Учебная работа. Международные валютные отношения и валютный рынок

Международные валютные отношения и валютный рынок

Федеральное агентство по образованию

Государственное образовательное учреждение высшего профессионального образования

Южно-Уральский государственный университет»

Институт экономики, торговли и технологий

Реферат

по дисциплине: Международные экономические отношения

Тема:

Международные валютные отношения и валютный Рынок

Выполнила: Морозовская А.С.

Студентка Группа: ЭТТ-486з

руководитель: Литвиненко Л.Н.

Челябинск — 2016

Оглавление

Введение

1.Особенности валютного законодательства Российской Федерации

2.Валютный контроль в российской Федерации

.Основные элементы российского валютного рынка

4.Структурные и функциональные особенности валютного рынка РФ

5.Позиции банка российской Федерации по разным валютам

Заключение

используемая литература

Введение

Валютный рынок Российской федерации находится в стадии формирования. Начало его становления относится к 1986 году, когда валютная монополия государства была разрушена и практически все хозяйствующие субъекты получили Право выхода на внешний рынок.

До этого в стране отсутствовала необходимость в валютном регулировании внешнеэкономической деятельности. Это объяснялось существованием государственной монополии на операции с валютой, которая проявлялась в отсутствии связей между внутренними рынками капитала, товаров и услуг и соответствующими мировыми рынками; полной централизации управления валютными ресурсами государства; минимальном количестве участников внешнеэкономической деятель. От имени государства на международном рынке выступало несколько крупных внешнеторговых объединений. Валютная выручка от экспорта концентрировалась на счетах Внешторгбанка страны. Официальный курс рубля к доллару резко отличался от рассчитанного на основе паритета покупательной способности.

В это время валютные поступления от экспорта делились в определенных пропорциях между государством и непосредственными производителями экспортной продукции: 20% валютной выручки оставалось в пользовании предприятия, 80% продавалось государству по фиксированному курсу. Источником валютного законодательства служили решения Совета Министров, а также издаваемые в их развитие нормативные акты министерств и ведомств.

В настоящее время механизм правового регулирования валютных отношений в россии включает в себя три структурных элемента:

валютное законодательство, принимаемое различными государственными органами;

валютные отношения, складывающиеся между различными субъектами по поводу совершения ими валютных операций;

Регулирующее воздействие валютного законодательства на валютные отношения, осуществляемое с помощью предписаний и запретов, а также установления мер ответственности в случае их нарушения.

1. Особенности валютного законодательства российской Федерации

Валютное законодательство Российской Федерации представляет собой неоднородный нормативный комплекс, который включает акты, исходящие от государственных органов различных ступеней государственной иерархии.

Правовое Регулирование в российской Федерации порядка совершения операций с каждым видом валютных ценностей различно. Так, порядок совершения операций с драгоценными металлами и камнями определяется Правительством РФ, в частности Комитетом РФ по драгметаллам и драгкамням. порядок обращения и использования наличной иностранной валюты и ценных бумаг в иностранной валюте устанавливает Центральный банк России. К особенностям валютного законодательства Российской Федерации относится необычный перечень документов, относимых к категории ценных бумаг, которые выражены в иностранной валюте. Помимо традиционных видов (акции, облигации, чеки, векселя и сертификаты) в него включены и платежные поручения, гарантийные письма и аккредитивы, которые по своей природе никогда не были ценными бумагами.

Субъектами валютных отношений выступают резиденты и нерезиденты Российской Федерации. В основе деления субъектов валютного рынка на резидентов и нерезидентов лежит общепризнанный в международном частном праве критерий «оседлости». Резидентами российской Федерации признаются юридические лица, созданные в соответствии с ее законодательством, и имеющие в нем местонахождение. При определении круга физических лиц-резидентов принимается во внимание критерий постоянного места жительства, известный в международном частном праве как критерий «домициляции».

По своему содержанию все валютные операции, проводимые на территории Российской Федерации, подразделяются на:

Операции, связанные с переходом права собственности и иных прав на валютные ценности;

Ввоз и пересылку в (из) Российскую Федерацию валютных ценностей;

Осуществление международных денежных переводов.

2. валютный контроль в Российской Федерации

Либерализация внешнеэкономической деятель привела к возникновению новой для экономики россии проблемы, связанной с «утечкой» капитала из страны. Сложилась система «бегства» капитала из российской Федерации, главное место в которой занимают внешнеторговые операции. По оценкам МВЭС РФ, не переводится до 10% выручки от экспорта, что соответствует примерно 4 млрд. долларов ежегодно.

Причинами укрытия российскими предприятиями и гражданами валютной выручки являются: экономический спад; отсутствие благоприятного инвестиционного климата; несовершенство налоговой системы; незащищенность границ. Отсутствие четкого валютного законодательства лишь способствует развитию данного явления.

основными путями утечки капитала из Российской Федерации являются:

Занижение экспортной и завышение импортной цены контракта;

Владение оффшорными компаниями;

использование форм международных расчетов и безвалютных расчетов в режиме товарообмена и т.д.

Для предотвращения данных явлений необходима эффективная система контроля за своевременным и полным возвратом валютной выручки на территорию Российской Федерации.

В соответствии со ст.11 Закона РФ «О валютном регулировании и валютном контроле» валютный контроль в российской Федерации осуществляется органами валютного контроля и их агентами. Органами валютного контроля являются:

Центральный банк РФ;

Правительство РФ в соответствии с законами Российской Федерации.

Агентами валютного контроля являются:

Уполномоченные банки, подотчетные ЦБ РФ;

иные организации, которые в соответствии с законодательными актами российской Федерации могут осуществлять функции валютного контроля.

Центральный территории Российской Федерации, призван реализовывать следующие функции:

Выдавать лицензии банкам и другим финансовым организациям на проведение операций в валюте;

Разрабатывать и контролировать выполнение своих приказов, писем и инструкций коммерческим банкам;

Регулировать валютный курс рубля;

Участвовать в разработке законодательных документов по финансовому, в том числе и валютному, рынку и др.

Валютный контроль за движением валютных средств на территории Российской Федерации осуществляют уполномоченные банки совместно с ГТК. Однако их положение в этой системе неодинаково. В частности, уполномоченные банки имеют двойственное положение. С одной стороны, они являются агентами валютного контроля, подотчетными Центральному банку России и обязанными осуществлять контроль за проводимыми в России резидентами и нерезидентами валютными операциями, за соответствием этих операций законодательству, условиям лицензий и разрешений, а также за соблюдением ими регулирующих актов органов валютного контроля.

С другой стороны, в отличие от государственных ведомств (ГТК, Госналогслужба и др.), уполномоченные банки являются коммерческими организациями, заинтересованными в привлечении солидных клиентов, а таковыми и являются экспортеры и импортеры. именно поэтому многим банкам приходится решать сложную проблему совмещения двух полярных задач: осуществления реального валютного контроля и сохранения клиентов.

. Основные элементы российского валютного рынка

Основой валютной системы россии является российский рубль. Фактически рубль является частично конвертируемой валютой по текущим операциям.

Курс рубля официально не привязан к какой-либо западной валюте или валютной корзине. После девальвации рубля ажиотажный Спрос на иностранную валюту еще более возрос. чтобы поддержать курс рубля в границах нового валютного коридора, Банк России расходовал быстро сокращающиеся валютные резервы. Официальный курс доллара США к рублю устанавливается Центральным Банком россии по результатам торгов на ММВБ. американский доллар занял устойчивое положение во внутреннем обороте страны и приобрел роль параллельной валюты в большей степени, нежели рубль, выполняющий функции меры стоимости, средства платежа при покупке недвижимости, средства накопления. Рубль стал занимать подчиненное положение по отношению к доллару.

Валютное законодательство России установило, что операции на валютном рынке могут осуществляться только через уполномоченные коммерческие банки, имеющие лицензию ЦБ россии. Их роль на валютном рынке россии возрастает. Но ведущее место занимают ММВБ и пять других валютных бирж, которые объединены в Ассоциацию валютных бирж России.

Рынка золота в России практически нет. Скупка золотых изделий и золотого лома у населения производится через сеть специальных скупочных пунктов по государственной цене.

В современных условиях не возможна фиксация рубля вследствие недостаточности для этого отечественных золотовалютных резервов. По этой же причине невозможно восстановление валютного коридора в новых границах — с более высокой верхней планкой. Можно только ставить задачу обеспечения относительной устойчивости рубля в режиме «плавания», колебания относительно равновесного курса.

Итак, среди особенностей российского валютного рынка можно назвать следующие:

Обязательная продажа части валютной выручки (50%) на валютном рынке российской Федерации (либо через биржи, либо через уполномоченные банки). В связи с этим хозяйственные субъекты имеют в уполномоченных банках два счета: транзитный и валютный счет, на который зачисляется вся валютная выручка в валюте, и текущий валютный счет (счет, на который зачисляется валютная выручка субъекта после обязательной продажи за рубли ее части (50%)).

Проведение до недавнего времени валютных операций в основном через валютные биржи, а не банки вследствие недостаточных доверия и информационных связей между банками, а так же их слабой технической оснащенности.

большое количество валютных бирж (восемь действующих, что больше, чем в любой стране с развитыми рыночными отношениями, в которой имеются валютные биржи), сосредоточены в основных экспортных и импортных регионах страны. Основной валютной биржей страны является московская межбанковская валютная биржа, на которой осуществляется до 80% от всех операций с валютой.

российский валютный рынок — бивалютный. Ведущие позиции на нем принадлежат доллару США. В операциях на валютных биржах его доля превышает 90%, удельный вес операций с другими валютами незначителен. Кроме доллара США, торговля ведется с немецкой маркой, финляндской маркой (в северо-западном регионе) и японской иеной (на дальнем Востоке). Стоит задача диверсификации валютной структуры валютного рынка Российской Федерации.

Основными участниками валютного рынка являются банки, поэтому, в основном, российский валютный рынок является межбанковским.

Валютная Политика РФ нацелена на восстановление доверия экономических субъектов к рублю. одной из ее важнейших задач является содействие наращиванию валютных резервов ЦБ за счет операций на валютном рынке.

