение свои обязательства по лежащему в основе CLN или LPN кредиту.(ноты, связанные с кредитом) подходят небольшим компаниям, так как для их выпуска не требуется получения кредитного рейтинга и прохождения процедуры листинга на фондовой бирже [36, с. 46].(ноты участия в кредите) чаще используются крупными компаниями. Их выпускает крупный банк, предоставляющий кредит, а покупатели нот как бы финансируют этот . Выпустить LPN сложнее, чем CLN, поскольку требуется наличие рейтинга, проведение процедуры листинга на одной из европейских бирж, более серьезные требования предъявляются к раскрытию информации.(Initial public offering) — первичное публичное размещение акций на бирже, которое позволяет предприятию-эмитенту увеличить уставный капитал и привлечь дополнительные ресурсы для развития, которые не нужно будет возвращать с процентами, как в случае с кредитами или облигациями. Получение компанией статуса "публичной" повышает ее прозрачность, так как прежде чем выйти на рынок IPO, предприятию необходимо составить отчетность по международным стандартам. Также укрепляется имидж и расширяется круг кредиторов, улучшаются отношения с клиентами и контрагентами. Выпуск акций позволяет привлечь внимание к компании, что также усиливает ее конкурентные позиции. В IPO заинтересованы не только акционеры, но и государство, поскольку привлечение дополнительных инвестиций усиливает экономику. [36, c. 47]

На сегодняшний день белорусские банки еще не апробировали IPO, однако вместе с тем увеличивается практика использования синдицированных кредитов и кредитных нот CLN и LPN.

В Республике Беларусь проводится работа по организации выпуска корпоративных облигаций крупнейших белорусских предприятий. Белорусские банки смогут оказать необходимое содействие в осуществлении предприятиями таких облигационных заимствований, при этом они могут выступать как в качестве финансовых консультантов, андеррайтеров, так и инвесторов при размещении облигаций белорусских предприятий.

Успешная реализация данного проекта повысит привлекательность для белорусских предприятий облигационных заимствований как эффективного инструмента привлечения внешних долгосрочных ресурсов.

Таким образом, несмотря на некоторые проблемы, существующие в Республике Беларусь, в отношении внешних заимствований в настоящее время ведется работа по их разрешению. Существует сразу несколько путей совершенствования международного кредитования.

Во-первых, проектное финансирование является одним из способов привлечения ресурсов международного кредитного рынка в реальный сектор экономики, для реализации дорогостоящих проектов, имеющих национальное Во-вторых, для финансирования дефицита бюджета возможно использование выпуска еврооблигаций и размещение их на международном рынке. использование правительством еврооблигационных займов позволит покрыть Потребность во внешнем финансировании дефицита республиканского бюджета на вполне приемлемых для республики условиях, но для этого Республике Беларусь должен быть присвоен суверенный кредитный рейтинг с прогнозом не ниже «стабильного».

В-третьих, в связи с тем, что многие белорусские банки уже получили кредитные рейтинги международных рейтинговых агентств, они могут использовать для расширения своей ресурсной базы такие инструменты международного кредитного рынка, как кредитные ноты, IPO, еврооблигации. Кроме того, более широко следует использовать возможности синдицированного кредитования.

Кредитная система Беларуси на данный момент требует совершенствования, развития, поиска новых способов осуществления взаимодействия с другими государствами и международными финансово-кредитными организациями в сфере международного кредитования.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

После рассмотрения международного кредита как экономической категории, подразумевающей международные экономические отношения между кредитором и заемщиком по поводу движения ссудного капитала, а также исходя из поставленных задач, можно сделать следующие выводы:

) Международный кредит является неотъемлемой частью всех экономических систем мира, выполняя следующие функции: перераспределение финансовых и материальных средств между странами, использование их с большей эффективностью, экономия издержек обращения, ускорение концентрации капитала, обслуживание товарооборота и ускорение научно-технического прогресса.

) Международное кредитование осуществляется на основе учёта базовых требований к организации кредитного процесса. Воплощением этих требований являются принципы международного кредита: платность, срочность, возвратность, обеспеченность, целевой и дифференцированный характер кредита. Возвратность и срочность являются основными принципами международного кредитования, так как они отражают сущность кредитных отношений в целом.

) Существует обширная классификация видов международного кредита по различным признакам. многообразие видов и форм международного кредита обусловлено его широким распространением в сфере международных экономических отношений. В последнее время получили развитие новые методы финансирования внешнеторговых сделок, среди которых ведущее место принадлежит прямому банковскому кредитованию иностранных покупателей, так как оно имеет ряд выгод как для кредитора, так и для заёмщика.

) привлечение международных кредитов для Республики Беларусь продиктовано объективной необходимостью поддержания платежного баланса страны, осуществления закупок социально значимых товаров, а также проведения модернизации и реструктуризации промышленного потенциала.