российский правовой валютный рынок

4. Структурные и функциональные особенности валютного рынка РФ

Основными составляющими валютного рынка в России выступают:

рынок наличной валюты

Рынок безналичной валюты

Рынок наличной валюты представлен валютно-обменными операциями физических лиц через коммерческие банки и банкнотными сделками, совершаемыми коммерческими банками в целях пополнения валютно-кассовой наличности.

Рынок безналичной валюты состоит из рынка наличных сделок (спот-Рынок) и срочного рынка. В свою очередь срочный Рынок делится на биржевой рынок, на котором совершаются фьючерсные сделки, и внебиржевой — совершаются форвардные сделки. Также необходимо отметить о совершении опционных сделок на срочных рынках.

основным законодательным актом в области валютных отношений российской Федерации является Закон РСФСР «О валютном регулировании и валютном контроле». В Законе определены основные понятия: иностранная валюта и валютные ценности, текущие операции платежного баланса, капитальные операции, а также ключевые понятия валютного законодательства — «резидент» и «нерезидент», имеющие различные режимы валютного регулирования.

Валютные ценности — это иностранная валюта, ценные бумаги в иностранной валюте, а также драгоценные металлы — золото, серебро, платина, металлы платиновой группы в любом виде, за исключением ювелирных и других бытовых изделий, а также лом таких изделий.

Итак, основными составляющими валютного рынка РФ являются: Рынок наличной валюты, рынок безналичной валюты. На валютном рынке Российской Федерации действуют различные институты, уполномоченные банки Российской Федерации, иностранные банки и инвестиционные компании, биржи, брокерские конторы. Валютный контроль осуществляется Центральным банком россии, а также правительством РФ.

Валютный рынок представляет собой официальный финансовый центр, где сосредоточена купля-продажа валют и ценных бумаг в валюте на основе спроса и предложения на них. С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают своевременное осуществление международных расчетов, страхование от валютных рисков, диверсификацию валютных резервов, валютную интервенцию, получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют. С институциональной точки зрения валютные рынки представляют собой совокупность уполномоченных банков, инвестиционных компаний, бирж, брокерских контор, иностранных банков, осуществляющих валютные операции. Уполномоченный банк — это коммерческий иностранной валютой. С организационно-технической точки зрения валютный рынок представляет собой совокупность телеграфных, телефонных, телексных, электронных и прочих коммуникационных систем, связывающих между собой банки разных стран, осуществляющих международные расчеты и другие валютные операции. Эффективность операций на валютном рынке во многом определяется его видом.

В российской Федерации официальный валютный курс рубля устанавливается с помощью фиксинга.

Фиксинг осуществляется Центральным банком россии на Московской межбанковской валютной бирже (ММВБ) и представляет собой определение курса доллара США к рублю.

Курс фиксинга является единым курсом Центрального банка россии. Через него, используя информацию о кросс-курсах агентства "Рейтер" (REUTER), он выводит курс рубля к остальным валютам. Валютный фиксинг происходит два раза в неделю — во вторник и четверг. В день валютного фиксинга Центральный российской газете, в Российских вестях и др.

Рассматривая валютный рынок Российской Федерации, следует указать на новую роль и особое место российского рубля в странах ближнего зарубежья. Российский рубль имеет сегодня для стран СНГ такое же значение, что и американский доллар для Российской Федерации. Если бы центральные банки стран СНГ располагали достаточным запасом российских рублей, то они могли бы поддерживать курс своих валют достаточно стабильным.

Однако такого запаса в настоящее время нет и национальная валюта стран СНГ быстро обесценивается. Для национальных валют стран СНГ отрицательные последствия имеет неплатежеспособность российских хозяйствующих субъектов. Страны СНГ намного больше заинтересованы иметь рубли для покупки российских товаров, чем Россия их национальные валюты для своих приобретений в ближайшем зарубежье. Страны СНГ с удовольствием продают свою продукцию за рубли. Если бы они требовали за нее национальные деньги, тогда бы на российской валютной бирже был бы более высокий спрос на эти валюты.

Наиболее крупные кредиты Россия получает от МВФ. Предоставление их связано с соблюдением ряда требований, а именно:

. наличие прогнозируемой, последовательной экономической политики;

. наличие утвержденного до начала нового финансового года федерального бюджета;

. сохранение стабильного налогового режима.

Выделение кредитов осуществляется на основе ежегодно заключаемых соглашений об экономической политике между правительством и Центробанком РФ, с одной стороны, и МВФ — с другой. В этих соглашениях определяются основные параметры макроэкономической политики россии на период кредитования.

Взаимодействие России с МБРР строится в зависимости от отношений, складывающихся с МВФ. Если эти отношения благоприятны и МВФ удовлетворен ходом реформ в россии, МБРР в свою очередь предоставляет кредиты россии на весьма льготных условиях. Банк предоставляет россии кредиты двух видов: не обусловленные и обусловленные определенными действиями Правительства РФ по коррекции своей структурной экономической политики.

Основная масса предоставленных россии кредитов либо привязана к поставкам товаров, либо обусловлена определенными нормами (уровень инфляции, бюджетного дефицита и др.), либо выделена на кредитование инвестиционных, проектов. Такие кредиты не реализуются, а некоторые из них могут быть, и не востребованы.

Следует подчеркнуть, что при всей важности помощи международных финансовых организаций России их роль и достаточно ограничены. В абсолютном выражении российский общий внешний государственный долг на 1 января 2011 года составил 40,6 млрд долларов, что является одним из самых низких показателей в Европе. По относительным показателям, российский внешний госдолг составляет 2,4% от объема ВВП страны. Для сравнения — после кризиса 1998 года, внешний долг России составлял 146,4% от ВВП. По принятому трёхлетнему бюджету на период 2008-2010 гг., госдолг должен был удерживаться в рамках 2,5% от ВВП. Однако вследствие падения цен на нефть бюджет России стал дефицитным, и уже в 2010-м году дефицит был покрыт за счёт новых кредитов. таким образом, в ближайшие три года внешний долг россии вырастет не менее, чем на $60 млрд. Общие выплаты в 2009 году составили $141,0 млрд. (из них только $5 млрд. — приходится на органы государственного управления), 2010 году — $91,3 млрд. ($4,6 млрд.).

Позиции банка Российской Федерации по разным валютам

№ операцииКупленоКурсПроданоДлинная позицияКороткая позиция1.1000 фунтов ст.1,901900 долл.+ 1000 фунтов ст.- 1900 долл.2.900 долл.1,25720 евро+ 1000 фунтов ст.-1000(1900-900) долл.; — 720 евро3.2000 долл.1,25шв. франков+ 1000 фунтов ст.; + 1000 (+2000-1000) долл.- 720 евро; — 2500 шв. франков4.2280 евро1,521500 фунтов ст.+ 1560 (+2280- 720) евро; + 1000 долл.- 2500 шв. франков; — 500 (+1000- 1500) фунтов ст.

Банки Р.Ф. следят за сменой валютных позиций по каждой валюте, оценивают содержащийся в них валютный риск путем определения возможного результата в случае немедленного закрытия всех открытых позиций по текущим валютным курсам.

Для того чтобы определить возможный результат закрытия позиций, следует пересчитать все суммы длинных и коротких позиций в какую-либо одну валюту (чаще всего в национальную или доллары) по текущим рыночным курсам. Эта операция называется реализацией прибыли (profit taking), ее проводят обычно в периоды изменений курсов. Для ограничения валютного риска центральные банки устанавливают лимиты открытых валютных позиций для коммерческих банков.

К существенным условиям любой операции (сделки) относятся дата ее заключения и дата исполнения. Дата заключения сделки (дата сделки) — это дата достижения сторонами сделки соглашения по всем ее существенным условиям. Дата валютирования для конверсионных операций — это оговоренная сторонами дата поставки средств на счета контрагента по сделке. Для депозитных операций датой валютирования является дата поступления средств на счет, т.е. дата начала срока депозита. Дата окончания (погашения) депозита — дата возврата банком средств, помещенных в депозит. Датами валютирования и датами окончания сделки являются только рабочие дни.

В зависимости от даты валютирования конверсионные операции делятся на две группы:

кассовые (текущие, или наличные);

срочные.

Банк России определяеткассовую (наличную) сделку как сделку, исполнение которой осуществляется не позднее второго рабочего дня после ее заключения. К таким сделкам относятся сделки расчетами (датой валютирования) «сегодня» (today, или сделки «на тоде»), расчетами «завтра» (tomorrow, или сделки «на томе») и сделки спот (spot или «на споте»).

Заключение

Итак, в последнее десятилетие валютный рынок как форма организации движения валютных ценностей в Российской Федерации развивается бурными темпами. В настоящее время можно утверждать, что внутренний валютный рынок в России вышел на качественно новый уровень своего развития, когда каждый субъект хозяйственной деятель либо гражданин (а не только производитель экспортной продукции) имеет свободный доступ к необходимым ему ресурсам валютного рынка, обслуживаемого достаточно развитой банковской инфраструктурой и квалифицированным персоналом уполномоченных банков.

Развитие внутреннего валютного рынка Российской Федерации требует обобщения опыта его функционирования и возможностей. Использование специалистами накопленного опыта валютных операций на российском валютном рынке дает толчок для дальнейшего развития этого рынка.

Таким образом, можно сказать, что валютный рынок — это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют.

Валютный рынок в России нельзя назвать развитым сравнительно с мировым, однако он выполняет некоторые функции внутреннего валютного рынка и имеет структурированную систему во многом аналогичную другим системам валютных рынков.

Несмотря на то, что классификация участников валютного рынка обширна, максимальный вес в операциях с валютой принадлежит крупным транснациональным банкам, которые широко применяют современные телекоммуникации. именно поэтому валютные рынки называют системой электронных, телефонных и прочих контактов между банками, связанных с осуществлением операций в иностранной валюте.

На валютном рынке россии операции проводятся резидентами через уполномоченные банки по рыночному курсу рубля к иностранным валютам в форме межбанковских сделок, сделок на валютных биржах и аукционах. А главным исполнительным органом валютного регулирования является Центральный банк России.

валютный рынок РФ в настоящее время находится в стадии формирования, он далеко не совершенен. Тем не менее, существуют предпосылки и условия его быстрого развития, что в ближайшее время станет одним из мощных факторов экономического прогресса России.

Используемая литература

1. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения. Учеб. пос. — М.: Маркетинг, 2011

. Авдокушин Е.Ф. Международные экономические отношения: Учебник. — М.: Экономистъ, 2012. Рек.

. Акопова Е.С., Воронкова О.Н., Гаврилко Н.Н. мировая экономика и международные экономические отношения. Учебник. — ростов н/Д.: Феникс, 2011. Рек.

. Бабинцева Н.С. Мировая Экономика: Учебное пособие. — СПб.: Изд-во С.-Петербургского ун-та, 2013.

. Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения. Учеб. пос. — М.: Фин. и стат.,2012. Рек.

. Буглай В.Б., Ливенцев Н.Н. Международные экономические отношения. Учеб. пос. — М.: Фин. и стат., 2011. Рек.

. Воронкова О.Н., Пузакова Е.П. Внешнеэкономическая деятельность: организация и управление: Учеб. пособие под ред. проф. Е.П. Пузаковой. — М.: «Экономистъ», 2015. — 495 с.

. Глухова М.И., Приходько А.В., Татарников Е.А., Снежинская М.В. мировая экономика. Ответы на экзаменационные вопросы: Учеб. пос. для ВУЗов / М.И. Глухова, А.В. Приходько, Е.А. Татарников, М.В. Снежинская. — М.: Издательство «Экзамен»,2014. — 192 с. (Серия

«Студенту на экзамен»)

. Гурова И.П. мировая экономика и международные экономические отношения: Тесты, упражнения, проблемные ситуации: Учебное пособие. — М.: Дело, 2013. Рек.

. Дадалко В.А. Международные экономические отношения. Учеб. пос. — Мн.: Маркетинг, 2010

. Диденко Н.И., Самохвалов В.В. основы международного маркетинга. Учеб. пос. — СПБ.: Политехника, 2010

. Елецкий Н.Д., Корниенко О.В. мировая экономика: Экспресс-справочник для студентов вузов. — М.: ИКЦ «МарТ»; ростов н/Д: Издательский центр «МарТ», 2014. — 304с.

. законкнига сервис», 2013. — 16 с.

Учебная работа. Международные валютные отношения и валютный рынок

Учебная работа. Международные валютные отношения

Международные валютные отношения

МИНОБРНАУКИ РОССИИ

Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение

высшего профессионального образования

"Тверской государственный технический университет"

(ТвГТУ)

Контрольная работа

По дисциплине: "Международные валютно-кредитные и финансовые отношения "

Содержание

1. Роль золота в международных валютных отношениях

1.1 Понятие валютных отношений и валютной системы

1.2 Роль золота в международно-валютных отношениях

2. Теории валютного курса

2.1 Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование

2.2 Теории валютного курса

3. Расчет номинальной и реальной процентной ставки

список используемой литературы

1. Роль золота в международных валютных отношениях

1.1 Понятие валютных отношений и валютной системы

В мировом хозяйстве невозможно обойтись без налаженной системы валютных (денежных) и кредитных отношений между странами.

Развитие международных валютных отношений обусловлено формированием международной системы хозяйства. Экономические отношения между странами по поводу обмена товарами на мировом рынке объективно приводят к международным валютным отношениям.

Международные валютные отношения — это экономические отношения, связанные с функционированием национальных валют на мировом рынке, денежным обслуживанием товарообмена между странами, использованием валюты как платежного средства и кредита. [2]

Международные валютные отношения постепенно приобрели определённые формы организации на основе интернационализации хозяйственных связей. валютная система — форма организации и регулирования валютных отношений, закрепленная национальным законодательством или международными соглашениями. Различаются мировая, национальная валютные системы.

Национальная валютная система представляет собой форму организации международных валютных отношений страны, которая определяется национальным законодательством.

Мировая валютная система — это форма организации международных валютных отношений, обусловленная развитием мирового хозяйства и юридически закрепленная международными соглашениями.

Основой национальной валютной системы является национальная валюта — установленная законом денежная единица данного государства. В международных расчетах обычно используется иностранная валюта. [3]

международное валютное отношение курс

мировая валютная система базируется на функциональных формах мировых денег. Мировыми называются деньги, которые обслуживают международные отношения.

Особой категорией конвертируемой национальной валюты является резервная валюта, которая выполняет функции международного платежного и резервного средства, служит базой определения валютного паритета и валютного курса для других стран, широко используется для проведения валютной интервенции с целью регулирования курса валют стран — участниц мировой валютной системы.

Статус резервной валюты даёт преимущества стране — эмитенту: возможность покрывать дефицит платёжного баланса национальной валютой, содействовать укреплению позиций национальных экспортеров в конкурентной борьбе на мировом рынке. В то же время выдвижение валюты страны на роль резервной возлагает определённые обязательства на её экономику: необходимо поддерживать относительную стабильность этой валюты, не прибегать к девальвации, валютным и торговым ограничениям.

Не имея собственной стоимости, национальные кредитные деньги не являются полноценными мировыми деньгами в отличие от золота. Аналогично евровалюты — по форме это мировые деньги, а по своей природе — это национальные деньги, используемые иностранными банками для депозитно-ссудных операций. [9]

следующий элемент валютной системы характеризует степень конвертируемости валют, то есть размена на иностранные.

Элементом валютной системы является валютный паритет — соотношение между двумя валютами, устанавливаемое в законодательном порядке.

Режим валютного курса так же является элементом валютной системы. Различают фиксированные валютные курсы, колеблющиеся в узких рамках, плавающие курсы, изменяющиеся в зависимости от рыночного спроса и предложения валюты, а так же их разновидности.

Элементом валютной системы является наличие или отсутствие валютных ограничений. Ограничение операций с валютными ценностями служит так же объектом межгосударственного регулирования.

Регулирование международной валютной ликвидности как элемента валютной системы сводится к обеспеченности международных расчетов необходимыми платёжными средствами. международная валютная ликвидность — способность страны обеспечивать своевременное погашение своих международных обязательств приемлемыми для кредитора платежными средствами. [6]

1.2 Роль золота в международно-валютных отношениях

Золото издавна использовалось в качестве финансового актива, но своего апогея его применение достигло в XIX в. Все международные платежи проводились на основе золота. В этот период рынок золота приобрел свои основные черты. Он объединил несколько специализированных финансовых центров, таких как Лондон, Цюрих и др., в единую общемировую сеть. В финансовых центрах осуществляется регулярная торговля золотом. Сделки на рынке золота проводятся для частной тезаврации, промышленного производства, целей монетарного характера и спекуляций на ценах. Участниками рынка золота являются как посредники (дилеры и брокеры), так и собственно трейдеры: фирмы и частные лица. Все больше сделок совершается фондами, инвестиционными и страховыми компаниями, банками, для спекуляции на ценах. после Второй мировой войны официальные государственные органы (центральные банки и министерства финансов) практически не участвовали в операциях на открытом рынке золота, так как МВФ жестко регламентировал своих членов в их операциях с золотом. Все участники МВФ должны были придерживаться официальной цены в 35 долл. за тройскую унцию. В результате все операции денежных властей с золотом сводились к сделкам с Казначейством США, которое обладало тогда 2/3 общемирового запаса золота. В 1951 г., чтобы не допустить отклонения рыночной цены золота от его официальной цены, МВФ разрешил своим членам продавать золото на рынке. Увеличившееся предложение золота и спокойная экономическая конъюнктура способствовали стабилизации цены на золото. вскоре из-за кризиса доверия к доллару (начато 1970-х гг.) рыночная цена на золото резко возросла. [7]

В настоящее время мировые запасы золота (за исключением уже добытого) оцениваются в 120-200 тыс. т. Их основная доля (60 — 80 тыс. т) приходится на шахты с глубокими горизонтами залегания золота. ежегодная суммарная мировая добыча золота в среднем составляет 2000 т. основные золотодобывающие страны: ЮАР (запасы 18500 т), США (5600 т), Канада (1500 т), россия (3000 т), Австралия (4000 т). Что касается запасов золота в официальных международных резервах суверенных государств, то их суммарный объем к 2013 г. превысил 240 тыс. т.

Рынки золота в зависимости от характера государственного регулирования делятся на четыре категории: глобальные с либеральным режимом государственного регулирования (Цюрих, Лондон, Франкфурт, Чикаго, Гонконг); национальные с либеральным режимом государственного регулирования (Милан, Париж); региональные с жестким режимом государственного регулирования (Токио, Афины); "черные" рынки (Каир, Бомбей).

В современной международной торговле золотом ведущими рынками выступают Лондон, Цюрих, Нью-Йорк, Чикаго. В своем современном виде Лондонский рынок золота существует с 1920-х гг. Его основными участниками традиционно являются члены клуба золотых брокеров Лондона. именно на золотом рынке Лондона сформировалась процедура фиксинга цены на золото. С 1919 г. и до наших дней она осуществляется дважды в день, поэтому именно цены на золото Лондонского рынка считаются наиболее презентативными.

С середины 1970-х гг., после краха Бреттон-Вудской международной валютной системы и завершения процесса демонетизации золота среди мировых рынков золота наряду с Лондоном и Цюрихом стали доминировать американские рынки, в основном Нью-Йорк и Чикаго. Это произошло вследствие отмены в 1975 г. 40-летнего запрета резидентам США совершать сделки с золотом (Акт золотого запрета, который действовал с 1933 по 1976 г. и запрещал гражданам США частное владение золотом в форме слитков). Либерализация торговли золотом привела к превращению в 1980-х гг. Нью-Йоркской и Чикагской товарных бирж в крупнейшие центры торговли золотыми фьючерсами. [6]

До 1974 г. на мировых рынках золота преобладали наличные сделки, которые исполнялись через 48 часов после их заключения. Но после создания в 1980-х гг. рынка срочных золотых контрактов (фьючерсов, форвардов, опционов, свопов) механизм торговли золотом полностью видоизменился.