Сотрудничество с международными финансово-кредитными организациями реализуется в виде технической поддержки со стороны МВФ, кредитования ЕБРР малого и среднего бизнеса, осуществления проектного финансирования при поддержке Группы всемирного банка.

) Процесс организации международного кредита включает в себя соглашение о предоставлении международного кредита, в котором определяются, в первую очередь, его валютно-финансовые и платежные условия, такие как: валюта кредита и платежа, сумма кредита, срок кредита, стоимость кредита, обеспеченность кредита, защита от рисков. Как правило, международные кредиты Беларуси предоставляются в долларах США под процентную ставку LIBOR. Средний срок предоставляемых Беларуси кредитов — 6 лет.

Одним из условий получения Беларусью кредита от МВФ является выполнение требований по регулированию валютного рынка и направлениям денежно-кредитной политики страны. Особыми условиями предоставления международных ссуд отличаются также связанные кредиты Китая.

) Международный являлся необходимостью для Беларуси в период реформирования экономики и становления её основных сфер. С помощью международного кредита была решена проблема финансирования первоочередных социальных программ, проведена реструктуризации производства. Производственный сектор использовал международный кредит как дополнительный источник для обновления основных фондов и устранения диспропорций между отраслями, что обеспечило стабильный рост производства в последующие годы.

Особое проблем, таких как дефицит платёжного баланса, уравнивание экспортных и импортных потоков, поддержание золотовалютных резервов, устойчивость курса на валютном рынке, эффективность финансовой системы. Кроме того, международные денежные поступления помогли смягчить последствия мирового финансового кризиса и содействовали дальнейшему поступательному развитию экономики Беларуси. Однако, помимо положительного воздействия, чрезмерно активное привлечение международных кредитов имеет и негативные последствия для экономики страны.

) Анализ показателей объёма и структуры внешнего долга Республики Беларусь свидетельствует о том, что в целом общая ситуация с задолженностью Республики Беларусь находится в рамках критериев, установленных международными организациями. нынешнее состояние государственного долга не является критичным, однако в дальнейшем такой объем внешнего долга может оказать дестабилизирующее влияние на развитие экономики Беларуси.

) Несмотря на проблемы, существующие в Республике Беларусь, в отношении внешних заимствований в настоящее время ведется работа по их разрешению. Существует сразу несколько путей совершенствования международного кредитования:

проектное финансирование является для реализации дорогостоящих проектов, имеющих национальное выпуск еврооблигаций и размещение их на международном рынке;

использование для расширения своей ресурсной базы таких инструментов международного кредитного рынка, как кредитные ноты, IPO, еврооблигации.

Из всего выше изложенного, очевидно, что привлечение международных кредитов — неотъемлемая часть развития трансформационной экономики Республики Беларусь. однако кредитная система Беларуси на данный момент требует совершенствования, развития, поиска новых способов осуществления взаимодействия с другими государствами и международными финансово-кредитными организациями в сфере международного кредитования.

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

1 Абсолютные и относительные показатели валового внешнего долга Республики Беларусь за 2006 — 2010 гг.// сайт Национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>Беларусь готовится получить третий транш кредита ЕврАзЭс. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>Валовой внешний долг Республики Беларусь// Сайт Национального банка Республики Беларусь [электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>Валовой внешний долг Республики Беларусь в разрезе секторов экономики и финансовых инструментов — 2011 год// Сайт национального банка Республики Беларусь [Электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>Владимирова, М.П. деньги, кредит, банки: учеб. пособие/ М.П. Владимирова, А.И. Козлов. — 2-е изд. — М.: КНОРУС, 2006. — 288 с.

Дадалко, В.А. Международные экономические отношения: Учеб. пособие/ В.А. Дадалко. — Минск: Армита-Дайнеко, А. Формирования системы управления внешним долгом Республики Беларусь/ А. Дайнеко// Банковский вестник. — 2011. — №1 (510). — С. 8-12.

Европейский иностранных дел Республики Беларусь [Электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>Жук, И.Н. внешний долг государства: методология и стратегия управления: моногр. / И.Н. Жук. — Минск: БГЭУ, 2010. — 218 с.

Жук, И. внешний долг Республики Беларусь: динамика и современное состояние/ И. Жук// Банковский вестник. — 2010. — №1. — С. 11-19.

Казимагомедов, А.А. деньги, кредит, банки: учеб. пособие/ А.А. Казимагомедов, А.А. Гаджиев. — М.: Издательство «Экзамен», 2007. — 559 с.

Коровяковский, Д.Г. Правовые и экономические аспекты международного кредитования в современных условиях (функционирование международных кредитных организаций)/ Д.Г. Коровяковский// Финансы и кредит. — 2007. — №13 (253). — С. 5-10.