На деятельность мирового рынка золота существенное влияние оказывает его двоякий статус, закреплённый за золотом после его демонетизации в 1976 г. До 1976 г. золото было основой для "привязки" валютных курсов резервных валют, воплощением национального и мирового богатства, всеобщими и универсальными мировыми деньгами, которые "выручали" валютные системы во времена войн и финансово-экономических кризисов. после 1976 г. ситуация резко поменялась: золото стало обычным сырьевым товаром, правда, очень дорогостоящим. Как и другие сырьевые товары (кофе и какао-бобы, зерно, нефть и пр.) оно торгуется на специализированных биржах по биржевым ценам (в 2012 г. среднегодовая биржевая цена золота колебалась вокруг 1600 долл. за 1 тройскую унцию). здесь необходимо отметить, что официальная фиксированная цена золота в рамках Бреттон-Вудских соглашений была 35 долл. за 1 тройскую унцию (после двух девальваций доллара в 1971 и 1973 гг. она составила соответственно 38 и 42,22 долл. за унцию). несмотря на то, что золото в 1976 г. было объявлено обычным сырьевым товаром, не имеющим к валюте никакого отношения, оно стихийно продолжало оставаться реальным резервным и валютно-финансовым активом. Такое положение вызвало "золотую лихорадку", когда цены на золото стали расти быстрыми темпами. На Лондонской бирже они достигали: в 1980 г. — 850 долл.; 1987 г. — 500; 2000 г. — 700 и в 2012 г. — 1600 долл. за тройскую унцию. [2]

Международные регуляторы все эти годы (начиная с 1960-х гг., когда только начинался кризис Бреттон-Вудской валютной системы) пытались регулировать рыночную цену золота, воздействуя на нее различными методами. Первым опытом межгосударственного регулирования цены золота явилась деятельность золотого пула 1961-1968 гг созданного США и семью странами Западной Европы для совместных операций на лондонском рынке золота с целью стабилизации рыночной цены на уровне официальной.

после 1968 г. вместо единого рынка золота сложился и просуществовал вплоть до 1976 г. двойной Рынок. Золото имело две цены — официальную и рыночную (биржевую), — и вторая превышала первую в десятки раз. Ямайская валютная конференция 1976 г. отменила двойной рынок золота, вывела золото из валютных отношений (т.е. демонетизировала его), объявила золото обычным биржевым сырьевым товаром. [7]

В соответствии с Ямайскими соглашениями международный валютный фонд (МВФ) стал практиковать в 1970-1980-е гг. так называемые золотые аукционы, на которых распродавалось золото из резервов фонда, которые образованы были за счет "золотой части" квот стран-членов МВФ.

таким образом, демонетизация золота, закрепленная законодательно на международном уровне Ямайским валютным соглашением, вывела золото из международных расчетов и платежей и официально прекратила его функционирование в качестве универсальной и всеобщей мировой валюты. однако золото за прошедшие 35 лет после демонетизации не превратилось в обычный биржевой дорогостоящий металл, как другие драгоценные металлы (серебро, платина, иридий и др.). Золото продолжает рассматриваться как чрезвычайные мировые деньги при непредвиденных обстоятельствах (войны, экономические потрясения, природные катаклизмы и т.п.). страны в современных условиях прибегают к продаже части своих официальных золотых запасов за те валюты, в которых выражены их международные обязательства по внешнеэкономическим контрактам и кредитным соглашениям. Поэтому можно утверждать, что полностью и окончательно золото из международных валютных отношений не ушло. Оно продолжает обслуживать международные внешнеэкономические, валютные, кредитные и расчетные отношения опосредованно, через операции на рынках золота. Можно сказать, что золото в современных условиях сохраняет определенные качества валютного металла и представляет собой чрезвычайные международные деньги. [5]

Вместе с тем следует констатировать, что после 1976 г., когда демонетизация золота была зафиксирована де юре, произошли глубокие изменения в функционировании золота как валютного металла в международных валютных отношениях и де факто. Во-первых, кредитные деньги — банкноты, векселя, чеки, пластиковые карты — вытеснили золото сначала из внутреннего денежного обращения (это произошло в 1920-х гг., после Первой мировой войны), а затем и из международных валютных отношений.

Во-вторых, де юре, золото перестало быть мировым средством накоплений и сбережений. избыток денег давно уже не переходит в золотые накопления и сбережения, а их недостаток не пополняется из золотых запасов. Но сформировалась интересная тенденция: и центральные банки государств, и МВФ, и частные тезавраторы продолжают накапливать золото как страховой фонд. Глобальный финансовый кризис 2008-2009 гг. привел к очередному "всплеску" цен на золото. В 2012 г. они превышали 1600 долл. за унцию. Поэтому вопреки юридической демонетизации золота оно продолжает играть важную роль в международных валютных отношениях. [8]

2. Теории валютного курса

2.1 Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование

важным элементом валютной системы является валютный курс, так как развитие международных экономических отношений требует измерения стоимостного соотношения валют разных стран. Валютный курс необходим для:

. взаимного обмена валютами при торговле товарами, услугами, при движении капиталов и кредитов;

. сравнения цен мировых и национальных рынков, а так же стоимостных показателей разных стран, выраженных в национальных или иностранных валютах;

. Периодической переоценки счетов в иностранной валюте фирм и банков. [1]

Валютный курс — цена денежной единицы одной страны, выраженная в иностранных денежных единицах или международных валютных единицах. Внешне валютный курс представляется участникам обмена как коэффициент пересчета одной валюты в другую, определяемый соотношением спроса и предложения на валютном рынке. Однако стоимостной основой валютного курса является покупательная способность валют, выражающая средние национальные уровни цен на товары, услуги, инвестиции. Производители и покупатели товаров и услуг с помощью валютного курса сравнивают национальные цены с ценами других стран. В результате сопоставления выявляется степень выгодности развития какого — либо производства в данной стране или инвестиций за рубежом. [4]

При продаже товаров на мировом рынке продукт национального труда получает общественное признание на основе интернациональной меры стоимости. Тем самым валютный курс опосредствует абсолютную обмениваемость товаров в рамках мирового хозяйства. Стоимостная основа валютного курса обусловлена тем, что, в конечном счете, интернациональная цена производства базируется на национальных ценах производства в странах, являющихся основными поставщиками товаров на мировой рынок. [8]

Как любая цена, валютный курс отклоняется от стоимостной основы под влиянием спроса и предложения валюты. Соотношение такого спроса и предложения зависит от ряда факторов. Среди них можно выделить следующие:

Темп способности, отражая действие закона стоимости, служит своеобразной осью валютного курса. Поэтому на валютный курс влияет темп инфляции. Чем выше темп денег в стране вызывает снижение покупательной способности и тенденцию к падению их курса к валютам стран, где темп инфляции ниже.

Состояние платежного баланса. Активный платежный баланс способствует повышению курса национальной валюты, так как увеличивается спрос на неё со стороны иностранных должников. Пассивный платёжный баланс порождает тенденцию к снижению курса национальной валюты, так как должники продают её на иностранную валюту для погашения своих внешних обязательств.

Разница процентных ставок в разных странах. влияние этого фактора на валютный курс объясняется двумя основными обстоятельствами. Во — первых, изменение процентных ставок в стране воздействует при прочих равных условиях на международное движение капиталов, прежде всего краткосрочных. Повышение процентной ставки стимулирует приток иностранных капиталов, а её снижение поощряет отлив капиталов, в том числе национальных за границу. Во — вторых, процентные ставки влияют на операции валютных рынков и рынков ссудных капиталов. При проведении операций банки принимают во внимание разницу процентных ставок на национальном и мировом рынках капиталов с целью извлечения прибылей.

деятельность валютных рынков и спекулятивные валютные операции. Если курс какой — либо валюты имеет тенденцию к понижению, то фирмы и банки заблаговременно продают её на более устойчивые валюты, что ухудшает позиции ослабленной валюты. валютные рынки быстро реагируют на изменения в экономике и политике, на колебания курсовых соотношений. Тем самым они расширяют возможности валютной спекуляции и стихийного движения "горячих" денег.

Степень использования определённой валюты на еврорынке и в международных расчетах. Например, тот факт, что 60 % операций евробанков осуществляются в долларах, определяет масштабы спроса и предложения этой валюты. На курс валюты влияет и степень её использования в международных расчетах.

Ускорение или задержка международных платежей. В ожидании снижения курса национальной валюты импортеры стремятся ускорить платежи контрагентам в иностранной валюте, чтобы не нести потерь при повышении её курса. При укреплении национальной валюты преобладает их стремление к задержке платежей в иностранной валюте.

Степень доверия к валюте на национальном и мировом рынках. Она определяется состоянием экономики и политической обстановкой в стране, а так же рассмотренными выше факторами.

валютная политика. Соотношение рыночного и государственного регулирования валютного курса влияет на его динамику. Государственное регулирование валютного курса направлено на его повышение или снижение исход из задач валютно — экономической политики. С этой целью проводится определённая валютная политика. [6]

таким образом, формирование валютного курса — сложный многофакторный процесс, обусловленный взаимосвязью национальной и мировой экономики и политики. поэтому при прогнозировании валютного курса учитываются курсообразующие факторы и их неоднозначное влияние на соотношение валют в зависимости от обстановки.

2.2 Теории валютного курса

В основе понимания валютного курса как категории международных валютных отношений лежат две основные теоретические концепции — паритета покупательной способности и паритета процентных ставок. объективной основой такой "цены" денег, как валютный курс, является покупательная способность одной валюты по сравнению с другой. Теоретические попытки прогнозировать изменения валютного курса предпринимались давно. [13]

Наиболее популярной и фундаментально разработанной теорией определения валютного курса является теория паритета покупательной способности (ППС), выдвинутая еще в 1556 г. Мартином де Ацнилкуета Наварро, и позже, в XIX в., ставшая предметом исследования Д. Рикардо, и Д. Юма. Но наиболее полный и всесторонний анализ теории паритета покупательной способности валют был сделан известным шведским ученым Густавом Касселем в начале XX в. На основании гипотезы, что валютный курс взаимосвязан с внутренним уровнем цен в стране он сделал вывод о существовании Закона единой цены, который утверждал, что в условиях совершенной конкуренции один и тот же товар в различных странах имеет одинаковую цену, если она выражена в одной и той же валюте. Логически Закон единой цены можно записать следующим образом:

где Р (т) — цена на товар А внутри страны; Е — курс спот; Р (n) — цена на товар А за рубежом. Следствием действия этого закона является абсолютный паритет покупательной способности (АППС), означающий, что обменный курс между валютами двух стран равен соотношению уровней цен в странах. АППС выражается формулой

где Р (т) — уровень цен на товары и услуги на внутреннем рынке; Р (n) — уровень цен на товары и услуги на внешнем рынке. [11]

Другими словами, согласно теории абсолютного паритета покупательной способности цена товара в одной стране должна соответствовать цене на такой же товар в другой стране, пересчитанной по текущему курсу или, одна и та же корзина товаров должна одинаково стоить и в США, и в Великобритании. Если в США ее можно купить за 2,4 долл., а в Великобритании за 1,00 ф. ст., то валютный курс фунта к доллару составит:

В поисках "курса равновесия", который поддерживал бы равновесие платежного баланса, современные экономисты следуют утверждению Д. Рикардо. Они считают, что валютный курс определяется относительной стоимостью национальных денег двух стран, зависящей от уровня цен, который, в свою очередь, зависит от количества денег в обращении. Отсюда следует важный вывод, о том, что для повышения покупательной способности национальной валюты необходимо снижать темпы Сторонники этой теории полагают, что выравнивание валютного курса на основе покупательной способности валют происходит автоматически, но при одновременном влиянии ряда других факторов, воздействующих на Спрос и предложение денег.

При определении паритетов покупательной способности валют, в начале XX в., как правило, было принято сопоставлять только товарную потребительскую корзину, что всегда давало возможность привести возражения. например, то, что практически невозможно найти даже две страны с совершенно одинаковым набором потребляемых товаров, так как на потребление влияют кроме всего прочего традиции, климатические условия, мода, привычки населения конкретной страны, поэтому такая оценка будет иметь ограниченную достоверность.

Практическое использование теории ППС для прогнозирования валютных курсов осложняется многообразием методов расчета паритета покупательной способности, которые дают разные результаты. В частности, вызывает спор необходимость использовать для расчетов относительные дефляторы ВВП, индексы потребительских цен, индексы цен производителей, заработную плату, среднюю стоимость рабочего места и другие показатели. При расчете индексов цен различные страны традиционно придают конкретным товарам разные веса. Так, например, при росте цены на кофе во всем мире, для стран, где кофе входит в индекс с большим весом, индекс вырастет сильнее, чем в тех странах, где его вес мал.

Сторонники использования теории ППС считают обязательным условием для ее применения включение в корзину товаров и услуг только ликвидных и полностью идентичных товаров, для торговли которыми не существует барьеров и ограничений, а все дополнительные затраты по транспортировке и другие издержки не включаются в цену товара. [10]

Однако практическое применение теории абсолютного паритета покупательной способности затрудняется рядом факторов, на которые указал Дж.М. Кейнс. При проведении международных сопоставлений возникают трудности, связанные с действием ряда факторов, в число которых входят различия в структуре национальных корзин товаров, которые, по допущениям теории ППС, должны быть гомогенными (однородными) в странах, чьи валюты сравниваются.

Тем не менее сравнение паритетов покупательных способностей национальных валют позволяет сопоставить уровень развития экономик различных стран и уровни их внутренних цен по ряду товаров и услуг. Теория АППС не выдержала испытания практикой функционирования международного валютного рынка потому, что на деле практически невозможно измерить общий уровень цен на внутреннем и внешнем рынке. Ведь страны значительно разнятся по уровню цен — отсюда невозможность проведения адекватных международных сопоставлений. Можно назвать несколько упрощений теории АППС, которые делают ее несостоятельной:

сопоставимые потребительские корзины из однородных товаров;

транспортные издержки и государственные ограничения;

товары и услуги, не обращающиеся на рынке, но влияющие на внутренние цены;

международное движение капиталов;

полная занятость, а также гибкость внутренних цен и заработной платы. [13]

По мере глобализации экономики и усиления национального торгового регулирования трудности проведения международных сравнений различных характеристик товаров существенно возрастают, поэтому более адекватной версией теории ППС сейчас считают относительный паритет покупательной способности, ОППС.

Согласно теории относительного паритета покупательной способности колебания валютного курса происходят пропорционально относительному изменению уровня цен в двух странах.

В практических целях за валютный курс в базовом периоде принимается курс в тот период времени, когда он стабилен или совпадает со своим скользящим средним значением. В качестве измерителей цен чаще всего используется несколько показателей: индекс потребительских цен, индекс оптовых цен производителей и дефлятор ВВП. Прогнозирование динамики валютного курса на международном валютном рынке на основе теории ОППС соответствует экстраполяции текущего курса на будущий период, исходя из сопоставления инфляции в двух странах.

Значение равновесного валютного курса рассчитывается следующим образом:

где — И на внутреннем и международном рынках; Еt и — валютные курсы в моменты времени t и t+1.

Теория ОПСС служит долгосрочной основой прогнозов номинальной динамики валютного курса, позволяющих выявить устойчивую корреляцию между валютным курсом и паритетом покупательной способности. кроме того, при высокой инфляции теория ОППС позволяет оценить макроэкономический дисбаланс на международном валютном рынке. Наконец, на паритетных основах определяется реальная международная стоимость национальных товаров и услуг. [11]

В условиях фиксированных валютных курсов прогнозирование их динамики на основе теории относительного ППС соответствует экстраполяции текущего курса на будущий период, исходя из сопоставления инфляции в двух странах. В условиях плавающих валютных курсов согласно исследованию профессора Массачусетского технологического института Р. Дорнбуша теория ОППС приводит к неточным оценкам валютного курса. Более подробные исследования американских экономистов-математиков П. Куглера и К. Ленца доказали, что данная теория имеет силу для отдельных валют. более того, поскольку трудно объяснить феномен слабой связи между валютными курсами и уровнями цен, то он получил название "загадка паритета покупательной способности". В соответствии с обобщениями К. Рогоффа и М. Обстфельда в 2000 г. все попытки объяснить данную загадку не имеют эмпирических подтверждений. В результате исследований были сделаны следующие выводы:

цены на экспорт и импорт быстрее учитывают колебания валютного курса, чем индекс потребительских цен;

товарный арбитраж возможен только на оптовом рынке, в результате чего теория ППС больше применима для цен производителей промышленной продукции, а не для индекса потребительских цен. [7]

Тем не менее, в современной практике расчет паритетов покупательной способности используется центральными банками как база для установления эффективных валютных курсов национальных валют. В процессе развития мирохозяйственных связей, с развитием форм экономического сотрудничества и ростом объема операций на всех секторах мирового финансового рынка, изменение валютных курсов должно происходить таким образом, чтобы поддерживалась покупательная способность валют разных стран. В условиях финансовой глобализации и финансиализации мировой экономики на валютный курс может влиять изменение доходности финансовых операций на всех сегментах мирового финансового рынка, т.е. необходимо учитывать так называемый "эффект замещения".

Портфельный подход к определению валютного курса продолжает развитие монетаристских взглядов. В условиях глобализации финансового рынка возникают предпосылки для действия "эффекта замещения" национальных облигаций иностранными. Необходимость учитывать вероятность валютных и кредитных рисков даже при высокой потенциальной прибыли заставляет инвесторов выводить деньги с тех национальных финансовых рынков, где ухудшилась деловая конъюнктура.

Для каждого инвестора с точки зрения теории портфельного баланса существует возможность поместить свои временно свободные средства в банкноты, иностранные государственные бумаги, приносящие постоянный процентный доход в том случае, если этот Доход выше, чем процентный доход по национальным облигациям. [8]

Концепция паритета процентных ставок, как основы расчета валютного курса, особенно важна для равновесного функционирования международного валютного рынка. Процентные паритеты, на которых основывается равновесие международного валютного рынка, были разработаны американским ученым начала XX в.И. Фишером в работе "Теория процента". Всего различают четыре вида паритетных взаимоотношений процентных ставок:

паритет покупательной способности (ППС), описывающий взаимосвязь инфляции и валютного спот-курса;

международный эффект Фишера, рассматривающий изменение спот-курса и процентных ставок;

паритет процентных ставок, анализирующий взаимосвязь процентных ставок и премии по срочным валютным сделкам (см. ниже);

эффект Фишера, характеризующий взаимоотношение Данные виды паритетов формируют основу простейшей модели международного валютного рынка. анализ практического соотношения процентного паритета позволяет:

проверить действенность гипотезы непокрытого паритета процентных ставок;

определить премию за риск по финансовым активам;

изучить степень финансовой открытости экономики страны для международного валютного рынка;

выяснить эластичность валютного курса по процентным ставкам.

Потребность в анализе процентных паритетов возникла в 1970-х гг. из-за перехода на плавающие валютные курсы на международном валютном рынке. гипотеза непокрытого паритета процентных ставок гласит, что если экономические агенты ожидают сохранения в двух странах одинаковых процентных доходов, то разность в номинальных процентных ставках на обоих национальных финансовых рынках будет равняться ожидаемым темпам изменения номинального обменного курса валют для соответствующего периода времени.

Изменения на финансовых рынках заставляют центральные банки расходовать национальные золотовалютные резервы, осуществляя, в первую очередь, крупные валютные интервенции, как меру, направленную на стабилизацию валютного рыночного курса национальной валюты. [6]

3. Расчет номинальной и реальной процентной ставки

Задача 6. У некой домохозяйки есть в наличии 400 долларов, и она не может определиться с тем, что ей сделать с этими наличными денежными средствами: 1-й вариант: сохранить деньги; 2-й вариант: потратить свои сбережения. В том случае, если домохозяйка положит свои сбережения в долларов. Уровень инфляции равен 18% в год.