Ладик, П.Л. Суверенный кредитный рейтинг и внешнее финансирование дефицита бюджета/ П.Л. Ладик// Финансы, учет, аудит. — 2007. — № 7.- С. 12-13.

Международные и валютно-кредитные и финансовые отношения: учебник для вузов/ Л.Н.Красавина [и др.]; под ред. Л.Н. Красавиной. — М.: финансы и статистика, 2005. — 575 с.

Международный валютный фонд// Министерство иностранных дел Республики Беларусь. [Электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность: учеб. пособие/ С.Ю. Кричевский, М.И. Плотницкий, Г.В. Турбан [и др.]/ под общ. ред. М.И. Плотницкого, Г.В. Турбан. — Мн.: ООО «Современная школа», 2006. — 664 с.

Многостороннее сотрудничество// сайт Министерства иностранных дел Республики Беларусь [электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>О льготных кредитах, предоставляемых Правительством КНР и экспортно-импортным банком Китая (информационная справка)// сайт Министерства экономики Республики Беларусь [Электронный ресурс]. — Режим доступа:#»justify»>Попков, М. Республика Беларусь в международных рейтингах/ М. Попков// Юрист. — 2010. — №8 (111). — С. 7-12.

Рейтинги белорусских банков ОАО «Белагропромбанк» и ОАО «БПС-сайт службы кредитных рейтингов Standard & Poor’s. — Режим доступа: #»justify»>Республика Беларусь. Четвертый обзор в рамках договоренности о сайт МВФ [Электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>Родюков, А.С. Проектное финансирование: зарубежный опыт и предпосылки применения в Республике Беларусь/ А.С. Родюков// Экономический бюллетень НИЭИ министерства экономики Республики Беларусь. — 2007. — № 9. — С. 54-65.

Рудый, К.В. Международные валютные, кредитные и финансовые отношения: учеб. пособие/ К.В. Рудый. — М.: Новое знание, 2007. — 427 с.

Рудый, К.В. Международный кредит: сущность и факторы развития/К.В. Рудый // Банковский вестник. — 2005. — №35. — с. 25-30.

Совет Республики национального Собрания Республики Беларусь ратифицировал поправки к соглашению об учреждении Европейского банка реконструкции и развития// национальный правовой интернет-портал Республики Беларусь. [электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>список рейтингов банков// Офиц. сайт агентства Fitch Ratings [электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>Тарасов, В.И. деньги, кредит, банки: учеб. пособие/ В.И. Тарасов. — Мн.: Мисанта, 2003. — 512 с.

Текущее состояние государственного долга// Сайт Министерства финансов Республики Беларусь [электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>Томский, А. МВФ помог избежать худшего/ А. Томский// Валютное регулирование и ВЭД. — 2010. — №1. — С. 45-51.

финансы, денежное обращение, кредит: учеб. пособие/ под ред. Г.Б. Поляка. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 512 с.

финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие/ С.С. Артемьева, В.В. Митрохин, В.И. Чугунов [и др.]; под ред. С.С. Артемьевой. — М.: Академический проект, 2008. — 469 с.

финансы и кредит: учеб. пособие/ М.В. Романовский, Г.Н. Белоглазова; под ред. М.В. Романовского. — 2-е изд. — М.: Высшее образование, Юрайт-Издат, 2009. — 609 с.

Чернецов, С.А. финансы, денежное обращение и кредит: учеб. пособие/ С.А. Чернецов. — М.: Магистр, 2008. — 547 с.

Щегорцов, В.А. мировая экономика. Мировая финансовая система. Международный финансовый контроль: учеб. пособие/ В.А.Щегорцов, В.А.Таран; под ред. В.А.Щегорцова. — М.: Юнити-Дана, 2005. — 528 с.

Якут, О.Д. новые пути привлечения кредитных ресурсов/ О.Д. Якут// валютное регулирование и ВЭД. — 2010. — №7. — С. 40-48.

IMF and Belarus: facts// International Monetary Fund [электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>LIBOR. электронный ресурс]. — Режим доступа: #»justify»>приложение А

Таблица А.1 — Использование Республикой Беларусь ресурсов МВФ с 1993 по 2002 годы

приложение Б

Рисунок Б.1 — Структура внешнего долга Республики Беларусь в разрезе финансовых инструментов

Примечание — Источник: собственная разработка на основе [5].

ПРИЛОЖЕНИЕ В

Рисунок В.1 — Структура валового внешнего долга Республики Беларусь по срокам погашения на 01.01. за 2006-2012 гг.

Примечание — Источник: собственная разработка на основе [5].

Аспирант+

Аспирант+

Учебная работа. Международный кредит и его роль в развитии экономики Республики Беларусь