Задание:

рассчитать номинальную процентную ставку по вложению. рассчитать реальную процентную ставку по вложению. Ответьте на вопросы: что следует посоветовать представленной домохозяйке; каким образом уменьшение темпа неизменной) может повлиять на принятие окончательного решения.

Решение:

. Определим величину номинальной ставки процента по формуле:

Номинальная процентная ставка = Сумма денежного вложения через год × 100/Первоначальная сумма вложения — 100

отсюда следует, что:

Номинальная процентная ставка = 470 × 100/400 — 100 = 17,5%

. далее рассчитаем реальную ставку процента:

Реальная процентная ставка = Номинальная процентная ставка — Уровень . Из проведенного расчета мы видим, что реальная процентная ставка является величиной отрицательной. Итак, домохозяйке будет более выгодна трата имеющихся денег сегодня, так как сумма процентов в будущем периоде не превысит рост цен на товары в стране.

. В том же случае, если темп инфляции снизится и будет равен 12%, тогда реальная ставка процента будет равняться 5,5% (= 17,5 — 12). В данной ситуации, мы советуем домохозяйке сохранить деньги, то есть положить их на счет в банке.

список используемой литературы

1. Федеральный закон от 10.12.2003 №173-ФЗ "О валютном регулировании и валютном контроле" (принят ГД ФС РФ 21.11.2003).

. Авдокушин Е.Ф. Международные финансовые отношения (основы финансомики): Учебное пособие для бакалавров / Е.Ф. Авдокушин. — М.: Издательско-торговая . Гусаков Н.П. Международные валютно-кредитные отношения: учебник / под общ. ред. Н.П. Гусакова. — 2-е издание, переработанное и дополненное. — М.: ИНФРА-М, 2010. — 314 с

. деньги, кредит, банки: Учебник / Под ред.О.И. Лаврушина. — М.: финансы и кредит, 2010, 320 с

. Деньги, Кредит, Банки — Белотелова Н.П., М.: Дашков и Ко, 2013. — 401 с.

. Международные валютно-кредитные отношения: учебник для вузов / под ред.Л.Н. Красавиной. — 4-е изд., перераб. и доп. — М.: Издательство Юрайт, 2014. — 543с.

. Международные валютно-кредитные отношения: учебник и практикум для бакалавров / Е.А. Звонова [и др.]; под общ. Ред. Е.А. Звоновой. — М.: Издательство Юрайт, 2014. — 687 с. — Серия: Бакалавр. Углубленный курс.

. мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / Под ред. д. э. н., проф. И.П. Николаевой, д. э. н., проф.Л.С. Шаховской. — М.: Издательско-торговая . Пономарева Е.С. мировая экономика и международные экономические отношения: учеб. Пособие для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям / Е.С. Пономарева, Л.А. Кривенцова, П.С. Томилов; под ред.Л.Е. Стровского. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2012. — 287 с. — (Серия "Практический курс). ISBN 978-5-238-01911-6

. Суэтин А.А. Международные валютно-финансовые и кредитные отношения. — М.: КНОРУС, 2010.

. Требич К.В. Развитие теории валютного курса и возможности ее эмпирической проверки // Вестник СПбГУ. — 2009. — №4.

. Чеботарев Н.Ф. мировая экономика и международные экономические отношения: Учебник для бакалавров / Н.Ф. Чеботарев. — М.: Издательско-торговая . Щебарова, Н.Н. Международные валютно-финансовые отношения: учеб. пос. / Н.Н. Щебарова. — .2-е изд., стер. — М.: Флинта: МПСИ, 2011. — 224с

Учебная работа. Международные валютные отношения

Учебная работа. Международные валютно-расчетные отношения

Международные валютно-расчетные отношения

МЕЖДУНАРОДНЫЕ ВАЛЮТНО-РАСЧЁТНЫЕ ОТНОШЕНИЯ

Содержание

1. понятие валюты, валютного курса

. Понятие и основные этапы эволюции мировой валютной системы

. Международные расчеты. Формы международных расчетов

. международный валютный рынок

1. Понятие валюты, валютного курса

одной из наиболее динамичных форм международных экономических отношений являются международные валютные отношения, которые возникают при использовании денег в мирохозяйственных связях и представляют собой особый вид экономических отношений. В подавляющем большинстве случаев взаимный обмен результатами хозяйственной деятельности и связанные с этим международные расчеты осуществляются в денежной форме. поэтому денежным единицам страны противостоят денежные единицы других стран.

Использование денежных единиц в различных сферах является причиной многозначности термина валюта, которым обозначаются:

—денежные единицы данной страны;

-денежные знаки иностранных государств;

-международные счетные валютные единицы (специальные права заимствования СПЗ — Special Drawing Rights).

Хотя валютные отношения развивались прежде всего в контексте развития международной торговли (перемещением через национальные границы товаров и услуг), а также международного движения капитала, они обладают относительной самостоятельностью, которая в условиях глобальной экономики имеет тенденцию к возрастанию.

Национальные денежные единицы приравниваются к друг другу в определенных пропорциях. Соотношение между двумя валютами (своеобразная «цена» одной валюты, выраженная в денежных единицах другой страны), которое устанавливается в законодательном порядке или складывается на рынке под влиянием спроса и предложения, называется валютным курсом. Курс национальной валюты может выражаться в денежной единице другой страны, том или ином наборе валют («корзине валют») или в международных счетных единицах.

Формирование валютного курса испытывает на себе воздействие многочисленных факторов. Общей его основой является покупательная способность валюты, в которой отражаются средние национальные уровни цен на товары и услуг, инвестиции. Однако его конкретная величина зависит также от темпов большое влияние на валютных курс оказывает деятельность валютных спекулянтов и валютные интервенции (вмешательство в операции на валютном рынке). В отдельные моменты резко возрастает национальной и иностранной валюте. Весьма сильное воздействие нередко оказывают ожидания тех или иных изменений в экономической политике страны.

Различают номинальные и реальные валютные курсы. Номинальный курс — это определенная конкретная «цена» национальной валюты при обмене на иностранную, и наоборот. Можно также рассчитать реальный курс на базе средних цен в странах, являющихся основными торговыми партерами данного государства. В этом случае реальный валютный курс будет в известной мере показателем конкурентоспособности национальных товаров по отношению к импортным. Валютный курс оказывает большое воздействие на международные экономические отношения:

—позволяет производителям данной страны сравнивать издержки производства товаров с ценами мирового рынка. Тем самым он является одним из ориентиров при осуществлении внешнеэкономических связей, позволяет прогнозировать финансовые результаты экономической деятельности;

—непосредственно влияет на экономическое положение страны, что проявляется, в частности, в состоянии платежного баланса;

-влияет на перераспределение мирового валового продукта между странами.

Именно поэтому в данной сфере сталкиваются интересы различных государств и периодически возникают конфликты, что требует принятия соответствующих решений на государственном и межгосударственном уровнях, направленных на сглаживание остроты противоречий и разногласий.

Для функционирования валютной системы важен режим валютного курса. существуют два полярных режима: фиксированный (в ряде случаев допускающий колебания в узких рамках) и свободно плавающий (складывающийся под влияние спроса и предложения, применяется в большинстве стран.). В мировой практике используются различные сочетания и разновидности валютных курсов: валютный коридор, предполагающий установление предельных курсовых отклонений национальной валюты по отношению к мировым валютам; привязанный валютный курс, предполагающий привязку курса национальной валюты к мировой валюте.

. понятие и основные этапы эволюции мировой валютной системы

Формирование устойчивых отношений по поводу купли-продажи валюты и их юридическое закрепление исторически привели к формированию сначала национальных, а затем и мировых валютных систем. поэтому валютную систему можно рассматривать с двух сторон, во-первых, она является объективной реальностью, которая возникает с углублением экономических взаимосвязей между странами; с другой стороны, это объективная реальность осознается и закрепляется в правовых нормах, институтах, международных соглашениях. Именно в этом смысле можно говорить о создании валютной системы как о целенаправленной деятель.

Мировую валютную систему можно определить как совокупность экономических отношений между странами, связанных с функционированием валюты и форм их организации.

мировая валютная система, как и национальная, состоит из ряда взаимосвязанных элементов и взаимозависимостей. Основой ее является валюта: в национальной схеме — национальная, в мировой — мировые валюты, выполняющие функции международного платежного и резервного средства, а также международные счетные единицы. В настоящее время мировыми валютами выступают доллар США, евро, японская йена, фунт стерлингов. В качестве валютных резервов используется швейцарский франк. Международной счётной единицей выступает СДР (специальные права заимствования, англ. <#"justify">Первой сложившейся мировой валютной системой была Парижская (с 1867 г. до начала 20-х годов XX в). характерными признаками этой системы были принятие золотого (золотомонетного) стандарта. Золотой стандарт представляет собой форму организации валютных отношений, в которой золото используется как денежный товар. Поэтому каждая национальная валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет к другим валютам. производился свободный обмен валют на золото, за которым была признана роль мировых денег. Изменение условий развития мирового хозяйства в конце XIX — начале XX вв., первая мировая война, а также революционная ситуация в ряде стран, привели к крушению Парижской валютной системы.

На смену ей в 1922 г. была законодательно оформлена Генуэзская валютная система, которая базировалась на золотодевизном стандарте (в дополнение к золоту использовались девизы — иностранные валюты). На Генуэзской конференции по экономическим и финансовым вопросам решено перейти к системе золотодевизного стандарта, при котором национальные банкноты размениваются не на золото, а на девизы (банкноты, векселя, чеки) других стран, а они затем могут быть обменены на золото. В качестве девизной валюты были избраны американский доллар и английский фунт стерлингов. Золотые паритеты были сохранены, некоторое время в отдельных странах (например, США, великобритании, Франции) использовался также золотослитковый стандарт. Генуэзская система просуществовала недолго. Уже в первой половине 30-х годов мировая валютная система пережила сильнейшие потрясения, вызванные мировым экономическим кризисом, который охватил и денежно-кредитную сферу. Золотодевизный стандарт потерпел крушение. В началу Второй мировой войны размен банкнот на золото производился фактически только в США, в ходе, второй мировой войны соотношение мировых экономических сил претерпело коренные изменения. США превратились в самую мощную державу мира, позиции великобритании и Франции были ослаблены, а экономика Германии и японии разрушена.

В этих условиях разработка проектов реформировании мировой валютной системы оказалась под сильным влиянием валютной системы, юридически оформленной решениями международной конференции в 1944 г. в г. Бреттон-Вудсе (США), и получившей название Бреттон — Вудской валютной системы. Был сохранен золотодевизный стандарт: золото продолжало использоваться в различных формах (были сохранены золотые паритеты, золото использовалось как международное платежное средство). помимо доллара роль резервной валюты стал играть также английский фунт стерлингов, однако в действительности был установлен долларовый стандарт, поскольку доллар стал единственной валютой, конвертируемой в золото по фиксированному курсу 35 долларов США за 1 тройскую унцию золота. Возможность США обеспечить размен доллара на золото объясняется тем, что к 1944 г. США обладали 70% мировых запасов золота.

Важной особенностью Бреттон — Вудской системы был переход к фиксированной системе валютных курсов, которые могли лишь незначительно отклоняться от установленных пределов. Были также созданы две валютно — финансовые и кредитные организации — международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), призванные предоставлять кредиты странам-членам при возникновении серьезного дефицита платежного баланса, утрате стабильности национальной валюты, а также осуществлять контроль за соблюдением странами — членами принятых ими обязательств.

Бреттон — Вудская валютная система отразила усиление экономических позиций США в послевоенном мире и действовала более или менее успешно до тех пор, пока они оставались достаточно прочными. Однако уже в 60-х годах позиции США оказались подорванными, к началу 70-х годов кризис Бреттон — Вудской системы стал очевидным. В августе 1971 г. США приостановили конвертируемость доллара в золото. Ряд экономистов и политических деятелей высказали предложение о необходимости перехода к плавающим валютным курсам. По их мнению, это позволило бы обеспечить более широкую автономию правительств в проведении кредитно-денежной политики, поскольку отпадала бы нужда в поддержании стабильных валютных курсов. Введение плавающих валютных курсов также устранило бы имевшуюся место двоякую асимметрию системы:

-фактически только США определяли мировое предложение денег;

-в отличие от других стран, которые могли девальвировать свои валюты по отношению к доллару, США были лишены такой возможности.

наконец, плавающие валютные курсы могли бы служить автоматическими стабилизаторами при возникновении ряда диспропорций, в частности они могли бы стать защитой против импортируемой общепринятыми, тем не менее практическое развитие событий привело сначала к кризису, а затем к крушению Бреттон — Вудской системы.

Поиски путей выхода из кризиса привели к замене Бреттно-Вудской системы Ямайской. Соглашение, подписанное в кингстоне (Ямайка) в 1976 г. и вступившее в силу 1978 г, означало юридическое оформление четвертой мировой валютной системы. Вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт специальных прав заимствования (СДР), созданных в 1969 году МВФ и представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в Международном валютном фонде. Стоимость 1 единицы СПЗ определяется на основе валютной корзины, в состав которой в настоящее время входят доллар США (41,9%), евро (37,4%), японская иена (9,4%), английский фунт стерлингов (11,3%). В связи с переходом к стандарту СДР юридически завершился процесс демонетизации золота, т.е. утраты им денежных функций. Были отменены золотые паритеты. страны — челны МВФ получили право выбора любого режима валютного курса.

В Западной Европе в 1979 г. была юридически оформлена региональная Европейская валютная система (ЕВС), которая отразила углубление интеграционных процессов в этом регионе. Денежной единицей ЕВС стал экю, условная стоимость которого определяется по методу валютной корзины, в которую входят денежные единицы стран ЕС. В середине декабря 1996 г. лидеры ЕВС приняли решение о переходе с 1 января 1999 г. к единой валюте стран ЕС — евро.

Последние десятилетия, особенно финансово-экономический кризис 2008 г., показали не совершенность современной мировой валютной системы. У специалистов и аналитиков финансового состояния в мире формируются предложения о возможной реформе мировой валютной системы. В настоящее время 85% всех трансакций на мировом валютном рынке представляют собой обмен иных валют на доллары. В стоимостном выражении половина всех облигаций, выпускаемых в мире, номинированы в долларах, 60% общего объема валютных запасов центральных банков всех стран мира приходится на доллары и долларовые ценные бумаги. Ведь в настоящее время доллар не только национальная валюта США, но и валюта всего остального мира. Одним из предложений является формирование конкуренции между мировыми валютами посредством ввода новых мировых валют. В качестве последних рассматриваются китайский юань и российский рубль

. Международные расчеты. Формы международных расчетов

денежные требования и обязательства в валюте возникают на основе экономических, политических, культурных, научно-технических отношений между государствами, юридическими и физическими лицами, находящимися на территории разных стран. Международные расчеты представляют собой организацию и регулирование платежей по указанным выше денежным требования и обязательствам.

Международные расчеты выступают как повседневная деятельность банков, производящих расчеты на основе выработанных международным сообществом и принятых в большинстве стран мира условий, норм и порядка осуществления расчетов. деятельность банков в сфере международных расчетов является объектом государственного регулирования.

В основном международные расчеты осуществляются безналичным путем через банки путем установления корреспондентских (договорных) отношений между кредитными учреждениями разных стран. С этой целью банки заключают друг с другом корреспондентские отношения об открытии счета («ностро» — счетов данного банка в других банках и «лоро» — счетов других банков в данном банке), в которых оговариваются порядок расчетов, величина корреспондентского счета по мере расходования средств. Банки могут осуществлять расчеты и через свои заграничные филиалы и отделения.

В зависимости от условий внешнеторговых контрактов, степени конвертируемости и позиций национальной и иностранной валюты применяются различные формы международных расчетов.

Мировая практика выработала следующие формы международных расчётов:

-инкассо;

-аккредитив;

-банковский перевод;

-авансовые расчеты;

-расчеты по открытому счету.

К средствам расчетов относятся: чек, Регламентация международных расчетов осуществляется с помощью выработанных мировой практикой правил обычаев. Так, расчеты с использованием документарных аккредитивов кодифицированы Унифицированными правилами и обычаями, которые были впервые приняты Международной торговой платой на Венском конгресс (в 1933 г.) и периодически пересматриваются ( в настоящее время действует редакция 1993 г.). расчеты в форме инкассо регламентируются Унифицированными правилами по инкассо (впервые разработаны Международной торговой платой в 1936 г.; в настоящее время действует в редакции 1978 г.). при этом казанным документам присоединяются не страны, а банки. В случае присоединения правила и обычаи становятся обязательными для банков и их клиентов, которые используют указанные формы расчетов.

Выбор формы расчетов определяется факторов:

-интересы экспортеров и импортеров товаров и услуг не совпадают;

-экспортер стремится получить платежи от импортера в кратчайший срок, в то же время последний стремится отсрочить платеж до момента окончательной реализации товара; поэтому выбранная форма расчетов является компромиссом, в котором учитываются экономически позиции контрагентов;

-степень доверия друг другу;

-экономическая конъюнктура;

-политическая ситуация и т.п.

помимо этого важное значение имеет вид товара — объекта сделки. Поскольку международные расчеты тесно связаны с кредитными отношениями, то наличие или отсутствие последних (как на межгосударственном, так и на уровне контрагентов) также оказывает влияние на выбор формы расчетов.

Достижение компромисса не означает, что экспортер и импортер получают одинаковые преимущества: некоторые формы более выгодны экспортеру, другие — импортеру. Самой надежной формой оплаты с точки зрения экспортера является авансовый платеж, а наименее надежной — расчет по открытому счету.

основными формами международных расчетов являются инкассо и аккредитив.

Инкассовая форма расчетов. суть инкассовой операции состоит в получении банком денежных средств (платежа) по поручению своего клиента (экспортера или кредитора) от импортера (плательщика) после отгрузки товаров и оказании услуг.

Аккредитивная форма расчетов. более выгодной для экспортера является аккредитивная форма расчетов. Аккредитив представляет собой поручение банка (или иного кредитора учреждения) произвести по просьбе клиента оплату документов в пользу третьего лица — экспортера (бенефициара) при выполнении им определенных условий. Кроме того, аккредитив может обеспечить краткосрочный кредит при условии согласия банка произвести учет (покупку документов). Аккредитивная форма расчетов состоит в следующем. Экспортер и импортер заключают контракт на поставку товаров или оказание услуг с указанием того, что расчеты будут осуществляться в форме аккредитива. Импортер обращается в свой банк (банк-эмитент) с заявлением об открытии аккредитива в пользу экспортера. отношения (авизующий банк), поручая ему передать аккредитив экспортеру.

после получения копии аккредитива экспортер производит отгрузку товара и в соответствии с условиями аккредитива представляет требуемые документы в после перевода денег в авизующий банк банк-эмитент выдает документы импортеру. Авизующий средства на счет экспортера, импортер получает товары.

Расчеты в форме аванса. Наиболее выгодны экспортеру расчеты в форме аванса (оплата части стоимости контракта до отгрузки товара). Как правило, эта форма может применяться только тогда, когда импортер крайне заинтересован в получении товара (в случае, если число продавцов на мировом рынке либо количество товара ограничено), или тогда, когда экспортер оказывает на него сильное давление, которому импортер не может в силу ряда причин противостоять.

Расчеты по открытому счету. При осуществлении расчетов по открытому счету импортер совершает периодические платежи экспортеру после получения товаров. после завершения расчетов производятся окончательная выверка и погашение остающейся задолженности. Этот способ расчетов наиболее выгоден для импортера, экспортер же не имеет твердых гарантий получения оплаты отгруженных товаров. К тому же ему приходится в ряде случаев прибегать к банковскому кредиту. поэтому платежи по открытому счету чаще применяются между деловыми партерами, связанными тесными хозяйственными отношениями и испытывающими высокую степень доверия друг к другу.

4. Международный валютный рынок

Купля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках, представляющих собой официальные центры, где такие сделки совершаются по определенному курсу.

В более широком смысле слова под валютным рынком понимают сферу экономических отношений, возникающих при совершении операции по купле-продаже иностранной валюты. На валютных рынках также осуществляются операции, связанные с движением капитала (купля-продажа ценных бумаг в иностранной валюте, валютное инвестирование).

Валютные рынки сложились в XIX в. в зависимости от объема торговли валютой, числа торгуемых валют среди валютных рынков можно выделить национальные (локальные), региональные и мировые. Рост объемов операций на национальных рынках и углубление взаимных связей между ними по мере усиления тенденции к интернационализации хозяйственной жизни привели к образованию мирового валютного рынка.

-е и первая половина 90-х годов ознаменовались быстрым ростом операций на мировых валютных рынках. В 1986 г. ежедневный объем сделок с валютой в мире равнялся примерно 320-330 млрд. долл, к 1989 г. он увеличился до 650 млрд., в 1995 г. — до 1200 млрд. долл, в настоящее время ежедневный оборот составляет более 2 трлн. долл. Масштабы операций, совершаемых с валютой, намного превышают потребности коммерческих сделок. Валютные рынки все более широко используются для страхования валютных и кредитных рисков, важное место ныне занимают также спекулятивные и арбитражные операции.

быстрый рост валютных рынков в немалой степени связан с распадом Бреттон — Вудсской валютной системы. Ямайская система, основу которой составляет плавающий режим валютного курса, хотя и дает центральным банкам более широкие возможности для маневра, привела к усилению повседневной нестабильности валютных курсов. Одним из следствий этого стало возрастание масштабов валютной спекуляции. Считается, что валютная спекуляция обеспечивает ликвидность, однако она оказывает дестабилизирующее воздействие на рынок. Именно поэтому большое На мировом валютном рынке существует своя внутренняя иерархия. Три центра (Лондон, Нью-Йорк и Токио) далеко опережает валютные рынки по масштабам совершаемых операций. крупными региональными валютными рынками в Европе являются Франкфурт-на-Майне, Цюрих, Париж, Брюссель, в Азии — Сингапур и Гонконг. Мировой валютный рынок, действующий круглосуточно, имеет децентрализованный характер. Основная часть операций с валютой совершается между крупными банками с использованием современных информационных технологий. Их внедрение позволило сократить время исполнения сделок, однако не полностью сняло валютный риск, учитывая многочасовую разницу между отдаленными частями рынка (разница во времени составляет между Токио и Лондоном 9 часов, между Лондоном и Нью-Йорком — 5 часов, между Нью-Йорком и Токио — 10 часов). Операции на мировом валютном рынке унифицированы.

Функции валютного рынка:

-формирование валютного курса под влиянием спроса и предложения;

—защита от валютных рисков;

-институциональное обеспечение денежно-кредитной и экономической политики государства.

Институциональные структуры валютного рынка:

1. Коммерческие банки. осуществляют операции на межбанковском рынке, крупнейшим из которых является forex, функционирующий с 1971г. На банки приходится порядка 90% сделок с иностранной валютой.

. Центральные банки.

. Компании.

. Брокерские фирмы

. Небанковские финансовые учреждения (инвестиционные, страховые компании, пенсионные фонды и т.д.).

. Частные лица

Валютный Рынок состоит из 2 сегментов: биржевой и внебиржевой (межбанковский).

Международные валютные рынки географически локализируются, то есть концентрируются в международных финансовых центрах. В качестве ведущих международных центров выступает Лондон, Нью-Йорк (европейский финансовый центр, занимающий передовое место по объему международных валютных, депозитных и кредитных операций), Токио, Цюрих и Франкфурт-на-Майне (операционные долгосрочные кредиты), Люксембург (краткосрочные и среднесрочные кредитные операции), Париж. среди новых международных финансовых центров повышается роль Токио, появились такие центры в Сингапуре, Бахрейне, Панаме, некоторых других регионах мира. Новые финансовые центры в менее развитых районах мира (Бахрейн, Панама, на Багамских, Каймановых и Нидерландских Антильских островах) функционируют в основном как оффшорные зоны, т.е. финансовые операции не подвергаются национальному регулированию. Они имеют льготный валютный режим, что и привлекает сюда транснациональные банки и ТНК.

Мировые центры торговли валютами:

1.великобритания — 31,3%.

2.США — 19,2%.

.Япония — 8,3%.

.Сингапур — 5,2%.

.ФРГ — 4,9%.

.Гонконг — 4,2%.

.Австралия — 3,4%.

.Щвейцария — 3,3%.

.Франция — 2,6%.

.Канада — 2,2%.

валютная структура рынка:

1.Доллар США — 88,7%.

2.Евро — 37,2%.

.Японская Йена — 20,3%.

.Фунт стерлингов 16,9%.

.Швейцарский франк — 6.1%.

.Канадский доллар — 5,5%.

.Австралийский доллар — 5,5%.

.Шведская крона — 2,3%.

.Гонконгский доллар — 1,9%.

.Сингапурский доллар — 1%.

Итоговый результат равен 200%, так как валюта одновременно продаётся и покупается.

Валютные операции. На валютных рынках осуществляются операции, представляющие собой сделки по поводу купли-продажи валюты, в результате чего происходит смена собственника национальной и иностранной валюты (или двух иностранных валют). К валютным операциям относятся также предоставление ссуд и осуществление расчетов в иностранной валюте.

Основными видами валютных операций являются: сделки с немедленной поставок валюты, а также срочные. В последние годы быстрыми темпами возрастал объем новых форм срочных сделок: операций своп, опционов, фьючерсов.

В валютной сделке всегда участвуют, по меньшей мере, две стороны, одной из которых, как правило, является такой курс продажи или покупки, который позволяет банку не только покрывать расходы, связанные с куплей-продажей валюты, но и получать определенный Доход. Курс, по которому банк приобретает у клиента иностранную валюту, называется курсом покупателя, курс, по которому При совершении валютных сделок банкам необходимо следить за валютной позицией, под которым понимается соотношение требований и обязательств по каждой иностранной валюте. При их равенстве позиция считается закрытой, в противном случае — открытой (длинной, когда требования по валюте превышают обязательства, короткой, когда требования по валюте меньше обязательств). Открытая позиция всегда означает подверженность валютному риску, т.е. возможность резких, неожиданных и неблагоприятных изменений валютного курса, что может принести значительные убытки.

Виды операций на валютном рынке:

. валютный арбитраж — купля — продажа валюты с целью получения прибыли за счёт изменения курса. Носит спекулятивный характер.

. Сделка спот — обмен двух валют по курсу, согласованному на день контракта, с поставкой валюты в течение двух рабочих дней.

. Прямой форвард — обмен двух валют по курсу, согласованному на день контракта, с поставкой валюты в определённую дату в будущем (более 2 рабочих дней). Сроки поставки — 30 дней, 60 дней, 180 дней, 270 дней, 360 дней.

. валютный своп — обмен двух валют в определённую дату по курсу, согласованному в день заключения контракта (короткая нога) и обратный обмен этих же валют в определённую дату в будущем по курсу, согласованному в день заключения контракта (длинная нога). 70% сделок заключается до 1 недели. Используется в целях хеджирования (защиты от неблагоприятных изменений в движении валютного курса) валютных рисков.

. Опцион — контракт, дающий право купить или продать валюту в обмен на другую валюту в течение согласованного периода времени по определённому курсу.

Литература

мировой валюта Рынок

1.Капитал и модернизация в мировой экономике / В. В. Почекина, О. Р. Богутская. — Минск: Право и экономика, 2011. — 504 с.

2.Кудров, В. М. Мировая экономика: учебник / В. М. Кудров. — Москва: Юстицинформ, 2010. — 509 с.

.Кудров, В. М. мировая экономика: социально-экономические модели развития: учебное пособие / В. М. Кудров. — Москва: Магистр, 2009. — 397 с.

.Ломакин, В. К. мировая экономика: учебник / В. К. Ломакин. — Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 671 с.

.международная экономика: теория и практика / А. И. Михайлушкин, П. Д. Шимко. — Санкт-Петербург: Питер Пресс, 2008. — 463 с.

.мировая экономика: учебник / [А. А. Абалкина и др.]. — Москва: Юрайт: ИД Юрайт, 2011. — 589 с.

.мировая экономика: учебник / [В. В. Алексеев и др.]. — Москва: Экономистъ, 2007. — 858 с.

.мировая экономика и международный бизнес: учебник / [В. В. Поляков и др.]. — Москва: КноРус, 2009. — 681 с.

.мировая экономика: учебное пособие / [В. В. Клочков и др.]. — Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. — 510 с.

.мировая экономика: учебник / [Ю. А. Щербанин и др.]. — Москва: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. — 447 с.

.мировая экономика: учебник / Р. К. Щенин [и др.]. — Москва: РГГУ, 2008. — 479 с.

.мировая экономика и внешнеэкономическая деятельность: учебное пособие / [М. И. Плотницкий и др.]. — Минск: Современная школа: Мисанта, 2011. — 614 с.

.мировая экономика и международные экономические отношения: учебник: / [В. В. Алексеев и др.]. — Москва: Магистр, 2008. — 653 с.

.новая экономика / [Е. Ф. Авдокушин и др.]. — Москва: Магистр, 2009. — 542 с.

.Олехнович, Г. И. мировая экономика: учебно-методический комплекс / Г. И. Олехнович. — Минск: Амалфея, 2009. — 359 с.

.Почекина, В. В. мировая экономика: избранные научные труды / В. В. Почекина. — Минск: Право и экономика, 2010. — 684 с.

.Смирнов, Е. Н. Введение в курс мировой экономики: (экономическая география зарубежных стран): учебное пособие / Е. Н. Смирнов. — Москва: КноРус, 2009. — 404 c.

Учебная работа. Международные валютно-расчетные отношения